【编者按】缠论研习院免费基础知识学习班优秀作业展示系列今天展示的是第十四课《缠中说禅基本面》随堂优秀作业的第一篇。基本面，作为缠师选股三大子系统之一，其级别在技术分析之上。需要强调的是，缠师眼中的“基本面”和我们散户眼中的基本面不同，这不同之处有三点：一是当下人类走势类型的基本面，也就是12.5亿级别的龙头之争；二是基本面不是指盈利之类的，而是“国航李总”；三是基本面是可以创造的。
随堂作业：举例说明创造基本面的例子。
正文：
一、缠论原文中缠师关于基本面的相关描述及我的理解
缠师部分原文：
对于本ID来说，基本面是可以创造的，当然，只是必须的时候。(2007-09-0918:34:12)
对基本面，只要知道别人心目中的基本面以及相应的影响就可以了，自己千万别信。(2006-11-1612:00:01)
本ID不看通常所看的基本面，只看本ID认为是基本面的基本面，例如国航的李总是当兵出身的。(2006-11-23 11:56)
我的理解：缠师看的基本面是本质问题，比如上市公司实控人有动机去提高市值，如果这个时候公司股价本身位置不高，且行业周期和宏观环境也处于不错的位置，那么这个动机就可能转化为现实，能够创造基本面。
缠师部分原文：
最开始以中长线心态进入时，尽量参考一下基本面的情况，不能搞太烂的股票，而短线就不大需要考虑这些问题，只看技术就可以。(2007-01-3115:13:30)
当然，如果你真是中长线持有，那就没必要问那么多，去分析这股票的基本面，你看他该在什么位置？(2007-03-29 22:39:20)
我的理解：短线操作，对基本面的要求不高，长线操作要更多考虑基本面，因为基本面是个慢变量，对短期股价影响相对资金面等其他因素没那么大。
缠师部分原文：
如果说上市公司的业绩提升为市场的发展提供了足够的基本面支持，那么监管、调控模式的与时俱进，将为市场发展提供更大的基本面支持。站在某种意义上，这才是市场最大的基本面。(2007-06-0407:53:44)
我的理解：比如2005年A股的股权分置改革，2015年以来的供给侧改革，由于这些政策的基本面创造，最终带来的牛市或结构性牛市。
缠师部分原文：
当然，对于本ID这种资金来说，有时候介入的股票，不一定是基本面很明确的，但本ID可能是先介入，再改造其基本面。例如，最近在年线附近介入的一只股票，现在才7、8元，但他将生产的产品，比三一重工的最大利润的拳头产品成本低30%以上，马上就开始生产，三一这次可麻烦大了。本来这样的股票是很好的，但该股票在基本面上有些很不明朗的因数，所以本来这股票，应该现在就应该在30元以上位置的，就因为这基本面上的某个因数，所以不能太用力玩弄这面首。而这个因数能否解决，本ID也没把握，也只能看一步走一步，所以这种股票，也就只能让本ID自己独自去偷欢了。(2007-07-0915:35:37)
我的理解：类似的情况有光伏行业龙一的诅咒，比如最近正在发生的隆基的龙一地位已经开始不稳了，过去发生过的无锡尚德倒闭。由于行业内其他竞争对手开始表现得更有竞争力，之前的龙头公司就开始有摇摇欲坠的迹象。
缠师部分原文：
更重要的是，基本面上的因素，也是合力的结果。政治、经济等等方面，哪个不是合力的结果？现在的世界政治、经济格局，就是众多合力的结果，一个国家里的就更是这样了。很多人一根筋思维，总是假设政策是一个上帝，是不需要合力的，里面没有各种利益的斗争，所有结果都如同一个预设的机器给出的。所有一般意义上精确预测的理论，实质上都是以类似的一根筋思维为前提的。(2007-08-0510:36:28)
我的理解：即便公司基本面没有发生变化，股价也会因为其他因素变化，可能是宏观货币环境收紧了，也可能是市场风险偏好下降了等等。
缠师部分原文：
这股票，为什么还有这么多人抢入，最主要是基本面与成长性。本ID在N个月前，强调过中小版成长股的中长线介价值。后来，本ID也告诉过介入了002121，注意，这股票和002149都和600635有关系，那纯属意外。对中小版，一定要看其成长性，而且要有耐心。(2007-08-15 15:49:33)
我的理解：成长性是股票投资中基本面研究的重要考量之一。
缠师部分原文：
因为其他的面，变化的频率都没有技术面高，像基本面，其变化大致是有一定的稳定性的，不可能天天都是奇点、断裂点。其实，一切关于基本面的研究，最终都归于行业或总体经济的发展。(2007-08-2122:37:20)
平衡状态，就要看后面基本面的变化去选择突破方向。(2007-08-2208:37:19)
谁说本ID的理论只管技术的？但任何的基本面，必须在本ID的几何理论的关照下才有意义，在这个视角的关照下，你才知道，究竟这基本面对应的是什么级别、什么类型的获利机会。(2007-08-23 22:35:20)
我的理解：股市好不好最终是需要放在整个宏观经济发展的阶段去看的，比如2000年到2004年，中国经济高速发展，实体经济很好，但是利率高企，没有多少资金愿意到股市博弈，股票市场就很差。
行业景气周期向上的时候，比如19年-21年新能源和光伏的景气周期，里面不少十倍股诞生。
