Category Archives: 作业展示

引言：复盘组从来不只是完成一次解盘。站到台前,意味着每周都要准备、表达、接受走势的检验，也意味着开始为自己的判断负责。下面三篇文字,记录了八期三位同门加入复盘组后的真实感受。标的不同，感受不同，但其中都有压力、有成长，也有对复盘组这份责任的重新认识；同时，也能看到一届届同门之间传下来的认真和坚持。 开始学着为每一个判断负责 加入复盘组，我最明显的感受，是肩上的责任比以前重了。 以前没进复盘组的时候，复盘分享更多是在学习和交流。进入复盘组以后，每一次解盘都要面对学院同门和长期关注学院的读者，自己说出的每一个判断都会被记录下来，后续走势出来以后，还要接受检验。 这期间最直接的变化，是复盘前的准备时间变长了。 我负责的是比特币。每次解盘以前，都要把月线、周线、日线和四小时图来回对照：先把月线、周线和日线上的位置看清，再分析四小时内部有哪些分类，这些内容需要反复琢磨，图画完以后，还要想怎样把几个级别连起来，怎样讲得更准确、更清晰流畅，已经确认的走势和仍要保留的分类，也得想清楚。 有时一句话看起来很简单，背后却要考虑很久，涉及了哪些定理定律，都要尽可能考虑进去，以免自己分析得不对，有时候表达上只有几个字的差别，对走势的判断却完全不同。 准备的过程很花时间，也很磨人，但一个多月做下来，我能感觉到这些时间没有白花。 第一次解盘时，紧张感很明显，虽然准备了不少内容，文字稿也在边上，但真正开口以后，表达还不够顺，条理有点乱。 哪怕最近一次复盘，紧张感依然在，不过和第一次比，表达已经顺了一些：该从哪个级别开始，讲到哪里需要停下来解释，后面的分类怎样接上，心里慢慢有了顺序。我逐渐开始尝试脱稿复盘，跟着图上的结构，把准备的内容说下来。图看得更细一点，逻辑在解盘前多走几遍，开口时自然会稳一些，紧张没有完全消失，不过只要准备充分，它就不会把原来想说的内容打乱。 这点变化都很细微，不过我自己能够切身感受到。 进入复盘组以后，我也逐渐体会到Emma师姐当时说的：复盘组是学缠最快的地方。因为它让学习有了公开检验的过程，自己怎样思考的，为什么选择某个分类，都要通过图表达呈现出来，走势还没走出来之前，判断的对错无法验证，走出来之后，下一次复盘就得交代清楚，判断是否要修正，怎样修正。市场会给答案，师兄师姐也会指出问题，这样的反复，比一个人关起门看图，更容易发现自己的不足。 复盘组经过二至七期师兄师姐的持续参与，留下了周末复盘、月度文章和年终专稿等等成果，完成了标准结构。我们三个人在这个阶段进入复盘组，接过来的除了几个一级标的的解盘，还有前面师兄师姐长期坚持形成的标准和习惯。 对八班来说，三个人进入复盘组，是班级自组向学院级别迈出的一步，班级里学到的内容，开始放到更大的范围里接受检验。同一段经历，放在个人和班级的位置上，有着不同的分量。 下一次复盘前，我大概还是会花很长时间准备，紧张也未必会完全消失，但只要把该看的图看仔细，把拿不准的地方用逻辑多走几遍，真正开口解盘时，自己就能一次比一次更从容。 缠论研习院八期学员008-02-3721  走到前面，才懂得担当 从复复到复盘组，一个最直观的感受是面对的压力更多了，也要更加直观地面对自己。 在复复的时候，虽然我们也需要面对读者们解盘，但是有师兄师姐顶在前面，我们可以先看看师兄师姐是怎么解的，本周有什么结论，听听大师兄的点评之后再面对读者。进入复盘组之后，我的角色发生了变化，变成了那个走在前面的人，每周要走在前面解盘，也要为复复组里的师弟师妹解惑，更有月度总结要写。这些事情一件接着一件，让我也更加认真的对待自己手中的事，每周的解盘之前也不再是简单的看看当周发生了什么，还要来回看看之前都是怎么解盘的，大师兄是怎么看的，想想自己是不是哪里做错了。有些时候面对周复盘里面对读者，也会觉得心里少了一点底气。在写月度复盘的时候也有些手忙脚乱，截止之前还在四处修改。 