一、当下位次
图1：道指季线图（截至2024年9月30日）
季线观察：2024年第三季度收出一根大阳线。本季度开盘价为39186.20，收盘价为42330.15，涨幅8.02%。季度内最低点为38499.27，仍旧在MA5之上。季度内最高点42628.32和收盘价42330.15均为历史最高。MA5和MA10于2023年第四季金叉后持续向上，且两者间开口放大。MACD快慢线同样也于2023年第四季金叉后持续向上，且两者间开口放大。绿色能量柱的量能也在过去四个季度中持续放大。
图2：道指月线图（截至2024年9月30日）
月线观察：2024年9月收出一根带有长下影短上影的阳K。本月开盘价为41489.67，收盘价为42330.15，涨幅2.03%。月内最低点39993.07刺破MA5，但收盘仍旧在MA5之上。月内最高点42628.32和收盘价42330.15均为历史最高。MA5和MA10持续向上保持多头态势，MACD快慢线同为多头态势，绿色能量柱的量能持续放大。
图3：道指日线缠图（截至2024年9月30日）
日线缠图观察：前方红色五段构成一个绿色中枢，上下沿分别为38000.96和39889.05。离开绿色中枢后形成红色上下上三段，其中红2下的低点为39993.07，形成针对绿色中枢的三买。目前红3上运行中，高点在42628.32。
二、第四季度的走势展望
图4：道指四季度走势的完全分类
以红色此级别如何走决定最后一段绿色下如何结束为标准进行完全分类。分类一：红3上延续，即使红4下开启，也不跌破红2上的高点41585.21，绿上延续。分类二：红3上可以在此处结束或延续，一旦红4下开启，跌破红2上的高点41585.21，但不针对绿色中枢出三卖，则中枢扩展，需要根据具体走势重新分段。分类三：红4下开启，后续红5上红6下针对绿色中枢出三卖，则绿上结束在红3上的高点42628.32，并开启绿下。
个人观点：在没有有效跌破月线MA10之前不看空，个人倾向于分类二。
三、2024年第三季度走势对照往期复盘
1.整体结构
2024年走势展望：美债无上限的法案是对美指上涨的主力表态，到这个法案结束前，我们的操作建议是逢低介入，等待市场的持续新高。2024年中展望：按《2024年走势展望》逢低介入，等待市场的持续新高这个建议贯穿全年，当然包括下半年。美债无上限暂定的时间是2025年初，主力做多的表态意愿是2024整年。2024年三季度观察：第三季度道指继续创出新高，年初展望和年中复盘关于逢低做多的判断是正确的，特别是道指在最近的一轮上涨中表现最为强势，后续有望继续走强。
2.关于降息意愿和资金成本
2024年走势展望：从资金面，美联储表态的降息意愿确认后无论从市场估值面，还是资金成本都是利好美股，继而利好道指。2024年8月复盘：日本央行突然加息的动作在8月初已经引起了市场对资金的一波恐慌。国际上有一部分资金是从日本借出低利息的钱，所谓日元套利交易，所以日本央行的加息很有可能引起这一部分资金的回流。这个影响与其说是黑天鹅，不如说是灰犀牛。08年的次贷危机的一个重要导火索就是日本央行的加息动作，所幸美元指数和美股目前有企稳的迹象。美联储的降息动作将以何种形式影响股市，究竟是被解读为降息利好股市（特别是降息概念股）还是利空股市（对衰退的应对），我们需要密切关注。2024年三季度观察：即使美联储于9月18日降息0.5%，仍旧被市场解读为利好。美元资本主力通过牺牲美元维系美股涨势的战略目的部分完成，但因为9月底中方出台一系列重磅政策，从而未能完美的完成吸收全球资本的最高目标。后续美元资本主力将祭出何种手段继续沉淀资本将是我们观察的重点。
3.地缘冲突
2024年走势展望：2024年俄乌战争未见缓和，中东冲突有加剧倾向，东亚开年就局势紧张，地缘政治风险的增加有利于避险资金流入美国，同样利好美股，包括道指。2024年三季度观察：俄乌、中东、东亚三个方向中，除了东亚因为力量的展示而稍复平静外，另外两个都有冲突升级的风险。俄乌方面的冲突升级风险主要是在所用武器，而中东方面的冲突升级风险主要是在冲突规模。地缘政治的冲突确实为资金持续流入美股提供了势差，后续需保持密切关注。