离开宏观经济的判断和行业周期的判断是无法炒好股票的。
缠师部分原文：
个股方面，说句梦话，千万别信：可以开始关注两只股票600319、000822，这都是基本面上有可能出现重大变化的。不过必须声明：由于目前大盘的位置十分危险，对个股的介入，一定要在大级别的买卖点。(2007-09-2515:49:49)
再次提醒，昨天说那两只股票，如果大盘有大问题，也会跟着调整的，但由于基本面上潜在大变化，所以市场如果大波动，将提供一个好的介入时机。本ID说的股票，从来都是中长线角度的，有足够的时间让你介入，关键是看好买卖点。(2007-09-26 15:56:37)
再说得明确点，如果基本面没有干货，那么反弹都只能是技术性的，这需要更充分的杀跌才有反弹的空间；所以，现在的市场选择前提很明确，就是有干货还是没干货。(再说得明确点，如果基本面没有干货，那么反弹都只能是技术性的，这需要更充分的杀跌才有反弹的空间；所以，现在的市场选择前提很明确，就是有干货还是没干货。)
基本面上，其实也完全支持以上的技术走势分析。由于目前的估值完全是按前两年的高增长为背景的，而且依然达到很高的水平，一旦经济走平，这些高估值就完全没有支持的空间，赢利水平的大幅度下降在可预见的范围内，因此，目前那些所谓绩优股票，都有极大的中长线业绩压力，目前的价格都过度偏高。(2008-03-20 11:13:56)
我的理解：基本面有重大变动，且市场预期差极大的时候，市场如果不好，个股还是会跌，但是提供了绝佳的建仓机会。如果基本面不好，即便超跌，也只是技术性反弹，超跌越多，空间越大，如果跌得不够深，也不会有啥大机会。有些公司基本面虽然优秀，但是如果已经没有预期差或者说被市场充分预期了，股价处于高位，那么很可能后面就会转势。
缠师部分原文：
现在，破底并不是什么坏事，破底反弹再破底再反弹，节奏把握好了，一样赚钱。中线只能等基本面的明朗，不明朗，谁都没有当炮灰的兴趣。(2008-04-17 15:05:56)
最近大盘在本ID前期所指出的 3424点上下反复震荡，持续了相当长的时间。由于目前的基本面完全不配合，因此有力度的行情一直不能真正走出来，只能维持一种弱市震荡的局面。(2008-04-18 15:24:59)
而在目前基本面上，国家对市场已经完全受制于所谓 CPI情结，因此，资本市场本被当成最终牺牲品的可能性是极大的，一旦这种基本面继续成立，那么，大盘只出现第一种情况反弹的可能性就极大了。(2008-04-18 15:24:59)
从基本面上看，时间刚好极端配合，这次级别的反弹，最弱的就是平台式的，也就是连2500点都碰不到，然后基本对应上那什么会结束，最后的机会给管理层，如果还如此，后面不第三类卖点才怪了，这点必须有清醒认识，而这在原来三级别反弹的分析中已经明确指出过，市场显然与我们的分析完全合拍。(2008-08-18 15:09:52)
我的理解：不光个股有基本面，整个大盘也有基本面。
二、我对创造基本面的理解
缠师眼中的基本面是从第一性原理出发，把握个股、行业、大盘、宏观经济的本质，或者说当下主要矛盾。并不是简单的判断一个公司是不是好公司，一个好公司如果股价在高位，市场充分预期了，后面很可能会出现基本面恶化，成为一个坏股票。
行业、宏观经济有周期性，通过把握他们在周期当中的位置，能够判断出来对应的操作级别和位次。
创造基本面，可以是国家层面，从政策出发，通过政策引导，创造出股权分置改革、供给侧改革、绿色中国等牛市或局部牛市；也可以是个股层面，结合行业和宏观的客观条件，上市公司实际控制人，通过自身努力，进行市值管理。
三、创造基本面的例子
案例：大华股份
1、分析公司创造基本面的动机
大华股份于2022年4月18日非公开发行申请获得证监会发审委审核通过，拟向中国移动非公开发行股票2.89亿股，募资不超过51亿元，发行价格17.67元/股。
在2023年4月该定增如果不发行，就会面临失效。而大华股份在2023年1月底股价还只有12.65元/股。如果股价不涨上来，中国移动参与定增则面临国有资产流失的风险。
因此公司是有动力去推动股价上涨，创造基本面的。
2、分析行业及宏观环境是否匹配
大华股份是国内视频为核心的物联网解决方案提供商和运营商，在行业内是龙二地位，竞争公司海康威视。海康最近两年受到美国制裁，基本面受到比较大的打压。行业是数字经济的硬件环节重要一环。而从去年到今年数字中国始终是市场主线。因此无论从行业还是宏观上都支持公司去创造基本面。
3、公司股价所处的位置（比价）
公司股票在一月底也处于低位，风险不高，赔率高。
4、风险点
从历史看，该定增第一次发起是21年，在22年已经延期一年，因此不排除再次延期。但是考虑到股价低位，即便延期，风险也是可控，且公司基本面本身也不差。
5、过程中的印证
公司在22年6月3日发行公告，调低发行价格，由17.94元/股调整为17.40元/股。
2023年2月开始密集进行市场交流。
这些都在说明公司是在努力创造基本面的。
6、结果
股价最高点是29.3元/股，相比1月收盘价上涨了131%。
缠论研习院五期学员005-41-Muling