缠论研习院于2022年岁末年终之际推出的《2022年重要投资标的年终专稿系列》目前已经全部发布了。本次专稿一共复盘了十七个标的，其中包括七大一级标的：美元指数、黄金、石油、纳指、标普、道琼以及上证指数，和十大二级标的：金融行业 ETF-XLF、清洁能源 ETF-ICLN、生物科技 ETF-XBI、传统能源 ETF-XLE、可选消费 ETF-XLY、半导体 ETF-SMH、石油服务 ETF-OIH、日常消费品ETF-XLP、比特币和3D 打印 ETF-PRNT。
为了方便读者有效地了解我们对各个标的的描述、分析和结论，我们在此对复盘的十七个标的做一个总结，形成一个简版。本篇总结的是2022年年终专稿的宏观标的：美元指数、黄金、石油、纳指、标普、道琼以及上证指数。
一、美元指数
- 2022年美元指数几乎完成了美元指数的时间到、走势到、力度到、结构到。
- 2023年完全分类按风险偏好的重要位置分别为103.82/102.92/100.47。跌破这些重要点位，意味着美元指数再次走向贬值周期，作为投资者可以做多以美元定价的其他投资标的，包括黄金、石油、美指等；作为观察者可以知道放弃美元而取美指。这个观察的地方就是中东和俄乌战争和平解决。
- 如果重要点位支撑住，那么美元指数将会围绕109.3做高至114.97低至103.82、级别低于2014-2016和2021-2022的中枢震荡。美元的出路继续用话语权换时间，和时间赛跑，在刀口上跳舞，在钢丝上走平衡。然后期待对手出错，这个期待观察的重点方向是东亚、欧洲大陆尤其是瑞士。
- 2023年美元指数大部分时间应该处在完成第二个离开段后的中阴阶段，中阴阶段的级别低于第二个中枢级别。
- 美元指数上涨结构没有完美，这个完美视基本面变化而定，而这个基本面的反应依旧是中M关系。
二、黄金
- 整个 2022 年，黄金围绕 1800 做出强势调整。
- 本公众号在 2022 年 3 月 29 日示警黄金缓慢下跌构建更高级中枢，在 10 月 24 日以及 11 月 7 日两次判断黄金下跌走势结束、更高级中枢构建成功。
- 2022 年黄金从俄乌战争见到高点后一路下跌，11 月出现盘整走势类型结束的买点，当下处于反弹阶段目标完成、可以进入中阴阶段的位次。
- 在我们统计的 7 大类同级别投资标的中，2022 年黄金回报排名第 2，波动排名第 5，体现了在金融 / 政治动荡下避风港的特点。
- 受地缘政治风险和美元指数走向基本面制约，我们对黄金的后续走势做出以下三种分类。1）分类一：地缘政治风险陡增且美元指数走弱，两方维度都利好黄金。这个分类下，关注的点位上涨阻力 2000，下跌支撑 20 周均线。2）分类二：地缘政治风险降低且美元指数走强，两方维度都利空黄金。这个分类下，关注的点位上涨阻力在中枢中轨 1870，下跌支撑 1600。如果月线 MACD 跌破 0 轴，第二个中枢后选择向下。3）分类三：地缘政治风险和美元指数变化的其他组合。这个分类下，关注的点位上涨阻力 2000，下跌支撑 1640，未来两年黄金可以在 1600—2080 的区间内宽幅震荡做出更高级别的中枢。是分类（2）还是（3），重要参考点位 1613。
- 我们认为 2023 年黄金变盘时间将在第一个季度发生，这个变盘方向倾向再次向下寻找 1600 左右的支撑，整个全年将构建更高级别的绿色中枢，年末最高可以再次攻击 2000。
- 资产虚拟化过程中，黄金作为实的部分，在资产虚拟化回归消费购买力的过程中，基本面我们坚信将来黄金对股市的购买力能够回归历史均值，我们按道指黄金比计算的 这个均值为5（5盎司黄金可买一股道琼）。
三、石油
- 2022年石油无论从回报排行还是波动排行都处在第一位，是2022年度最佳的中线或者短线的极佳投资品种。
- 2022年本公众号在3月、7月、9月在石油关键走势位置做出了相应正确的判断和建议。请感兴趣的读者阅读相应的公众号文章。
