编者按：缠论研习院寒假期间将陆续推出我们跟踪的九大一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接。从今天开始，我们发布2024年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第三篇：上证指数。
阅读索引：
重要投资标的2024年走势展望1：美元指数
重要投资标的2024年走势展望2：道指DJI
一、引言
对2024年A股的走势展望，首先请读者回顾2023.8.23《年线！年线！近期重要投资标的更新3》，我们在这篇文章中明确提出“在未来至少15个月（从8月开始）的时间窗口，上证包括深成、创业板的中国股市已经失去基本面高级别做多的缠论保证”。进一步的， 也请读者阅读2023.9.13陆续发布的《A股不能涨（1）》、《A股不能涨（2）》，我们在文章中表明了对A股今明两年的观点，这些是本文行文的逻辑来源和今年展望的基本面基石。从当下A股走势来看，上述判断都得到了确认。我们随后会重复这些观点。
图1：上证/深成指月K线（红涨绿跌）
二、本文行文逻辑
1. 回顾2023.8.23《年线！年线！近期重要投资标的更新3》的文章，我们说过，政策驱动的走势完美，在未来至少15个月的时间窗口，上证包括深成、创业板的中国股市已经失去基本面高级别做多的缠论保证。
2. 在《A股不能涨（1）》的结尾部分，我们从多个角度推演了A股完美开始上涨的时间窗口，最早的分类是2024年（具体分析可以点击链接阅读）。① 即使同构美股1923年-1929年的大牛市，出中枢也需要同样对应的时间（即2024-2030），这个时间正好是2024年；② 从人类12.5亿级别领跑者竞争出结果的时间来看，这个时间最早是2025年；③ 我们把2023年定义为中国金融新秩序元年（和雁形结构一样，属于不同次级别自同构性的A0起点），从金融人才准备的角度，这个时间指向2025年；④ 从A股不能涨完全分类的位次来看，我们说过盘整和下跌的四个分类的点位，可以对应中美12.5亿人口级别龙头争夺完成的四大分类模式，这个观察点可以管很久，这里请读者自行阅读。
3. 早在2022上证年终专稿的结语部分中，我们就提到未来(不清楚是2023年还是2024年)市场底终将形成。
4. 在《A股不能涨（1）》中，我们通过k线图给出的2024年底的时间窗口如下：
图2：A股不能涨文章截图（上证年、季度K线结构，箭头不代表力度）
通过以上多角度时间窗口的推演，A股最早可以在2024年形成真正的市场底。根据以上行文逻辑，对于2024年，我们将以寻找市场底的逻辑来进行展望。结合当下，从走势终完美的角度，2024年A股走势的完全分类（针对2023年8月对应的中枢），有如下三种：
① 小转大形式，最佳时间将是2月到3月（春节到两会之间）；
② 标准趋势下跌，时间大概是2024年11月（秋季是12.5亿级别领跑者决战区间套分类的最后时刻）；
③ 2024年没有形成市场底，到2025年及以后形成（视东亚动荡力度）；
三、完全分类边界条件及观察点
目前，美方毫无疑问在金融领域上占据主动权。本质上是美元秩序为前提的全球资本调控能力的表现，市场底到底如何完成，会选择三种完全分类中的哪一种，最终取决于对手主导美元金融秩序背后投射的文化层面博弈展开。主要包括：
1. 金融动荡，突出表现为开年的a股，港股，房地产，汇率的齐跌，而对手利用其金融老手熟手来进行全面的诛心攻势。我们以前反复提及的2024-2025年将成为中国金融的至暗时刻已经慢慢变为现实。
2. 地缘政治上，战争和冲突并没有减弱的趋势，反而在中东、俄乌战争愈演愈烈的基础上，冲突热点区域有逐渐蔓延到东北亚和南海的迹象。
3. 政经方面，2024年，主要观察中方围绕一带一路的继续推进和雁型结构第二年（观察的相主要是“去美元化”）的进展，以及中方为金融新秩序的机构以及人才准备的战术推进顺利程度。
4. 文化领域，2024年，主要观察中方对内“共同富裕”，对外“人类命运共同体”对合力的凝聚程度。
有了这些边界条件，我们提前列出一些围绕三种分类最终走向的基本面观察点，如下：
- 一带一路持续发挥效果的稳定程度，一带一路推进越顺利（加入国家数量和重大项目），则市场底形成越早；反之，则越晚。
- 雁形结构执行的顺利程度，可以观察的相包括中方对外尤其是乌拉尔山脉对应的欧洲和中东的开放程度，包括投资规模、人员交流，免签国家、航班次数等。
- 中东混乱局面的观察，美国参与程度越深，主动介入的越早，市场底越早形成。
- 俄乌战争继续僵持出现对俄罗斯不利的结果，越负面则市场底形成的越晚。甚至可以2024年没有形成市场底，拖到2025。
- A股对港股市场的支援力度，因为中国外汇储备尽管全球第一，但毕竟会坐吃山空。
- 东亚冲突的激烈程度，越激烈则形成的市场底越早。
四、上证指数2024年技术面展望
对于2024年，我们定义为上证指数的筑底年，即上证/深成指等都将继续向下寻找真正的市场底。本文我们仍然以上证指数作为分类对象，在周K线图上，把2021年的3731.69作为A0起点进行分解，具体分类如下：
分类1：2024年以小转大形成市场底
图3：上证周K线走势分类1：小转大（箭头不代表力度）