就像大师兄时常也和我们强调的一样，进了复盘组要感受到压力，这些压力也让我开始更加努力去看师兄师姐过去的文章，以往对原油的判断，希望从这些资料中再进一步，每周的解盘能够不负学院的名声。这样的过程对自己是一个很大的锻炼，要不断的去验证自己的观点，去担当。从时间上来说，在复盘组里需要付出的时间更多了，这些时间都花在了准备和验证之上，但也正是有了这样的过程，我对于缠论的运用才有了更加深刻的理解，也了解了自身的不足。恰好又是收官项目进行的时候，时间上的紧张，复盘上的些许压力，也让我对于时间是最大的约束这句话感同身受。但也正是在这样的一个过程里面，我的个人能力才开始飞速成长，我的视线也不止局限于原油的走势，开始把美元指数以及美股大盘联系起来，也开始去思考这背后的多空双方可能在想什么，去结合缠师牛的时间点来想想中美之间的12.5亿消费人口之争在当下这个时间节点会怎么演化。 这种思维上的转变让我感到无比的高兴，就如同大师兄曾经说过的，”我们无法选择自己所出生的时代，但我们可以找到这个时代中最大的走势并加入进去“。与我而言，在复盘组的锻炼并不是停留在炒股的层面，而是真正去用缠论的思维来看待世界，它带给我的是在这个世界经济不算景气的时代也能面对未来的信心。 站在这个时刻，再去回顾在学院的整个经历，又有不一样的感受。最大的感受仍然是担当，只有能够担得住才能继续向前。加入复盘组是一种幸运，也是一种责任，前方有师兄师姐走过这条路，后方九班的小伙伴也即将加入。站在这样一个连接起过去和未来的交界处，我倍感荣幸，希望能担当得起复盘组这个名号，能够为弘扬缠论献上自己的一份力。 缠论研习院八期学员 008-34-题材新颖 鲜活的生长 7月加入复盘组以来，我们已经经历了一个月的复盘组的复盘。我这边负责的是黄金的周复盘。经过一个月的复盘，再加上最近几周大师兄特别提醒的美元指数的跟踪和观察，对于黄金这个标的我有了更深刻的认识：一个农业文明的产物以及代表最大众的贪嗔痴合力的标的是如何在市场中生长和演化的。          缠论眼里的世界 从基础班的学习开始，学院和大师兄给我们上的第一课也是最重要的一课就是缠论>108课的世界观，正因为有如此的观察分析角度，带给了我们用缠论解读当下社会位次的方法，甚至我们可以把这部分理解和方法拓展到生活的方方面面。          就黄金而言，众所周知它的避险与增值特性，但是缠论和学院的视角下，我们就可以分类为人与人，人与物的二元结构关系。 •从人与人的角度，黄金是最广泛的大众贪嗔痴合力聚集的标的，自然而然有了避险（恐惧）与增值（贪婪）的需求； •从人与物的角度，黄金从农业文明开始一直有着等价物的定锚关系。本质上也是由人自组而出的价值范畴的定义。而从农业文明到现代社会的过程中，其背后的沿革与演化，站在高级别的人类社会发展走势上，也必然是一一对应了资本主义各个级别的走势升级。这也是从黄金到美元背后所代表的话语权掌控者的贪嗔痴的合力。 正因如此，一个标的分析，就有了可观察的对照的视角，所以走势的当下就有了位次的标准，也就有了自相似性和不可重复性以及纯逻辑推导的应用。 投身市场，感悟走势的生长 从新人的角度理解，学习进步最快的方法就是切身的投入到市场中去，去感受和体会市场的变化以及反馈。学院设置复盘组，也是在时间的约束下，让每一个参与复盘组的同门，以一个长期跟踪的观察视角，更清晰的认识走势，了解走势。复盘组的师兄师姐对于复盘内容的手到擒来，都是日积月累下来的经验。正是这样的长期跟踪与训练，对于走势的判断和理解才更加清晰和直观。          大师兄在复盘时候的理论输出和判断，是缠论对于走势最具时效性的现实实践，在大师兄的帮扶下，我们既能够对走势当下的状态以及生长有最直观的感受，也能充分体会大师兄或者在其他项目组给出的更高级基本面和更高维度的判断是如何反映在走势中的。这种直观的反馈，远比单从文字和听看视频来的更加真实和深刻。 缠论，远不止技术分析对我个人而言，自毕业以来一年多的时间，参加了很多学院的项目。众多项目参与的体会，一方面是技术上的精进，这是最直观的也是最基础的；另一方面是开始理解和分析来自更高级基本面和时间约束下，走势的生长和走势合力的影响。 