一．引言
2022年，随着《加快建设全国统一大市场的意见》出台，A股市场结构迎来阶段性调整。基于这一背景，缠论研习院自2022年起4月起，将上证指数纳入复盘体系，作为观察A股市场结构演变的重要标的。2025年，在此基础上，创业板指数同步纳入到学院9大一级标的复盘体系，作为对A股整体结构跟踪与判断的补充与完善。
尽管标的不同，A股主要指数在技术结构上的联动性高度一致，走势节奏虽有差异，方向演变却终将殊途同归。从当前结构来看，创业板指数与上证指数走势节奏高度接近，走势分类逻辑一脉相承。
回顾过去两年行文逻辑，我们始终强调年线作为A股行情强弱的分界线，其得失不仅关乎技术结构，更关乎全球资本格局的演变。年线一旦有效跌破，意味着深蓝上结构失败，月线下跌趋势延续，也将错失中国制造2025战略后从制造大国迈向金融大国的关键时机，影响12.5亿消费人口级别龙头之争的最终胜负。详情请参阅重要投资标的2025年走势展望4：上证指数-年线，背水一战。在这一背景下，创业板指数的走势结构同样承载着重要意义。所以未来复盘我们将继续以年线为技术判断依据，关注结构演变是否能够在其关键防线之上完成。年线之争，既是A股多空博弈的技术分水岭，也是全球资本格局重构中的关键一役。
二．创业板指数行情回顾
2025年第一季度，创业板指呈现低位反弹、高位震荡的结构。1月指数探低回升，月线收长下影阴线，跌幅3.63%，阶段低点明确。2月指数反弹，单月上涨5.16%，收复前月跌幅，收盘价站上月MA5。3月行情震荡回落，指数全月运行于2月K线区间内，月线收阴，反弹动能趋缓，多空分歧加剧。
从周线走势来看，整个三月股指震荡下行，短期均线已呈现空头排列，MACD快慢线在水上死叉后保持发散向下的趋势。能量柱显示下跌动能还在持续增强，结构偏空。
整体来看，创业板在一季度结束未能明确走势方向，后续方向的选择仍需关注市场主线的演变与政策面变化。
图1：创业板指数月/周K线图（截至日2025年3月31日）
三．缠图位次的判断
从日线缠图（图2）来看，创业板从去年11月12日开启了从2448向下的绿色走势（虚线表示未完成），次级别已经走出5笔红色，红3下与红1下不背。目前走势位于从2279开启的红5下中（虚线表示未完成）。
图2：创业板指数日线缠图（截至日2025年3月31日）
从30分钟缠图（图3）来看，红5下的次级别已经走出9笔蓝色，形成一个标准中枢，蓝8上反弹没有触及红色中枢的下沿2171，形成第三类卖点，目前走势位于中枢的离开段蓝9下中。由于蓝9下尚未确认结束，后续需关注其是否与蓝7下形成背驰做出完全分类。除非小转大，后续走势可以通过盘整走势类型，更大级别的中枢的扩展或者趋势走势这三种分类，完成红下的结构。
整体而言，创业板短期走势偏弱，仍有下探风险，需耐心等待红下结构的完成。
图3：创业板指数30分钟缠图（截至日2025年3月31日）
四．未来走势分类
所以根据以上的分析，我们对未来创业板走势做出完全分类（图4）：
1.分类一：最强的走势，红5下以盘整走势类型结束在2087（3/31），再红色反弹涨破绿下的起点2448，绿上确认。
2.分类二：红5下结束在2050附近（周MA120），再红色反弹不涨破红4上的高点2287，红下回调不跌破红3下的低点1953，在绿色中枢的波动区间内做中枢延伸（方向不明确）。
3.分类三：最弱的走势，红5下以趋势走势跌破红3下的低点1953，再次测试年线。绿下延续。
图4：创业板指数日线分类图（截至日2025年3月31日）
五．小结
1.2025年第一季度，创业板指数整体呈现低位反弹、高位震荡的走势，季度方向未明。但已经到了我们年初复盘中一直提到的4月变盘点，也就是到了主力必须表态的时候了。
2.目前创业板处于从去年11月12日开启了从2448向下的绿下走势，次级别已经走出5笔红色，红3下与红1下不背。目前走势位于从2279开启的红5下中。
3.从走势分类来看，我们倾向创业板后续将再次测试年线支撑。在年初展望中，我们将年线作为结构演变的关键防线，其得失将直接影响A股整体结构与市场格局，需重点关注。
4.基本面方面，年初展望提到的金融汉奸随着密集的抓捕得到极大改善，但外部风险因素未消。美国政府更替后的中美重新博弈、逼迫日韩表态的新形势开启以及俄乌冲突如何结束仍在发酵，短期内市场基本面环境不稳，需关注4月初的变盘窗口及政策边际变化。
5.高级别（绿色）没有确认之前，想参与的同学，首先耐心等待针对年线回踩的当下红下走完，然后可以适当降低操作级别（蓝色）。选股方面，可以优先参考学院推荐的放量突破年线，缩量回调年线成功的成长股，版块方面关注中美对抗中的生物制药，工业机器人以及虚中虚以及国家力推的《提振消费专项行动方案》受益的上市公司。
六．缠师语录
操作，不是一个纯学院的讨论，操作都在细节之中。何谓细节？你自己的水平，就是操第一大的细节。然后选择符合自己水平的操作，这就是第二大的细节。最后，按规程操作细节去操作，这就是操作的全部。
在市场中，不首先认识好自己，一切都瞎掰。
2008-01-18 11:45:59 解盘：今年投资者的四种命运
本文由五期学员005-19-Emma 供稿
大师兄修订
阅读温馨提示：
1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2.均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。