【编者按】缠论研习院免费基础知识学习班优秀作业展示系列今天展示的是第十五课《缠中说禅的比价系统》随堂优秀作业的第二篇，比价系统是缠师的三大独立选股系统之一。本期展示的是七期学员joy的作业。
随堂作业：请按以下按学号对应的ETF标的中按自己确认的比价关系找到一只个股，并找到这只股票的基本面描述和走势描述。
正文
一、背景信息
XHB，就是SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）Holdings。截止2024年5月，XHB包含37支股票，下面列出一些主要持仓：
1、Williams-Sonoma, Inc.（WSM）- 4.78%
2、Carlisle Companies Incorporated（CSL）- 4.27%
3、Trane Technologies plc（TT）- 4.19%
4、Carrier Global Corporation（CARR）- 4.08%
5、Owens Corning（OC） – 4.08%
6、Johnson Controls International plc（JCI）- 4.06%
7、Toll Brothers, Inc.（TOL）- 3.93%
8、PulteGroup, Inc.（PHM）- 3.84%
9、Lennox International Inc.（LII）- 3.78%
10、Lennar Corporation（LEN）- 3.67%
其他重要持仓还包括TopBuild Corp.（BLD）、D.R. Horton, Inc.（DHI）、Tempur Sealy International, Inc.（TPX）、Floor & Décor Holdings, Inc.（FND）和Lowe’s Companies, Inc.（LOW）。（以上数据来源 – Stock Analysis，TipRanks）
XHB的总资产为20.1亿美元，前十大持仓占其总资产的37.37%。而XHB的主要投资集中在消费类和工业类股票上。（这段数据来源及以下数据 – TipRanks）
行业分布
●消费类：51.18%
●工业类：48.74%
地区分布
●美国：100%
二、比价分析
缠中说禅的比价关系，就是市值和行业地位的关系，除此之外，还有一些其他的分类标准，例如P/E、P/S，现金流、销售增长率和权重股等。在这次作业里我将主要结合市盈率（P/E Ratio）、市销率（P/S Ratio）、股息收益率和行业地位这些标准进行综合分析，找出其中我认为被低估的品种。
以下是XHB中一些主要公司的相关数据（截止2023年）：
分析方法
我选择了DHI，以下是我的分析结果和选股原因：
1、市盈率（P/E Ratio）：市盈率越低，表示市场对公司的盈利能力预期越保守，也就是说可能被低估。DHI的市盈率为7.8，在XHB主要公司中是最低的。这就意味着每一美元的盈利，投资者只需要支付7.8美元。对比其他公司，DHI相对更加便宜。
2、市销率（P/S Ratio）：市销率越低，表示市场对公司每单位销售额的估值越低，也就是市场对公司的收入增长预期比较低，这也是可能被低估额。DHI的市销率为0.5，也是XHB主要公司里面最低的。具体看就是每一美元的销售额，投资者只要要支付0.5美元。
3、股息收益率（Dividend Yield）：股息收益率较高的公司通常可以给投资者更高的现金回报，对与被低估的分析，这里只做为辅助的参考。DHI的股息收益率为1.4%，虽然不是主要公司里面最高的，但也是属于比较适中的水平。适中且稳定的股息收益率体现了公司有能力持续盈利并且回馈持股者。
4、行业地位：公司在其行业中的市场地位和影响力也是非常重要的，这有助于评估公司是否有长期的稳定性和增长的潜力。DHI作为行业领导者，是美国最大的住宅建筑商，有着显著的市场地位和相当广泛的市场覆盖率。这里体现了DHI在其行业中有着非常重要的影响力和稳定的市场份额，增强了投资的价值。
5、财务健康和增长潜力：
●DHI的财务状况良好，资产负债表健康，有着良好的现金流和低负债水平。
●随着美国房地产市场的复苏和新住宅需求的增加，DHI有希望继续扩大市场份额并提高盈利能力。
综合以上所有分析，我选择了DHI作为被低估的公司，也将持续观察，寻找投资机会。
三、基本面描述
公司概述
D.R. Horton, Inc.是美国最大的住宅建筑商，总部位于得克萨斯州阿灵顿。公司成立于1978年，专注于建造和销售各种类型的住宅，包括单户住宅、联排别墅和公寓。D.R. Horton在美国大多数州都有业务，覆盖面非常广泛。
关键财务指标（截至2023年）
●市值: 318亿美元
●市盈率(P/E Ratio): 7.8
●市销率(P/S Ratio): 0.5
●股息收益率(Dividend Yield): 1.4%
收入与利润
●收入: D.R. Horton 的收入主要来自住宅销售。2023年，公司的收入达到了历史新高，这表明市场需求非常强劲。
●净利润: 公司的净利润一直在稳定增长，因为他们在控制成本和扩大市场方面做得很好。
资产与负债
●资产负债率: D.R. Horton 的财务状况非常健康，负债水平比较低，显示出良好的财务稳健性。这说明公司拥有充足的现金流和资产，来支持其业务扩展和股东回报。
●现金流: 公司的日常运营和战略投资都能长生充足的现金流，这对业务的持续发张非常重要。