对于每一个缠学同门来说，如果把缠论仅仅当做一种技术分析来使用，实在是暴殄天物。 •缠论的世界观，可以让我们知道当下的走势的位次，基于高级别的约束可以体会时间到，走势到的当下发生。 •缠论的方法论，可以让我们知道走势应该如何去观察和分析。从何而来？在干什么？也可以更亲切的感受到当下走势级别，分类，不测而测 走势是鲜活的，是生长出来的，正因如此，才有经久不衰，持之以恒的传承与新生，对于我来说参与复盘组也是在我与生活，我与交易，我与学院，我与复盘组……搭建的二元结构中，感受这份走势的生长，也是鲜活的生命实践。 缠论研习院八期学员 008-38-D.Knight 

【编者按】研习院反复强调：“缠论大于108课”。缠论可广泛应用于股票之外与人相关的任何走势。这从来不是一句空话，而正被越来越多的毕业同门在工作、生活和人生实践中不断演绎和验证。 今天带给大家的是由八期同门投稿的又一篇《缠应用》真实案例。作者将缠论思维运用于现实生活，在一场充满不确定性的职场与人生危机中，通过”走势分级别”和”完全分类”的思维方式，最终顺利走出困境。这篇文章不仅是一份真实的人生复盘，更是缠论智慧应用于现实生活的一次生动实践。愿这篇文章能够带给大家一些启发：学好缠论，不止是战胜市场，更要让缠论思维融入生活，从容应对人生的各种走势。 引言： 2025年，我的工作生活遭遇了一些波折，经历了一段猝不及防又猛烈的下跌趋势。面对这样的危机，在最麻烦、最头疼的时候，我开始尝试用缠论思维去分析和应对自己所面临的这场人生危机，而不仅仅是停留在焦虑和担忧之中。 缠师说：“走势是分级别的。”市场如此，人生亦如此。面对人生危机，首先要做的就是对这场危机进行级别划分，再运用”完全分类的方法，对所有可能出现的情况提前做好推演和准备。带着这样的思路，我重新审视了自己所面临的这场危机。年初，各大公司开始加大AI的使用，对员工的要求越来越高，公司笼罩在裁员的阴云之下。与此同时，我正好在做职业移民申请，工作日趋变忙导致我忘记更换新护照，进而引发了一系列连锁问题：被迫回国重新办理签证，又恰好撞上特朗普政府对工作签证实施的一系列新措施。在那个环境下，我的移民状态岌岌可危，最坏的情况下，我将无法回到美国，整个工作和生活的节奏都会被彻底打乱。当我运用缠论思维，对整个事件进行了级别划分和完全分类，对当下状况的应对也明朗了许多，并最终顺利走出了这场危机。这篇文章，就是我用缠论思维拆解这场真实人生危机的一份复盘，希望能够给大家带来一些启发和收获。 1、人生危机级别分类 在国内最焦虑的时候，我尝试对自己的状况做了一个缠图，对遇到的各种情况做了一个分析，那我对于级别的分类如下： 绿色级别-对应就是美国的职业移民，如果我想要通过这条道路拿到绿卡，那就必须保证工作直到排期为止 红色级别-对应的就是工作 蓝色级别-对应的就是工作签证 2、人生危机缠图走势分析 当级别搞明白了之后，对于当下的情况就有了一个更好的把握，结合级别再来看这一年发生的事情，最初公司开始加大对AI的要求，加大了员工的压力，可以说这是裁员的前奏，在图上是一段比较强的红下。在这个期间我的对策就是换组，争取到公司内部效益更加好的地方，这样可以更加稳定。这也是第一个绿色中枢内部的红上，随后在新组中的磨合可以看作是围绕这个中枢的震荡。 随后因为护照过期影响，必须申请新护照之后出境重新进行签证。这个时期才刚刚在新组站稳脚跟，就不得不离境，在公司整体要求返回办公室的情况要跨境远程上班，这在图上显示为一段猛烈的红下。拿到新护照之后，在国内约到了时间比较近的面签时间，但是最终面签结果为行政审查，需要等一到六个月不等，这里就构成了下跌中的第二个中枢。有好消息，也有坏消息，这个时间内需要保持和美国同事的对接，不在工作上出岔子。 到了9月21日的时候，特朗普政府又出台了对工作签证的新政策，如果要境外办理工作签证需要额外出10万美金。在图上表现为一段蓝下，如果我的签证申请受到这个政策的波及，那有可能会对工作也产生一定影响。