- 石油的基本面将影响石油在2023年的走势，这些基本面最主要的是地缘政治尤其是重要产油国俄罗斯和中东的地缘政治风险，其次是美元指数的重要方向性选择以及中国2022年底Y情基本面重大变化后复产复工对全球经济的拉动。
- 上述三个基本面的维度会相互博弈，最终走向合力，因此2023年石油投资将和全球其他投资品种一样，对基本面的敏感度将超过以前。这个是大家操作要特别关注的。
- 在这三个维度基本面的观察下， 我们对石油的后续走势做出以下三种分类。1）分类一：前面提及的地缘政治风险增加以及美元指数下跌和中国已经复产复工对全球经济的拉动相互叠加，各个维度都利好石油。在这个分类下，关注的点位上涨阻力$85/$94/$109；下跌支撑的重要点位$67.98。2）分类二：前面提及的三个基本面的相互博弈下出现的分类示意图，这个分类是三个维度中有某个维度出现相反方向从而影响了合力的力度。在这个分类下，关注的点位上涨阻力$94/$101；下跌支撑$68 /MA 200 周均线。3）分类三：前面提及基本面同向出现了三个维度都利空石油的变化。在这个分类下，关注的点位下跌支撑MA 200 周均线。
- 对于这三种走向，我们的观点是一直不变，即过去几个月以来一直认为石油周线级别及以下的共振买点和确认将在2023 年第一个季度完成。通过上面对 2023 年石油走势的分类分析，我们倾向于石油在2023年走一个绿色反向中枢。相关点位请参考上述分类一的具体描述。
四、纳指NASDAQ
- 在研习院跟踪的7大一级标的中，纳指回报表现倒数第二，波动第三，是表现非常差的标的。纳指是美指的灵魂，纳指不好，美股不会好。
- 2022年，纳指成为美指三大指数中表现最差的一个。每一段绿色的下跌都没有明显的背驰，是典型的抵抗性下跌。
- 从中美博弈的大局来看，纳指和创业板的表现大同小异，说明龙头之争目前没有胜负。
- 从与道指走势的结构自相似性看，我们的观点是2009-2022年走势类型的最后一个上涨中枢的高中高9839必然跌破。我们对纳指后续的走势做出以下三种分类。1）分类一：直接跌破9839，形成对左边中枢的扩展。这是凌厉的寻底走势，之后要靠小转大实现快速翻身。2）分类二：继续盘整走出第二个绿色级别中枢从而形成趋势下，并且不破左边中枢的高中高9839，下跌不进入，形成买点再上。这是温和的走势。3）分类三：当前下跌结束，不破前低也就是今年的最低10088，形成绿色级别上。这个结构不甚完美，因为绿色级别中枢的进入和离开段几乎不背驰。但可以有绿色级别上，走势的完美放到更高级的级别上去完美。这也是可以接受的。
- 在明年纳指走势展望的三大完全分类描述中，我们倾向第一种，重要观察点位或者最激进的做多点位是跌破9839后的9000整数关口附近，从中枢震荡监视器的技术应用出发，风险平衡投资者可以等到8000附近。或者结合自己的策略参与。
- 站在美国国家走势类型的角度，2022-2024年美股非盘即跌的判断不变。因此，建议逢高减磅，等待时间到后的走势到。
- 关注重大基本面变化带来的小转大走势的可能，这个重大基本面包括：比如地缘政治风险急剧降低、美元剧贬、再次QE、急剧降息、对抗停止、划时代科技事件等。这些重大基本面不同数量变化带来不同级别的共振，可以导致分类二或者分类三。请大家跟随把握。
五、标普SPX
- 在研习院跟踪的7大一级标的中，标普SPX回报表现倒数第三，波动第四，相比黄金石油和道指明显弱势，好在波动不太大，在如此动荡的时期也还算稳健。
- 2022年，标普SPX形成了一个标准的深蓝色中枢，尽管进入段离开段没有明显背驰，可以视之为有计划有抵抗的下跌，后市股指依旧围绕这个中枢来寻找运动的方向。
- 从月线走势观察，标普SPX仍然处于震荡中，我们以月线均5为多方最后表态防守位置，保守的读者需在周线MACD站上零轴再参与。
- 中M指数的比价关系符合中M关系的当前形势，影响美指的有且仅有中M关系。
- 除非美元指数继续走贬值周期，跌破重要关口，饮鸩止渴，否则标普SPX会跌破3393使得粉色中枢扩展，这个分类是我们的主要观点。
