编者按：从今天起缠论研习院陆续推出我们跟踪的九大一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。本文是走势回顾系列的第一篇。
重要投资标的2023年走势回顾1：道指DJI
一.引言
美国是当今世界的龙头，道指是由30家在美国证券交易所上市的，能代表这个世界经济龙头实力的各行业龙头企业组成。
道指是由30家成分股按照每个组成公司一股股票价格加权衡量股票市场的指数。因其仅包含30家公司，且其计算方式是价格加权指数，从而高价股票对平均水平影响更大，没有考虑成分的相对行业规模或市值。截止写稿日，这30家成分股按权重（股价）从高到低包括：UNH, MSFT, GS, HD, MCD, AMGN, CAT, V, CRM, BA, HON, AAPL, TRV, AXP, IBM, JPM, JNJ, WMT, PG, CVX, NKE, MRK, MMM, DIS, KO, DOW, CSCO, INTC, VZ, WBA。
即将过去的2023年，美国经济经历了加息到停止加息的过程，年中美债上限法案的通过导致的美国国内基本面的重大变化，打开了货币即将再次泛滥的潘多拉魔盒的想象空间，美联储在防止经济衰退和抑制通货膨胀之间寻找政策平衡，国际政治除了俄乌战争持续之外，中东又爆发巴以冲突，中美关系继佩洛西窜访台湾降至冰点之后双方致力于谋求改善的过程中。无疑，美联储经济政策，国际政治，特别是当今两大经济体的中美关系等因素都影响着，并将继续影响着包括道指在内各类股指的走势。
二. 2023年道指DJI走势回顾
截止写稿日(2023-12-15），道指DJI全年涨幅12.54%，全年最高点出现在12月15日的37347.5，最低点出现在3月15日的31429.82，全年震幅达15.85%。在缠学院跟踪的九个一级标的中波动率倒数第二，走势平稳，收益率位列第四，居中靠前，这归功于道指成分股属于传统蓝筹白马股，在各自相应的行业内居于龙头领导地位，有着稳定的经营模式和业绩。数据详见下文第四节。
下面从均线和走势缠论结构的角度，来对其2023年全年走势进行回顾性描述。
年线：
道指年底创出历史新高，收了一个带下影线的阳年K线，2023年K线高低点均高于2022年K线高低点，使得以2022年K线高点为顶点形成顶分型的可能性被彻底消除。今年收盘在所有均线之上，MA5和MA10年均线继续保持女上位开口向上，因2008年金融风暴跌破MA5/10，2010年重新站回MA5之上，今年是连续第14年收盘在MA5之上。MACD的绿柱子自2012年持续放大至2022年首次回落，今年再次放大，形成了一根比2022年更高的绿柱。快慢线在零轴之上继续开口向上。年线级别升势未尽。
道指DJI年K线图（截止2023/12/15）
月线：
从月线图上看，道指自2022年10月在MA50月均线附近获得支撑后快速拉起，冲过MA5/10月均线压制，随后回调于2023年3月创下DJI年内低点，在MA10月均线上企稳，也成功带动MA5月均线上穿MA10月均线形成女上位，随后保持女上位震荡上行，期间5月和8-10月还有两次下行，但MA5和MA10并未形成交叉而产生体位转换，仅作飞吻随即离开，并于12月15日（截止写稿日）创出全年高点，也是历史性新高。MACD快慢线在零轴上方缠绕，将2022年全年以及2023年大部分时间的红色柱体逐渐拉成绿色。整体是多头占据主动，将空头力量逐渐消耗。
道指DJI月均线图（截止2023/12/15）
周线：
从周线上看，道指DJI自2022年底在MA250均线处获得支撑后上冲突破MA50，多次回测突破MA50的有效性，并把原本向下的MA50逐渐拉至转头向上，10月底开启最近一次向上发力离开MA50，MACD全年绝大部份时间维持住在零轴上方缠绕，多头占据主动。
道指DJI周均线图（截止2023/12/15）
走势缠图：
DJI道指2022年年初自高点36952.65经过5段绿色下上下上下，于2022年10月下至低点28660.94，走出内有一个蓝色中枢的盘整下，中枢离开段与进入段不背驰，2022年底重新回到中枢，2023年全年绝大部分时间都围绕此蓝色中枢，在其波动区间内呈现出重心不断抬高的震荡，直到10月底开启的最后这段红色次次级别的凌厉上涨，于12月年底突破了此波动区间高点，即2022年初的高点36952.65，创下了历史新高。最后这段红色上涨不仅破坏了最后的一段绿色级别下，也破坏了前一个蓝色级别上的高点，至此我们可确认蓝下结束于2022年10月低点28660.94，之后走出的是一个横跨2023全年的反向蓝色级别盘整上。最后的红上尚不能确认结束，因而最后的绿色级别上以及更高级别的蓝上暂时也无法确认结束。
因2022年的低点28660.94下破了前面蓝色上涨最后一个蓝色中枢的高中高29568.57，结构上视为对前面蓝色上涨最后一个中枢成功进行了扩展，因此我们可以在蓝色同级别分解的方式下，用盘整背驰的概念去寻找未来蓝色级别和更高级别可能的共振卖点。
道指DJI日线缠图（截止2023/12/15）
下图是从多义性分解的角度展示出2023年全年道指成功构建了一个内部由次级别绿色下上下组成的蓝色中枢，10月底开始的次次级别（红色）向上离开创出了历史新高，确认了今年构建的蓝色中枢是与2022年同级别的反向中枢。
三. 2023年道指DJI走势与前期年终专稿预判对比