但是两天之后政府就澄清，当前已经在进行的审理不受影响。 再到10月份，签证已经获批，但是照片格式不对，需要重新寄新的照片，那到这里从蓝色级别来看就已经产生背驰了，因为发生的各种情况对于继续工作和回美的影响已经越来越低了。 在10月底最终拿到护照之后，从红色级别来看也已经产生背驰，那绿下就走完了。最后11月也回到美国继续工作。 这个过程我也深刻体会到了缠论的力量，画成缠图之后我也清晰地看出，在趋势背驰之后，必然保证回拉最后一个中枢。而对于未来，我则应当尽量努力，去做出一个三买，并且逐渐形成一个反趋势，继续向上。 3、人生危机下的完全分类和完全应对 在国内上班的时候，我就会去梳理当前到底处于什么样的阶段，如果出现不同情况，那我应该做一个怎么样的应对，对于最后一段的红下，我有做出一些分类： 分类一- 这种情况下，签证没有问题，我可以回到美国继续工作。这是最佳分类。 分类二- 签证可能受到波及，那这里可能会继续做一个绿色中枢。那我可能可以通过转岗到其他国家，找到机会之后再转去美国。但这样的话，这个周期一定会被拉长。 分类三- 最坏的分类，签证受到问题，公司也不继续支持我的情况。这种情况想要再回美国就很难了，那相当于一个非常猛烈的红下，我可能需要在国内找一份新工作，这样就形成一个三卖，但是对于回美来说仍然没有着落，从红色级别来看就没有背驰，绿下也就无法结束。到了这个情况下，也许需要考虑离开美国这个走势。 做出分类之后其实对于当下要做的事情会更加明朗一些，从分类来说三种分类我也都能接受，那当下我只需要做好工作然后等待最终选择什么分类就好。 4、感想 缠思维其实在日常生活中大有用处，即便不看去年这一年的经历，其实生活中大大小小的事是不断的，但是人的时间和精力却有限。分清级别，才能更好地去处理好那些重要的事。同时，做好完全分类，我们才能更好地去应对可能出现的情况。 缠论研习院八期学员008-34-题材新颖 供稿 感谢 006-12-鑫、008-02-3721 及八班期同门补充 2026年7月16日

编者按：在钢铁战士进阶班第二课《钢铁战士的材质：善良》中，课程从交易中的“善良”切入，讨论修养、人格与见识在市场中的重要性，也引导同学们识别A股、美股交易中的各种“不善良”现象。以下选登的是本课部分优秀作业。 作业1：过去——查阅A股、美股因上市公司本体欺诈造假被处罚的各一个，总结造假手段和处罚结果 答卷： 一、A股案例：獐子岛（002069.SZ）——”扇贝跑了”，A股最荒诞的财务造假案 1、公司背景 2、造假事件时间线 【獐子岛事件时间轴】 ●2014年10月：公司公告称北黄海遭遇”异常冷水团”，约150万亩海域虾夷扇贝大面积死亡，一次性计提存货跌价准备及核销约7.63亿元，导致2014年巨亏11.89亿元。市场戏称”扇贝跑了”。 ●2018年1月：公司再次公告底播虾夷扇贝存货异常，年终盘点发现大面积死亡，预计2017年度亏损5.3-7.2亿元。市场称”扇贝又跑了”。 ●2018年2月：证监会对獐子岛正式立案调查。 ●2019年11月：公司第三次公告抽测中发现底播虾夷扇贝大规模死亡，预计核销存货成本及计提跌价准备合计约2.78亿元。市场称”扇贝又双叒跑了”。 ●2020年6月：证监会下达行政处罚决定书。 ●2021年：大连市公安局对董事长吴厚刚等人以涉嫌违规披露、不披露重要信息罪立案侦查。 ●2022年：案件移送检察机关审查起诉。 ●2023年6月：公司因财务指标触及退市条件（连续亏损、净资产为负），被深交所终止上市，正式摘牌退市。 3、核心造假行为 识别要点： ●利润增长但经营现金流为负 → 獐子岛长期”纸面利润”与实际现金流严重脱节 ●审计意见异常 → 多次被出具”保留意见”或”带强调事项段”的审计报告 ●查监管记录 → 搜”獐子岛+问询函”，交易所多次发函质疑其存货真实性 ●特殊风险：生物资产类公司（农业、渔业、林业）的存货在田间/海底/山上，天然难以核查，是造假高发区 4、造假信息首次披露前后三天股价变化 第一次“扇贝跑了”（2014年10月）： 三个交易日合计跌幅超过-30%，投资者损失惨重。 