一、引言
年初展望《重要投资标的2025年走势展望3：原油 – 只欠东风》中我们提到原油“经过三年整理，无论从形态上还是基本面上来看，2025年即将出方向，我们只欠东风”。经历大半年的走势，4月份原油在形态上已经跌破2023年5月的低点63.34，在55.12处构筑了一个并不强势的周线底分型——底分型的第三根K线高点不到第一根K线的中间位置。之后走势又继续回落，直至在55.3处再次形成标准周线底分型后，才确认了下跌走势的结束。随后地缘事件驱动型冲高，原油强势突破年线，看似“东风已起”，但走势迟迟无法站稳年线，随后更跌破55.12的周线底分型中间K线的高点63.9。我们不禁要问，东风还来吗？当然会来！
年初我们对东风的判断是基于形态和基本面的，是指形态上深蓝下需要在跌破63.34后，以盘整背驰结束下跌，随后一个基本面上的变化带来东风，开启深蓝上。目前走势是按分类一走的。
2025年原油年初展望完全分类一示意图
东风确认到来的标准是站稳年线。6月中东地缘政治波动带来的这场风是否是我们等的东风？在跌破年线后，我们要观察的则是能否守住底分型，特别是底分型中间K线的高低点位置。最低点55.12处底分型中间K线的高点63.9已破，那缠图结构上的低点55.3处底分型中间K线的高点61.45就不能再破，最后底线则是55.12。如果这些点位依次破掉，那6月的这场风就不是我们要等的东风。
原油周K线图（标注55.12处及55.3处底分型高低点，截止2025年8月31日）
6月的风可以是也可以不是东风，任它微风还是狂风，我们等的东风都一定会来。东风非此即彼，徐徐终将至，这是形态和基本面共同保证的。
二、基本面
8月初OPEC+宣布将于9月起增产原油，随后美俄谈判带来俄乌局势朝着停火方向迈进的预期，15日中美关税暂停延长，种种利空信息导致了8月份油价在上半月持续下跌。进入下半月，鲍威尔释放鸽派信号，俄乌继续互相袭击大幅破坏可能达成和平协议的前景，美国政府以印度进口俄罗斯石油为由对印输美商品加征的25%惩罚性关税正式生效，基本面上利多消息增多，原油价格在62-63区间反复震荡后，多头把震荡区间的重心向上略微推进到63-64。
值得一提的是，特朗普在8月26日的内阁会议上对油价跌至接近每桶60美元表示赞赏，补充说价格会很快跌破这个水平，但没有说明什么因素会驱动这一跌势。
三、当下位次
原油8月收跌幅7.58%的阴线，下影线长度接近实体长度的一半。收盘价跌破月MA10，踩在月MA5上方，月MA5在此处成为关键支撑位。月MA5/10/20/60继续保持为空头排列，月MA20/60高于月MA250。MACD红柱子长度以及快慢线间距离相较上月都变化不大。
原油月K线均线图（截止2025年8月31日）
周线上，月初第一周K线为一根较长的阴线，直接跌破周MA5/10/20，后三周K线构建了标准的周线底分型，其中最后一周K线为上下影线较长的十字星形态。本月四根周K线收盘价都位于多均线的下方。周MA20由支撑线变压力线，最后一根周K线用上影线挑战了周MA10/20。均线关系上，周MA20/60/250继续空头排列，周MA5跌破周MA20，目前周MA10还在周MA20上方，但相距不远。MACD快慢线出现零轴下方的死叉，绿柱子转红柱子。
原油周K线均线图（截止2025年8月31日）
日线图上本月的日K线由跌破年线始，连续跌破日MA5/10/20/60，直到8月21日之前，日K线一直受到日MA5的压制。本月下旬，日MA5连续突破MA10/20，但日MA10/20/60/250未改变空头排列形态。
上月提到东风踟蹰，本月走势又走到了检验这场东风能否成功吹起的时刻，无论走势如何反复，我们只需要用担当把握结构给的每一次机会。缠师说过，“任何的介入，都有一个主动的防护加入其中，这个防护就是一旦股票变为不能搞，就立刻从买入程序中退出，这个防护的启动是和任何盈亏无关的，只和当下的走势有关。”我们认为6月的这场风目前还有两条防护线，61.45和55.12。而无论6月的这场风能否成功吹成东风，我们等待的结构上和基本面上的东风一定会来，来了我们依然要担当。
原油日K线均线图（截止2025年8月31日）
日线缠图由于下图的红8下跌破64，可以看作从78.4以来有一个绿下，因此对原本的红1上内部重新组合画成新的红色上下上，这样原本的红1变为绿10上。绿10上打进了深蓝色中枢内部。当前位于绿11下中，针对绿色中枢的离开段红8下和进入段红4下有一定背驰。红8下内部以盘整背驰结束，随后的红9上打进了绿色中枢内部。
原油日K线缠图（截止2025年8月31日）
4h缠图可以看到当前红9上的蓝1上很强，直接突破红8下红色中枢上沿，并打到绿11下绿色中枢内部。目前位于蓝3上中，蓝3上尚未突破蓝1上高点，目前红9上为非标准红上。红9上后续需要先拉到与红7上不背驰才算做出可以在红8下结束绿11下的表态，也才能不跌破61.45，这是9月上半月要观察的重点。
原油4小时K线缠图（截止2025年8月31日）
四、完全分类
8月，原油在第二次突破年线后，再次跌破年线。年线是判断东风能否成功到来的标准，61.45是这场风是否散去的第一条防护线，我们结合年线和61.45来做完全分类。
分类一：当前红9上延续，价格突破年线（68附近）后，回调不跌破年线，那么将开启绿12上，更为强势的走法是突破前一个绿色中枢的上沿并做出针对这个中枢的三买。
分类二：当前红9上延续，价格无法突破或站稳年线，随后回调更是在年线下方，但不跌破61.45。走势会在绿色中枢位置继续盘一段时间，然后再选择方向，这是平衡走法。
分类三：当前红9上结束后，回调红10下跌破61.45，继续绿11下，这是最弱走法。
以上三种分类，作者倾向于分类一，其次分类二，再次分类三。
原油日K线走势完全分类图（截止2025年8月31日）
五、小结
1、年初展望提到的东风一定会来，非此即彼，徐徐终将至，这是形态和基本面共同保证的。
2、6月的这场风目前还有两条防护线，61.45和55.12。而无论6月的这场风能否成功吹成东风，我们只需要用担当把握结构给的每一次机会。
3、8月份上半月利空信息频发，导致了油价持续下跌。进入下半月，基本面上利多消息增多，原油价格在62-63区间反复震荡后，多头把震荡区间的重心向上略微推进到63-64。
4、原油8月收跌幅7.58%的阴线，下影线长度接近实体长度的一半。收盘价跌破月MA10，踩在月MA5上方，月MA5在此处成为关键支撑位。缠图上红8下以盘整背驰结束，随后的红9上打进了绿色中枢内部。目前红9上为非标准红上。9月上半月要重点观察价格是否跌破61.45及红9上能否拉到与红7上不背驰。
5、年线是判断东风能否成功到来的标准，61.45是这场风是否散去的第一条防护线，我们结合年线和61.45来做完全分类。倾向于价格突破年线（68附近）后，回调不跌破年线，开启绿12上，更为强势的走法是突破前一个绿色中枢的上沿并做出针对这个中枢的三买。
本文由缠论研习院五期学员顾谪一供稿
一期学员Yukon师兄修订
阅读温馨提示：
1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<浅蓝色<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2、均线颜色定义：蓝色为MA5均线，橙色为MA10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。