一、当下位次
月线图：如图1所示，本月（8月）美元指数收出一根实体较大的阴线，把上个月（7月）的涨幅跌去超过2/3。本月重新跌破月线的MA5，使得MA5和10的开口继续扩大；MACD的快慢线继续向下运行，红色能量柱的量能再度放大。
图1：美元指数月线图
周线图：如图2所示，在8月1日（周五）收出一根带有长上影线的阳线之后，本月接下来的四周收出三阴一阳，K线的重心一直在缓慢下降，且就型态而言并未出现标准的底分型。K线重新跌回周线的MA5和10之下，不过MA5和10倒是形成了金叉。MACD的快慢线在零轴之下向上运行，绿色能量柱的量能稍有增强。
图2：美元指数周线图
日线图：如图3所示，美元指数在8月1日触及近期高点100.260后收出一根大阴线，其后便在一个比较窄的范围内（大约是在98.8至97.5之间）反复震荡。日线的MA5和10于本月内死叉然后金叉然后再死叉。MACD的快慢线于本月上旬死叉后保持向下运行，绿色能量柱也于上旬消失后一直维持红色能量柱。
图3：美元指数日线图
日线缠图：如图4所示，美元指数在8月1日触及的高点100.260处结束了红10上。整个8月走出了红11下，而红11下的低点目前停留在8月22日的低点97.554。在7月末的月度复盘中，我们以前方红8上的高低点98.960和96.366作为边界条件，进行了如下分类：
（7月末）分类一：红11下不跌破98.960；
（7月末）分类二：红11下跌破98.960但不跌破96.366；
（7月末）分类三：红11下跌破96.336。
图4：美元指数日线缠图
当时我们倾向于分类二，而美元指数在8月的走势确实走出了红11下，而且已经跌破了红8上的高点98.960，排除了分类一。虽然我们到目前为止仍旧无法确认红11下已经结束，但因为美元指数于整个8月没有跌破红8上的低点96.366，所以并未走出分类三。因此，截至8月末，我们于7月末做出的判断是正确的。
图5是我们在美元指数年初展望中做的完全分类，今年的走势走出了最弱势的分类三。自从前方深蓝上的低点99.547被跌破以后，美元指数提前开启了贬值周期，且这个周期以年计。后续我们要观察接下来的绿上是否能够回到前方的深蓝色中枢内，亦或针对此深蓝色中枢做出三卖。
图5：美元指数年初展望的完全分类
二、完全分类
如图6所示，从1月份的最高点110.182开始，我们已经可以画出11段红色。在绿色级别，我们可以画出一段绿下，目前终点停留在最低点96.366。请一直跟踪我们美元指数复盘的缠友们注意，此处我们重新划分了绿色内部的红色分段，取消了两个绿色中枢，将此段绿下改为线段类趋势下，且红7下相较于红5下没有明显的背驰。从96.366开始，我们已经可以画出红色4段，而它们与前方两段红色可以构成一个绿色中枢的范围（由虚线框表示），其上下沿分别在98.960和97.910。
图6：美元指数9月走势完全分类
我们在此针对此绿色中枢的范围进行完全分类：
分类一：后续红色针对此绿色中枢的范围出三买，则前方绿下确认结束在最低点96.366，并确认由最低点开启的绿上，此为强势走法；
分类二：后续红色继续在此绿色中枢的范围内震荡，既不出三买也不出三卖，此为中性走法；
分类三：后续红色针对此绿色中枢的范围出三卖，则前方绿下可以延续，此为弱势走法。
就基本面而言，我们倾向于分类二或者三，原因请见下文。
三、最大基本面：特朗普的表态
7月25日，特朗普在出访欧洲（苏格兰）之前的谈话里发表了他对美元强弱的意见。在路透社的新闻稿（https://www.reuters.com/world/us/trump-strong-dollar-sounds-good-you-make-hell-lot-more-with-weaker-one-2025-07-25/）中，总共引用了特朗普的三段原话。我们在此对特朗普的此番表态做出如下解析。
第一段原话：“So when we have a strong dollar, one thing happens: It sounds good. But you don’t do any tourism. You can’t sell tractors, you can’t sell trucks, you can’t sell anything. It is good for inflation, that’s about it.”