第二次：”扇贝又跑了”（2018年1-2月） 从1月30日的7.73元到2月22日的4.11元，股价腰斩。更值得注意的是，獐子岛二股东在公告前两个月就已减仓，信息不对称下的”先跑一步”令市场哗然。二股东比扇贝跑得还快——这正是本课所讲的”股东行为是否异常”的识别信号。 第三次：”扇贝又双叒跑了”（2019年11月） 此时股价已从2014年的15元跌至2.5元，跌幅超过83%。市场对”扇贝跑了”的戏码已经从震惊变成了麻木——正如缠师所说，”市场基本由不知道自己在干什么的人构成”，但经过三次教训，仍然持有獐子岛的人，恐怕连”活着”这个底线都已放弃。 三次事件股价对比总结： 三次事件呈现出一个清晰的规律：股价越来越低，但跌幅反而越来越小——不是因为利空减弱了，而是因为”能跑的人早就跑了”，剩下的要么是被套牢的散户，要么是不在乎的赌徒。 5、处罚结果 行政处罚公告时间：2020年6月24日（证监会〔2020〕29号行政处罚决定书、〔2020〕9号市场禁入决定书） 处罚金额受限于旧《证券法》60万元上限，”造假收益数亿、罚款仅60万”的巨大落差引发社会广泛讨论，直接推动了新《证券法》将罚款上限提升至1000万元。刑事追诉的启动，标志着”善良的监管”从行政罚款走向刑事问责。 6、 退市公告前后三天股价变化 以2023年5-6月退市摘牌为关键节点： 从2014年的15元到退市时的1元，獐子岛用了近10年完成了一个公司从”明星”到”退市”的完整走势（见上面的走势图）。獐子岛这只股票的上涨走势虽然不是标准的走势完美，但是自从2014年10月出现第一次扇贝跑了之后，下跌的级别已经明显超过了上涨的级别，后面的月线级别走势一直在被均线压制，可见这只股票早已经失去了主力资金的偏爱。 7、缠论视角的启示 缠师在《教你炒股票3》中说：”必须明白，任何让你买入一只股票的理由，并不是因为这股票如何好或被忽悠得如何好，只是你企图通过买入而赢钱，能赢钱的股票就是好的，否则都是废话。” 獐子岛的案例给钢铁战士的三个核心启示： ●獐子岛三次”扇贝跑了”，每次都有人抄底，每次都被再次套牢。”活着”是底线——面对反复造假的公司，最善良的做法就是远离它，保护好自己的本金。 ●不迷信任何”概念股”和”故事股”。獐子岛曾被包装成”海底银行”，但故事再美也不能替代走势的真实。”善良的第一条防线”——不迷信任何”白马股”，一切以走势为准——在獐子岛身上得到了最惨痛的验证。 ●识别生物资产类公司的特殊风险。农业、渔业、林业类上市公司的存货天然难以核查，是财务造假的”温床”。钢铁战士的见识，就是要看穿这类公司”天灾”背后的”人祸”。 二、美股案例：威朗制药 Valeant Pharmaceuticals（现Bausch Health, BHC）——”制药界的安然” 1、公司背景 2、造假事件时间线ContinueContinue reading “钢铁战士的材质：善良——第二课优秀作业选登”

【编者按】钢铁战士进阶项目，是缠论研习院第一个五年走势即“正名、弘扬、传承走势类型”(简称传承走势)中“教、研、习”三大次级别走势中——“习”的走势的递归实现。我们将部分优秀作业发布展示。今天是钢铁战士进阶班第01课《钢铁战士的前提：活着》的课后第二道题作业展示。 作业题目2：现在：找到一只本月被ST/不合规的股票(无所谓a股美股)，观察其公告发布前后3天的走势，记录你的发现。 答卷： 刚刚上完钢铁战士进阶班第一课，在上课前我就仔细阅读了三遍，说句真心话，人生过了大半，还从未如此认真预习一门学业。在预习课件的时候看到大师兄是花了大量的功夫和良苦用心为我们第一期钢铁战士做的准备，感恩！大师兄通过开篇“活着”告诉钢铁战士班的学员建立并强化“风险优先”的交易思维。 