- 明年初重点观察，围绕4114的深蓝色中枢三卖的形成与否，和深蓝色走势类型下跌的完美方式。也就是说尽管我们从2022年3月开始一直看空，但2023年的上半年依旧有一些做多机会。
- 我们今年多次提到管住手，这个策略在2023年依旧有效。站在美国国家走势类型角度，2022-2024非盘即跌。因此建议读者只能小级别波段参与，切莫对“buy the dip”有任何信仰和执念，一根筋思维的人注定要被杀只是迟早问题。
- 尽管未来几年仍然会有新高，只是级别问题。我们把这个新高走势的买点定在2024年，但也要关注重大基本面变化带来的小转大可能，这个方向我们的观点依旧是抱希望不指望。基本面变化包括：地缘政治风险根本释放、美元贬值加剧、急剧降息、变相QE等。
六、道琼斯 Dow Jones
- 2022年道琼无论从回报排行还是波动排行都处在第三与第六的中游水平，是2022年度防守型中线或者短线的投资品种。
- 三大美股指数中，道琼是唯一一个下跌跌进最后一个上涨中枢的标的，走势结束后的下跌保证部分已经完成，是三大指数中结构最为饱满的标的。也就是说道琼可能是其他美股指数的结构先行者。
- 以结构完美为根本原因，道琼还有至少6个理由使得今年回报效果优于纳指和标普。如果在2023年失去这些基本面的理由支撑，道琼将继续按2019年最后一个上涨中枢的结构构建反向中枢。
- 道琼2023年走势技术面展望的完全分类是建立在道琼2009-2022年趋势上涨结束跌回最后一个上涨中枢后开始的。道琼在10月5日到10月13日，下探至2019年的最后一个上涨中枢高点，由此反推，可以确认的是2009-2022前面的走势类型全部结束，剩下的生长方式就是教你炒股票29课里面的三种方式。分类就按这个展开。1）分类一：因经济衰退的担忧与各公司的获利可能下滑，道琼可进入下跌回调的走势，针对最后一个中枢做出扩展，做出同级别或以上的中枢震荡，则可以期待之后道琼继续维稳并缓步往上。 29083是重要点位。2）分类二：道琼在下跌中做出更大级别的盘整，结束后选择继续往上。 27281是最值得关注的点位。3）分类三：道琼在同级别调整结束后做出反向趋势，完成下跌后开始上涨。 29684附近的结构需要认真对待。
- 对于这三种走向，我们的观点是一直不变，除非重大基本面变化，我们的观点倾向于分类一。相关点位请参考完全分类一的具体描述。
- 尽管道琼跌入2019年中枢高高，更高级别（2009年-2022年）上涨走势类型完成后的缠论保证结构下跌的任务完成，但这个下跌可以继续在这个中枢内生长，这个中枢的点位是（26769. 29568）。
七、上证指数
- 上证指数全年震荡下跌，月线已经跌破0轴。今年的两次低点都是政策提振形成的政策底，未来(不清楚是2023年还是2024年)市场底终将形成，这一点是可以确认的。
- 上证与道琼年中有短暂的收益(20%)剪刀差可以视为上证对吸收全球资本能力的短暂亮剑和表态。随后继续随波逐流，再次贴跑。这个战略要在相当的时间内保持。
- 中美关系不仅影响着美股，同样也影响着A股，我们依然需要紧盯这方面的新闻。大师兄曾经提到过“从中美关系来看，2021年11月到2022年7月是中美龙头之争的某级别的一个下。对应的这个反弹的上的中美之间的暂时缓和，最早2023年7月，最晚到2023年9月结束。过后会还有一个下，那个时候的下已经到了虚的层面，也就是文化的层面” 。
- 上证指数2023年走势技术面展望：1）分类一：指数在这里构建另一个浅蓝色中枢，后面形成趋势下跌，这样我们之前提到的2855缺口肯定就补了，甚至下探2600-2700附近。2）分类二：2022年的浅蓝色下跌止于2863，明年走出一笔浅蓝色上。
- 如果上述的基本面成立的话，我们的观点倾向于分类二，也就是上半年继续爬坡、震荡，但下半年再次下探寻求低点。真正的低点会和美股共振，以确保贴跑战略得以贯彻；
- 行业方面，明年期待的三大主线：以保就业为主的行业、以竞争行业的反扑表态比如芯片、以中美文化斗争的传媒行业。