行业地位
●市场领导者: 作为美国最大的住宅建筑商，D.R. Horton 在市场中具有重要的影响力和广泛的市场份额。公司在美国各地开发项目，覆盖面广泛，市场份额高。
●市场覆盖: 公司在美国大多数州都有业务，覆盖广泛的地理区域，这有助于分散市场风险。
业务模式
●多元化产品: D.R. Horton 提供各种类型的住宅产品，能够满足不同客户群体的需求。公司通过不同的品牌和产品线，覆盖了从入门级到豪华住宅的全市场。
●战略扩展: 公司不断通过收购和合资方式扩展市场，进入新的市场和细分领域。
增长潜力
●市场需求: 随着美国人口增长和城市化进程的推进，住房需求持续增加。D.R. Horton 凭借其规模和市场覆盖，是有希望能很好地抓住这个机会，继续受益于市场需求的增长。
●战略投资: 公司不断进行战略投资，以提高运营效率和市场竞争力。例如，投资于技术创新和数字化转型，以改善客户体验和提高运营效率。
风险因素
●市场波动: 住宅建筑行业受经济周期影响较大，市场波动可能影响公司的销售和利润。
●成本上升: 建材价格上涨和劳动力成本增加可能会压缩公司的利润率。
●政策变化: 政府的住房政策、利率变化和税收政策等因素也可能对公司业务产生影响。
结论
D.R. Horton (DHI) 作为美国最大的住宅建筑商，市场地位稳固，财务状况健康，具有较高的增长潜力。虽然面临市场波动和成本上升的风险，但他们的市场领导地位和多样化业务模式使公司具有较强的抗风险能力。所以综合考虑，随着市场需求的增长和公司的战略扩展，D.R. Horton是一个有吸引力的投资机会，适合那些寻求长期增长和稳定收益的投资者。
●关键优势:
o市盈率和市销率均较低，显示出被低估的潜力。
o作为行业领导者，具有显著的市场地位和广泛的市场覆盖。
o财务状况健康，经营活动产生的现金流充裕。
●潜在风险:
o市场波动和成本压力可能对公司业务产生影响。
o政策变化可能对公司的运营环境产生影响。
总体来看，我认为D.R. Horton (DHI) 是一个具有吸引力的投资机会，适合寻求长期增长和稳定收益的投资者。
四、走势描述
月线
●从月线上看，从23年12月开始到上个月连续收了两个顶分型，第一个很明显比较弱势，后面也证明这是个中继顶分型。第二个顶分型中，4月的k线接近于实体阴柱，并且几乎覆盖了左边2月的k线，比较第一个要强势一些，有可能成为真正的顶分型。具体是否这里出现转折，我们需要去次级别用级别套嵌的方法一层层分析。
●看均线，上个月月线收盘在MA5与MA10之间，这个月还没有收月线，目前也在MA5与MA10之间，均线多头排列。
●看MACD，水上，目前还在持续上涨，能量柱也是持续上涨。
周线
●从周线上看，在4月8日出了顶分型后连续走了两根HL，LL，然后开始震荡，目前并没有形成向下一笔。本周收了一根阴线，同时也出了一个顶分型，这里可能成为二卖。
●看均线，MA5已经向下穿过MA10和MA20。
●看MACD，出现背驰，水上能量柱缩短，水上死叉。
日线
●从日线上看，在5月16日出现顶分型后形成二卖。
●这里需要关注的是23年12月6日的跳空高开的缺口上沿$132，也是下面第一个支撑，如果缺口不破，可能在上方震荡形成中枢，不破前面4月1日的高点$165.75，也就是日线的一卖。
●看均线，短期均线虽然没有完全形成死叉，但已经在逐步下穿中长期均线。
●看MACD，在4月2日跳空低开，水上死叉形成一卖后下水回抽零轴，继而水下死叉，确认二卖后继续向下。
30分钟
●从30分钟看，自5月16日形成一卖后持续下跌，目前已经在5月24日周五因为跳空高开刚形成一个底分型，并走出了一笔，开始了反弹，反弹力度需要继续观察，我们可以去更小级别看内部结构。
●看均线，除了长期均线200和250以外，大部分均线开口向下空头排列。
●看MACD，水下金叉，距离已经接近零轴，目前已经在反弹，水上能量柱增大。
1分钟/5分钟缠图
●最后这段蓝下我从橘色的笔开始，用1分钟递归的方式画的。
●下面是用5分钟缠图，我用红色级别做了走势回顾，但因为目前走势没有走完，所以我选择了用蓝色级别来描述走势分类。
●过去的走势回顾：
o4月1日的高点开始了一个红下，里面两个红色中枢A和B，这是一个趋势下跌的走势，最后以B的离开段和进入段产生背驰在4月25日的低点结束，开启下一个红上。
o4月25日的低点到5月15日的高点之间产生了一个中枢A，这段红上是盘整上涨，最后一小转大结束。
o5月15日开启了一段蓝下，从图中可以看出，目前这段蓝下是线段类趋势下跌，离开段相对进入段产生背驰，尚未能判断是否结束。
●下周的走势分类：因为目前只有第一段蓝下，所以我对蓝色级别进行了两种分类。
o第一种分类：蓝下以次级别黄色线段类趋势下跌产生背驰，小转大结束。蓝色内部未走完的黄上继续向上超过前高，随后继续向上延伸，那么下面的蓝上需要继续观察并参考次级别内部结构来判断走势。
o第二种分类：蓝下没有结束，接下来在黄色级别内走出第二个蓝色中枢，这样的话蓝下就是趋势下跌，最后离开段与进入段产生背驰，那么蓝下走出了标准的走势类型后结束开启蓝上，如果是这样走的话，就可以继续观察并参考次级别内部结构来进一步分类判断未来的走势。
综合以上分析，可以根据走势分类，目前可以等待走势明确后，再在合适自己的操作级别寻找合适的买点介入。我会在本次作业后持续观察DHI，测试本次选股的成功率。
作者：缠论研习院七期学员007-14-joy