根据我现有的认知就第一节课的理解整理一下思路： 1、第一课的核心是把“活着”定义为交易的第一原则，在市场里先学会活着再谈赚钱，包含三层含义：本金不被消灭 、情绪不被摧毁、交易系统能持续运行，三者缺一不可； 2、真正风险不是市场给的，是交易者自己的五毒造成的，市场只是一个“道具”； 3、做“明白人”而不是“糊涂人”，对市场所有的可能性做完全分类，为美中情况预先制定应对策略，而不是情绪化的追涨杀跌，即在完全分类的准备下进行完全应对。 由于我持有美股SMCI（超微电脑），该公司近期出现了明显的合规/监管相关问题，所以就作业2进行第一课作业选题。 一、核心事件背景（本月不合规/ ST 类风险） 美股SMCI（超微电脑）于2026 年 3 月 19 日被美国纽约南区联邦检察官办公室正式提起刑事诉讼，公司联合创始人、董事兼业务发展高级副总裁廖义贤等 3 人涉嫌违反《出口管制改革法》，通过东南亚空壳公司伪造文件、篡改设备标签，将价值约25 亿美元的英伟达 AI 服务器非法转运至中国，属于严重合规 / 刑事违规事件。虽公司未被列为被告，但触发重大合规风险、供应链危机、股东集体诉讼，本质等同于美股市场的 “ST 类风险警示”（美股无 A 股 ST 制度，以监管调查、合规危机、退市风险替代）。 这次事件已经不只是正常的股价波动了，而是公告暴露出的合规/监管风险，这正对应课件里“活着优先”和“风险来自交易者对风险的忽视”这两个重点。 二、公告前后3 天（3.17–3.21）股价走势记录 1、从3月17-3.19，股价虽然有小幅波动，从成交量看有逐日放大。 2、真正的剧烈波动发上在3月20日，股价单日暴跌33.32%，成交量放大到约2.43亿，说明市场对该合规事件做出了非常强烈的反应。 3、3月21日公司经过周末的公关，出面说明公司不是被告并已采取停职、终止合作同等措施使恐慌情绪获得缓解，股价反弹，成交量较事件前有明显放量。因合规风险仍未解除，反弹力度有限。 4、与此同时，几家机构均下调目标价。 结合缠图观察： 1、左图日线显示从58.78开启的绿下，走势在19日盘后的事件公布后在20日确认了绿色中枢，20日带量跳空下跌，23日创出52周的新低，但下跌能量得到遏制，出现量价背离。 2、30分钟k线图（右图），19日下午1:30左右出现一根大量的长上影线的异常k线形态，也许此时业内已经有消息泄漏。 3、30分钟k线图（右图）递归显示不背，绿色中枢离开段红下没完。 三、我的发现 1、当走势在盘整等待出方向时，经常会跟随一个关键性的事件发布，从而确认方向。 2、事件公告前几天的股价看起来还比较平稳，但量小幅放大波动也同时出现扩大，可能是“先知资金”提前撤离。 3、19号盘后发布公告，市场呈现的反应不是慢慢消化，而是在20日直接跳空下跌，出巨量，股价呈无抵抗式一路下跌，股价不是在“等我理解”，而是直接以价格的形式呈现出风险。 4、3.23日表现出市场持续的恐慌抛售，但有一定的情绪修复，出现空头回补，但力度有限。 四、结合课件的理解 1、课件里说，“活着”有三层含义：本金不被永久消灭、情绪不被摧毁、交易系统能持续运行。 2、SMCI 这次事件最能说明的是第一层和第三层：如果合规风险没有被认真识别，我的舱位就可能从“正常波动”变成“风险暴露”， 3、合规问题、监管调查、诉讼风险都属于必须优先分类的风险；如果这些风险没有被纳入交易计划，就很容易从“仓位管理”变成“被动承受”。 4、这和课件里“市场没有同情、不信眼泪”是同一个意思：当公司基本面叙事还在，但“活着”的前提被合规风险削弱时，市场会先保护自己，而不是保护持有者。 5、课件还强调“市场从来都是明白人挣糊涂人的钱”，这次案例让我理解到，真正的“明白”是做保证的部分，而smci在之前的“财务造假”就应该有一个警惕的明白心，正如老话说的过一过二不过三。ContinueContinue reading “钢铁战士进阶班第01课优秀作业展示02”