4.大选对美股的影响
2024年走势展望：2024年美国大选年，历史数据提示股市在选举年波动率会比普通年份大，道指因其由美股各行业龙头组成的特点，其波动将在美股三大股指中最为平稳。
2024年三季度观察：三季度的动荡主要是由于炒作衰退预期和资金流向，并未显示与大选有明显的关联。随着11月5日投票的临近，选战逐渐进入白热化，后续需要仔细观察大选的结果，包括总统和国会。
5.波动
2024年走势展望：按照研习院对中美关系的同级别分解，从2023年11月份旧金山会晤开始盘整的平衡将在今年2-3月份被打破。综合美股上涨意愿，2024年波动将出现的时间在一季度和四季度。
2024年三季度观察：三季度出现了两波下跌，一波从7月18日到8月5日，录得6.95%的跌幅；一波从8月30日到9月11日，录得3.83%的跌幅。四季度因美国大选有可能会产生更大的波动，需要密切关注。
四、结语
1.因为道指是美指中走势最符合缠论结构标准的标的，看着道指做纳指和标普的操作建议不变。
2.在日线缠图上对四季度的走势进行了完全分类（见上文），个人观点倾向于分类二，即最后一个绿色中枢扩展。缠图里的重要观察点位为41585.21，也是后续上涨的分类一和分类二的边界条件。
3.横向对比美股三大指数，纳指自7月历史高点后下跌，现在只反弹到前高附近；标普反弹于8月底接近前高，至9月底才创新高；只有道指于8月底就再创新高，而9月底又创新高。在三季度的这一轮调整中，道指跌的最少，又最快创出新高，所以是波动最小、最平稳的投资标的。
4.由比价关系确定板块轮动：在道指——标普——纳指——罗素的横向比较中，在牛市的第一阶段由纳指带动标普领涨。但自从7月中的回调以来，已经是道指领涨带动标普，而纳指明显转为弱势。此现象可以看作是牛市进入到第二阶段的佐证。至于后续可能出现的板块轮动，是纳指重新领涨，牛市得以健康延续；还是领涨的交接棒过度到罗素那里，发出牛市接近尾声的信号，则是我们需要关注的重点。
5.由美元指数确定主力意图：因为美元指数在三季度确立跌破收敛三角形，主力已经为维持美股决定牺牲美元指数。后续我们需要观察美元指数在偃旗息鼓后是否能够卷土重来，和美元指数的动向对美股的影响。在美债无上限的基本面未改变，主力争夺12.5亿龙头资格之争的决心未打消的前提下，维持到2025年1月1日（美债无上限到期）前新高不断的判断，操作上继续逢低做多。6.由资金流向确定涨跌影响，这里面包含三个方面：
- 地缘政治的三个方面（俄乌、中东、东亚）随着事态发展，关注时刻可能发生的事态变化以及它对资金流向的影响。
- 美联储的降息动作将以何种形式影响股市，究竟是被解读为降息利好股市（特别是降息概念股）还是利空股市（对衰退的应对）；继9月18日降息0.5%后，市场预期年底前还会有更多的降息动作，以上我们都需要密切关注。
- 各国（尤其是美国的主要盟国）的货币政策的变动如何影响美股主力的合力。
7.美国大选年的波动随着选举日期11月5日的日益临近，需要特别注意其中的机会和风险，特别是两位候选人的经济政策将如何影响股市。
本文由缠论研习院七期学员007-29-Dong供稿
三期003-04-欧耶修订
阅读温馨提示：
1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<浅蓝色<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2、均线颜色定义：橙色为MA5均线，蓝色为MA10均线。
3、MACD颜色定义：橙色为DIF快线，蓝色为DEA慢线。
4、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。