解析：特朗普开宗明义，说强势美元除了应对通胀，只有一个好处，就是听着好听；其它都是对强势美元的吐槽，例如无法开展旅游业，制造业卖不了货等等。
第二段原话：“Now it doesn’t sound good, but you make a hell of a lot more money with a weaker dollar – not a weak dollar but a weaker dollar – than you do with a strong dollar.”
解析：这段是最重要的，因为特朗普说出了自己的真实意图。首先他说现在我们不需要听着好听，而是要因为实际利益（赚更多钱）来转而施行弱势一点儿的美元政策。然后重点来了，特朗普随后特别阐述说，不是“弱势美元”（not a weak dollar）而是相对“强势美元”比较而言弱势一点儿的美元政策（a weaker dollar than a strong dollar）。
第三段原话：“It makes you feel good, I love strong dollars.”
解析：在前面一段话曝露真实意图后，特朗普又反过来强调他爱强势美元。这里可以理解为他的欲盖弥彰；也可以理解为即使他真的以强势美元为最优解，但在当前的宏观条件下，只能退而求其次地追求比强势美元弱势一点儿的次优解。
由以上可以看出，特朗普虽然嘴上反复强调他爱强势美元，但在美债的压力下也很务实地承认强势美元除了应对通胀，唯一的优点只是听着好听，但同时却有一大堆的缺点。因此，现在是时候拉下面子，放弃强势美元；但他特别阐述，不是施行绝对的弱势美元，而是比强势美元弱一点儿的美元政策，我们可以称之为“相对弱势的美元政策”。因此，在这个表态后，我们倾向于美元指数后续很难走出强势的分类一，而是会走出中性的分类二甚至弱势的分类三。
特朗普身为最大的基本面（参见缠师原文第7课和第9课提到的“国航李总”的例子），此番表态的扭捏也给了我们本篇复盘文章的题目——口是（嘴上反复说我爱强势美元政策）心非（实则施行相对弱势的美元政策）。
四、结语
1、美元指数7月末的收盘价为100.054，8月末的收盘价为97.840，本月跌幅为2.21%；8月的最高价为100.260，最低价为97.554，振幅为2.70%。
2、美元指数于8月在缠图结构上走出一段红下，符合我们7月末所倾向的分类二。及至9月，我们倾向美元指数继续走出中性的分类二或弱势的分类三，详细分类请见上文。
3、 特朗普身为最大的基本面，于7月25日发表的讲话中曝露了自己的真实意图，即施行“相对弱势的美元政策”。因此，在新的基本面产生之前，美元指数回归强势的希望不大；但因为特朗普强调这不是绝对的弱势美元，而只是相对强势美元弱势一点儿的美元政策，所以我们仍旧无需过分看空美元指数。
4、美联储主席鲍威尔在8月22日的讲话中，第一次表露出转变货币政策的意图。因此，目前市场给出了很高的降息预期，这也符合我们后续继续不看多美元指数的预判。9月最大的看点是美联储的议息会议将要决定是否降息和降息多少，届时将对市场产生重大影响。
5、 8月29日，美国上诉法庭以越权为由驳回了特朗普的大部分关税政策，此判决将于10月14日生效。但因为特朗普仍旧有上诉至最高法院的空间，所以我们预期关税政策短期内对美元指数的影响不大。
6、在地缘政治的三个方向：黑海方向，虽然特朗普在执政半年之后终于见到了普京，但却没有实质性的和平进展。红海方向，以色列已经升级了对胡塞武装的打击并取得成果，未来胡塞一定会报复。南海方向，9月3日的阅兵将是中方最重要的表态，同时日本展示出的对阅兵的态度也基本明晰了未来在中美之间的选择。
本文由缠论研习院七期学员007-29-Dong供稿
阅读温馨提示：
1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：红色<绿色<深蓝色<紫色。
2、均线颜色定义：橙色为 MA5均线，浅蓝色为MA10均线。
3、MACD颜色定义：橙色为DIF快线，蓝色为DEA慢线。
4、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。