因道指于2022年是三大美股股指（道指/标普/纳指）中唯一一个跌进前面上涨走势类型最后一个上涨中枢的标的，缠论保证部分率先完成，从而为能最早走出同级别反向走势打下了基础。去年道指年终专稿里完全分类中第三个分类指出：”道琼在同级别调整结束后做出反向趋势，完成下跌后开始上涨”。2023年道指实际走势结构上和三种分类中最强分类三相吻合。下图是去年年终专稿里分类三的截图。因示意图中箭头仅代表方向，不代表力度，图中盘整的位置和后面离开段的力度仅为示意。
四. 2023年道指DJI基本数据以及和其他主要指数的比较
如下表所示，截止写稿日（2023-12-15），道指年收益12.54%，在几大主要指数里收益次于比特币，纳指和标普排名第四，优于黄金，上证，石油和天然气。最高最低点之间的波动为15.85%，除美元指数和上证A之外，在其他商品和股票指数中属于最平稳的。
| 标的 | 开盘 | 收盘 | 最高价 | 最低价 | 收益 | 波动率 |
| 美元 | 103.49 | 102.59 | 107.35 | 99.58 | -0.87% | 7.24% |
| 黄金 | 1831.8 | 2035.7 | 2152.3 | 1810.8 | 11.13% | 15.87% |
| 石油 | 80.57 | 71.78 | 95.03 | 63.64 | -10.91% | 33.03% |
| 天然气 | 4.393 | 2.491 | 4.394 | 1.946 | -43.3% | 55.71% |
| 比特币 | 16530 | 41925 | 44729 | 16496 | 153.63% | 63.12% |
| 道指 | 33148.9 | 37305.17 | 37347.6 | 31429.82 | 12.54% | 15.85% |
| 标普 | 3853.29 | 4719.18 | 4738.57 | 3794.33 | 22.47% | 19.92% |
| 纳指 | 10562.06 | 14813.92 | 14855.62 | 10265.04 | 40.26% | 30.90% |
| 上证A | 3087.51 | 2942.56 | 3418.95 | 2923.51 | -4.69% | 14.49% |
从下面2022年和2023年收益率和波动率排名对比表可以看出，除美元指数外，缠学院跟踪的八大标的中，道指收益率稳定在第4，波动率稳定在第7（倒数第二），收益居中靠前，但波动垫底，是不可多得的优质投资标的。
| 2023年收益率排名 | 标的 | 2023年收益率 | 2022年收益率排名 | 2022年收益率 |
| 1 | 比特币 | 153.63% | 8 | -64.14% |
| 2 | 纳指 | 40.26% | 7 | -32.97% |
| 3 | 标普 | 22.47% | 6 | -20.09% |
| 4 | 道指 | 12.54% | 4 | -9.81% |
| 5 | 黄金 | 11.13% | 3 | -1.75% |
| 6 | 上证A | -4.69% | 5 | -14.85% |
| 7 | 石油 | -10.91% | 2 | -0.4% |
| 8 | 天然气 | -43.3% | 1 | 19.97% |
| 2023年波动率排名 | 标的 | 2023年波动率 | 2022年波动率排名 | 2022年波动率 |
| 1 | 比特币 | 63.12% | 2 | 71% |
| 2 | 天然气 | 55.71% | 3 | 64% |
| 3 | 石油 | 33.03% | 1 | 80% |
| 4 | 纳指 | 30.90% | 4 | 37% |
| 5 | 标普 | 19.92% | 5 | 28% |
| 6 | 黄金 | 15.87% | 6 | 25% |
| 7 | 道指 | 15.85% | 7 | 23% |
| 8 | 上证A | 14.49% | 8 | 22% |
五.小结
- 道指2023年走势震荡平稳上行，年K线收高低点均高于2022年的阳K线，月线图上MA5和MA10全年一直在MA50之上保持女上位，多方占据主动。
- 道指2023年在缠学院跟踪的除美元指数之外的八大一级标的中波动率倒数第二，涨幅名列第四，属于低波动高收益的优质投资标的。
- 得益于2022年道指下跌至2009-2021年上涨走势类型最后一个上涨中枢的缠论保证的结构充分调整，道指在三大美股股指（道指/标普/纳指）中率先创出了历史新高，也证实了缠学院一直提出的”看着道指做标普和纳指”的判断。
- 道指2023年盘出了一个有三段相邻绿色次级别走势类型构成的蓝色中枢，因道指率先创出历史新高，从结构上确认了2023年构建的这个蓝色中枢是与2022年蓝下同级别的反向蓝色中枢，走势结构更加清晰丰满。
本文由三期学员003-04 欧耶 主笔
阅读温馨提示：
- 本复盘分析中的图形，笔段的颜色级别定义如下：红色＝次次级别，绿色＝次级别，蓝色＝本级别，紫色＝高级别。
- 蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，深绿色为MA50均线，深蓝色为MA250均线。
- 文中表格内提及的波动率=（最高价-最低价）/最高价。