由于蓝色和绿色级别内部都已不背驰，从图形结构角度来说，如果2024年一季度形成市场底只有一种可能，也就是小转大。但是小转大是需要确认的，确认的条件就是首先后续走势要形成针对出蓝色第二个中枢的绿下（次级别），内部的最后一个绿色中枢的三买。其后的走势，如果按我们在《A股不能涨（1）》中提到的“更大级别二买”（见图2），还要进一步形成蓝色中枢的三买。难度可想而知，但我们可以根据技术面和基本面的边界条件来观察。
针对小转大的分类，时间点上可能在2月到3月（春节到两会之间），刚好是二会召开前后。
分类2：2024年以趋势下跌形成市场底
图4：上证周K线走势分类2：趋势下跌（箭头不代表力度）
同样，由于蓝色和绿色级别内部都已不背驰，2024年上证按标准走势应该形成针对第二个蓝色中枢的三卖，之后会形成新的同级别蓝色中枢后趋势背驰完成市场底。这个时间大概在11月底左右，刚好也是美国大选选举投票日的时间节点，也是12.5亿级别领跑者决战时刻。
分类3：2024年没有形成市场底，推迟到2025年
这个分类就不上图了，如果推迟到2025年，不是本文讨论的内容，但可以多说几句，那么中美关系会滑向我们在缠师牛系列文章中提到的清英模式。并且2025年，既是统一的时间窗口，也是缠师预言的日本必须面对的一个选择是美国的一个州还是中国一个省时间窗口。
针对分类一或者二，提供一个往下的细节就是重点关注券商etf，芯片etf和国企改革etf的表态情形以及共振结构。
五、小结
1. 当前A股港股继续跌。而我们从前年底的年终专稿走势判断，到去年4月喊清仓减仓，去年8月喊彻底失去做多机会。9月连发两篇A股不能涨。甚至今年1月9000点的时候喊等到8000点保卫战再来看。希望读者在2023年都有看到，哪怕有一次看到我们的观点。从而会躲过这波灾难性下跌。
2. 本文的行文逻辑主要集中在2023年9月12日发布的《A股不能涨（1）》、《A股不能涨（2）》中。请读者对比阅读。
3. 开年的a股港股，房地产，汇率的齐跌，而对手利用其金融老手熟手来进行全面的诛心攻势。我们以前反复提及的2024-2025年将成为中国金融的至暗时刻已经慢慢变为现实。
4. 对上证A股2024年的技术面展望对应的基本面观察点我们列出了6条，请铭记于心，随时复盘。其实这样的观察点还很多，比如可以从中美经济、能源、两军、执法、教育、科技、网络、环保、地方等角度，当然也不要忘记了“九评”事件的重复。
5. 对上证A股2024年的市场底的分类有三种，其中前两种分类对应的时间点位为春季或者秋季。对应的结构完成草图请参考图3和图4，大家可以定期复盘对照。
6. 我们在大盘尚未开启下跌时发布的《A股不能涨》开头就说过，“（A股不能涨）这是一个不讨好的标题，但该说的还是要有担当的说出来。”同样，在A股持续下跌寻找底部的当下，我们依旧有担当地提出来底部出现的时间和结构。
7. 对2024年走势的判断和推演是来源于缠论给予不同级别的保证，所有的观点都是基于边界条件进行完全分类的不测而测，请继续跟踪走势的公众号更新复盘。
8. 对于2024年的A股市场，仅适合操作水平比较高的投资者，总结起来就是：对未来要有信心，对当下要保持耐心，降低预期，保存实力。要么成为钢铁战士，要么保存全身之道。
六、结束语
2024年开年，A股包括上证、深成指即加速下跌，随着2023年最后一周形成的周线底分型的走坏，上证和深成指不断刷新2021年2月18日高点（上证3731.69，深成指 16293.09）后的新低。截止2024.1.23，上证最低2724.16，深成指最低8402.06，离我们预计的深成指8000保卫战越来越近，市场信心和投资者情绪再次下探。
在这个时刻，主力，尤其是代表广大6亿投资者的主力一定要在2024年表态。不能拖到2025年。就算没有条件也要创造条件表态。而什么时候表态以及如何表态需要智慧和勇气。2月份可以破技术派从内部提振信心，11月份则可以构造空头陷阱捕猎金融汉奸。如果这两次机会错过。新金融秩序的构建将面临巨大压力。这是复兴周期级别的不可承受之重。希望相关人士学点缠论。学会担当。
最后，我们用缠师原文来结尾，和一起苦苦奋斗、战斗在中国投资市场的各位同仁们共勉：
站在资本全球化的大格局中，本次中国经济面临的调整的复杂程度是前所未有的，诸多国际性因素将在其中起着前所未有的作用。而很多因素，并不是中国一国所能控制的，而中国由于完善的整体经济结构并没有完全确立，所以其中存在的诸多漏洞可谓防不胜防，在这种状况下，非系统性风险随时存在，这是最难把控的。
要应付如此复杂的局面，观望、犹豫、甚至随波逐流、坐以待毙都是没有出路的，必须首先确立明确的调整思路，使得调整以尽可能少的代价完成，然后动用一切资源确保调整按照可控的范围内进行，而中国目前的经济状态，完全有能力做到这一点，只是时机不能错失，否则代价极为昂贵。
有足够的理由相信，风雨之后的中国将更有力量，但现在的问题是，必须首先安全平稳地度过风雨，否则光叨唠风雨之后见彩虹，是毫无意义的。而风雨，真正的风雨可能还没真正到来，而我们已经有足够的准备了吗？
—-《对经济调整的严酷性决不能掉以轻心》(2008-09-04 15:30:25)
本文由研习院005-08-老麦主笔，大师兄修订