【编者按】钢铁战士进阶项目，是缠论研习院第一个五年走势即“正名、弘扬、传承走势类型”(简称传承走势)中“教、研、习”三大次级别走势中——“习”的走势的递归实现。本项目作为传承走势类型的最后一个次级别走势，在内部结构上同级别分解为三个生长阶段：“习中教”、“习中研”与“习中习”。学员通过免费缠论基础知识学习班毕业 →完成班级结伴同行 →参与学院结伴同行 →加入钢铁战士的进阶路径逐级完成。当下已开启“习中教”部分，我们将部分优秀作业发布展示。今天是钢铁战士进阶班第01课《钢铁战士的前提：活着》的课后作业展示。 题目作业1，过去：查阅A股、美股历史上退市的3家公司，总结退市原因和退市前股价走势特征  答： 世界观主体内容的第二条“任何走势由参与走势的生物人合力完成”。因此可以对参与市场这走势本身的生物人进行一个大致的划分。 这里我们将论域划定为证券投资市场，生物人在市场中被赋予了特定的含义，相对重要的就是“监管者”“上市公司”“交易者”三类，至于提供服务的相关主体就不在考虑范围之内。整个走势的生长受到经济增长定律的约束，即市场发展本身人口消费化和资产虚拟化不断扩大的进程，但在不同发展阶段的侧重点有不同。例如初期实行审批制的形式加强对上市公司的质量保证，在证券市场逐步完善之后，则使用注册制等方式来进行调节。 世界观主题内容的第三条“任何参与走势的人根据个人内心对走势的判断参与合力”。显然，“监管者”要服从国家意志的高级别约束，也要维持参与市场的各个主体之间的相互纠缠；“上市公司”则是从获取更多资金的角度参与市场；“交易者”则是通过持有“股票”这种权益凭证来获取分红或者交易差价盈利。 有了证券市场重要分力的定义，就可以进行分类。上市的行为由公司主动发起，在完成“监管者”审批制或注册制等上市流程后，就可以在市场上进行交易，才有“交易者”的引入。 一旦成功上市后，就有主动退市和被动退市两个分类来结束。 对于主动退市来说，一个是本身资金需求的欲望得到满足（私有化、重组合并等），另一种在被动退市前保留最后的体面，至少未来还有重新上市的可能。交易者来说，都有足够的反应时间，有明确的退出价格。通过查询A股数据，迄今为止355家退市，其中69家是主动退市，避免被动退市的只有15家，后者占比约为20%，在数据上得到了验证。 对于被动退市来说，可以从三个角度来考虑，第一个是监管者所制定的规范未得到满足引发（包含信息披露、不配合整改），第二个是交易参与者角度欲望不能得到满足所引发（包含票面价格、市值、成交量、股东人数，也就是投资者不认可），第三个则是上市公司本身经营所引发（自身在营收、净利润、净资产方面不能达标，以及被审计机构给出否定意见，甚至是公司严重违反法律被追责和造成公共安全的重大影响）。 有了上面的分类，就可以将任何公司退市的原因进行唯一划分。但需要指出的是，虽然以上纯逻辑推导得出的分类是完全的，但是在A股和美股当中所呈现的不同原因占比是不一样的。A股当中主动退市仅20%，被动退市占据80%；美股的主动退市占比是60%，被动退市仅20%。 那么满足本题目的第二个要求（退市前股价特征）的对象就可以锁定在被动退市的A股和主动退市的美股当中。 A股从监管规范破坏（300280紫天科技 -2025年10月摘牌）、交易者用脚投票（603388元成环境 -2025年11月摘牌）、企业经营和重大违法（600260凯乐科技 -2023年2月摘牌）。 美股依旧从上面三个维度选取，监管层面（TRLL -2025年10月）、交易者层面（RBOT -2026年3月）、企业经营（瑞幸咖啡 -LK2020年6月）。 由于没有找到美股相关的历史k线，这里仅对A股做一个观察。 通过上面三个标的的价格走势，可以明显看出退市都在结构上发生在第二个深蓝中枢的离开段当中。成交量的角度都有放量但是股价不涨的现象出现。均线视角则长期在长年线的下方。 以上都是从技术分析的角度去考察潜在的退市风险，也就是我们前面给出的完全分类退市维度里面的“交易者用脚投票”。 要完全应对这个退市，还要从监管的规范满足、企业自身经营和重大违法等角度去考察。前者可以查询是否有相关警示函等通告性内容，后者可以从企业性质、股东构成、财务指标（营业额、净资产、净利润、应收账款）等等角度进行考察。 至此对缠师的三个子系统又有了新的理解。 作业2 ，现在： 找到一只本月被ST/不合规的股票(无所谓a股美股)，观察其公告发布前后3天的走势，记录你的发现  答： 通过查询，找到的st股票是*st集友。 引用证券时报消息：该股于20日晚间该公司同时披露，根据《股票上市规则》规定：“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”，公司股票在2025年年报披露后将被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。 公司股票将于2026年3月23日停牌一天，于2026年3月24日起实施退市风险警示，实施退市风险警示后公司股票价格的日涨跌幅限制为5%，实施退市风险警示后公司股票将在风险警示板交易。 根据作业1里面提到的完全分类，集友因为“净利润为负+营业收入低于3亿”触发退市机制，属于企业自身经营的财务状况触发。从监管层面来看，审计意见为“无保留意见”，满足年报合规披露，有三次警示，有st公告，整体行为规范。交易层面，如“连续20日收盘价低于1元”“连续20日总市值低于5亿元”“连续120个交易日累计成交量小于150万股”“连续20日股东人数小于2000人”均不涉及，就不会触及退市红线。通过三个维度的考察，相比较监管和交易引发的退市，仅仅财务状况触发就还可以通过努力而摘帽。上面算是基于完全分类后的某一类具体情况更深入的分析。 在上图上一共有4个节点，第一个为“业绩预亏”，然后是“三次警示”，第四次公告进入*st。 在上面的三次预警，实际构成了一二三类卖点。正式的st公告前三天构建了一个日线的标准底分型，公告后的三天完成了该底分型的确认。 如果见st就被恐惧支配就割肉或者不敢建仓，就永远不能成为钢铁战士。 通过这个案例的整理和分析，再次加深了“市场永远是明白人挣糊涂人的钱”这一核心论断的理解。 作业3 ，将来（阅读预习）： 在108课原文中找到“完全分类”与“完全应对”的含义 答： 缠论是一个体系，由“世界观”和“缠应用”组成，“完全分类”与“完全应对”属于世界观部分，这是其位次。 相应，就“完全分类”和“完全应对”本身而言，依旧有其相应的“世界观”和“缠应用”来进行同构。 世界观 102课《再说走势必完美》是“完全分类”和“完全应对”的“世界观”内容描述：要研究一个系统，最关键的是找到某种方式实现完全分类，同时，完全分类是有级别性的，是有明确界限的，其后才有完全的应对。 “世界观”内容的进一步补充在68课《走势预测的精确意义》当中：对于预测分类的唯一正确原则就是不进行任何排除，而是要严格分清每种情况的边界条件。任何的分类，其实都等价于一个分段函数，就是要把这分段函数的边界条件确定清楚。 缠应用 有了前面的“世界观”的把握，再看缠师的108课原文，就是无处不在的“缠应用”了。 例如第一课，不会赢钱的经济人是废人，这里把经济人分成了“会赢钱”和“不会赢钱（不亏不赚和亏钱）”。 对象只有能搞和不能搞两种分类，均线所构成的交易系统，男上位，女上位就是完全分类，飞吻、唇吻、湿吻又是对原趋势反抗力度的分类，操作就是在这些分类出现时的应对，操作只有持股和持币两种分类，只有看和干两种分类。 走势通过中枢分为趋势和盘整两类，趋势又分为上涨和下跌两类。只有上涨的延续和下跌的转折值得干，值得参与。 利润率最大操作模式当中，针对最近的一个中枢，只有中枢之上、中枢之中和中枢之下三种分类。中枢之上只有卖点，除非回调不进入形成三买点；中枢之中最好的操作是不操作，除非降低级别操作；中枢之下只有买点，除非反抽不进入中枢形成三卖点。这都是完全分类之后的应对。 还有防狼术，零轴以下就是分类，不操作就是应对，还有板块强弱指标等等。ContinueContinue reading “钢铁战士进阶班第01课优秀作业展示”