编者按：
2022 年即将结束，年终岁末之际，缠论研习院特别推出《2022 年重要投资标的年终专稿系列》，和广大缠友一起回首细细品味我们结伴同行的这一年。
年终专稿的第一篇：美元指数（请点击链接）
今天是年终专稿系列的第二篇：黄金
本文阅读提要：
本公众号关于黄金走势判断回顾：
2022 年黄金走势描述：
一，本标的技术分析描述：
- 全年表现描述
- 当下位次描述
- 结构描述
- 力度描述
- 均线描述
- MACD描述
二，本标的比价分析描述：
- 黄金在 7 大一类投资标的涨幅和波动描述
- 黄金和石油、比特币、上证 A 股走势比价
- 黄金和美指三大指数走势比价
三、本标的基本面分析描述：
1，美元指数对黄金的影响
2，道指黄金比的影响
2023 年黄金走势技术面展望
一、技术展望的基本面前提一：地缘政治
二、技术展望的基本面前提二：美元指数重大方向性选择
三、黄金 2023 年技术面完全分类
结语和我们的观点
本公众号关于黄金走势判断回顾：
2022 年二月俄乌战争爆发，黄金以小转大形式结束前一个绿上，并在 3 月 22 日这一天见到 $2079 的高点。随后走势开启了漫漫下跌路（绿下）。当时我们做出两个判断：一，俄乌战争是美元资本可控的范畴。二，黄金在构筑反向中枢。请看如下公众号截图：
2022 年 3 月 29 日黄金日线走势图
2022 年 3 月 29 日微信公众号截图
随后黄金进入漫长的绿色下，直到 10 月底和 11 月初红色结构第九段内部二次探底，我们才连续喊出“共振买点”，并用两篇微信公众号告诉读者“这里是值得尝试的地方”，在 Clubhouse 的解盘提出黄金反弹至 $1835—1845 一线的判断。希望阅读这两篇文章的朋友可以点击下方链接：
2022 年黄金走势描述：
一，本标的技术分析描述：
黄金走势日线图（截至 12 月 19 日收盘）
在 2022 年接近尾声之际，年度黄金走势的当下位次如何呢？
- 从力度上，黄金今年最高 2079，最低 1618。年度涨幅 -1.6%，年度振幅 25%。
- 从结构上，黄金今年最低 1618，并没有跌破上涨走势中 1613 的重要支撑位置。只要这个地方不破，黄金依旧多方控盘。
- 结构内部，日线九段下跌，并在 10 月底和 11 月初红色第九段中二次探底构成共振买点。
- 从均线上考察，黄金获得 MA60 月线支撑，且受阻于月线 MA10。也是盘整蓄力或者挣扎的过程，只要 MA60 月线不破，可以视之为多方强势调整。
- 从 MACD 上观察月线整年处在一个回归 0 轴，周线走出下上下并回归 0 轴也印证黄金全年的调整走势。只要月线不破 0 轴，黄金依旧多方控盘。
- 年底位次，反弹顺利回到提及的 1835—1845 一线。缠论保证的上涨最弱走势任务已经完成。接下来可以进入中阴阶段。对于只想参与走势最凌厉一段的读者，此时就可以选择观望为主了。
二，本标的比价分析描述：
黄金作为研习院一级跟踪标的，我们将比价标的定义在同级标的上来。包括石油、比特币、美指、A 股。
| 标的 | 回报排行↓ | 波动排行↓ | 开盘 | 最高 | 最低 | 收盘 | 增幅 | 振幅 |
| 黄金 | 第2名 | 第5名 | 1830 | 2079 | 1618 | 1798 | -1.75% | 25% |
| 石油 | 第1名 | 第1名 | 75.7 | 130.5 | 70.1 | 75.4 | -0.40% | 80% |
| 比特币 | 第7名 | 第2名 | 46230 | 48234 | 15479 | 16579 | -64.14% | 71% |
| 道指 | 第3名 | 第6名 | 36322 | 36953 | 28661 | 32758 | -9.81% | 23% |
| 纳指 | 第6名 | 第3名 | 15733 | 15852 | 10089 | 10546 | -32.97% | 37% |
| 标普 | 第5名 | 第4名 | 4778 | 4818 | 3491 | 3818 | -20.09% | 28% |
| 上证 A 股 | 第4名 | 第7名 | 3649 | 3652 | 2864 | 3107 | -14.85% | 22% |
| 美元指数 | – | 95.67 | 114.8 | 94.63 | 104.7 | 9.44% | 21% |
2022 年黄金同级标的比价表现（截至 12 月 19 日收盘）
从这幅比价图可以看到，2022年的黄金相对其它标的表现。尽管美元指数飙升，但依旧取得除石油外的回报排行第二名，振幅排行第五名。充分体现黄金在金融动荡时期的安全性、稳定性。作为传统投资避风港的角色。
如果我们通过黄金和石油、比特币、上证 A 股投资 2022 年走势，以及和美指三大指数的两幅比价图就更一目了然了（虚线贯穿黄金走势）。
比价一：2022 年黄金和石油、比特币、上证 A 股走势图（截至 12 月 19 日收盘）
比价二：2022 年黄金和美指三大指数走势图（截至 12 月 19 日收盘）
三、本标的基本面分析描述：
1，美元指数对黄金的影响
美元指数是全球资产的定锚，说黄金自然也离不开分析美元指数。下图是美元指数从 2007 年至今的月线图。我们可以清晰看到两个同级别中枢。2022 年美元指数走出凌厉的离开段。当下的重点是这个下跌回撤是否进入第二个中枢。在 缠论研习院 2022 年重要投资标的年终专稿 1：美元指数 中我们明确给出了美元三买还是扩展的完全分类边界点位，103.82/102.92/100.47。
美元指数从 2007 年至今的月线图
2，道指黄金比
由于资本主义当下日益增加的资产虚拟化程度，1 盎司黄金值多少美元这个我们真的很难回答。即便能找到这样一个价格，它也会随着货币发行量的增加而改变。
然而，如果我们比较资产之间的相对估值，却可以发现它们只会围绕一个均值以一定周期上下波动。下图是 100 多年来，1 股道指值多少黄金，即道指黄金比图。
道指黄金比百年来的季线走势图
上图我们可以清楚看到，这一百多年来道指对黄金的均值落在 5 左右，随着经济周期上下波动。可以判断的是黄金对比股市目前处在被低估的阶段，将来某个时候一定能回归均值。并且当美国经济出现类似 1932 年，1980 年这样的极端状况时，“道指黄金比”甚至能进入 2：1。虽然我们不知道下一次出现极端状况时黄金的美元计价会是多少，但是对比股市它有着若干倍的潜力。这意味着如果股市涨，黄金可以更高；股市跌，则黄金下行的空间较少。
2023 年黄金走势技术面展望
一、技术展望的基本面前提一：地缘政治
1，地缘政治风险的继续酝酿
- 俄乌纵深进展
- 巴尔干风云再起
- 中东博弈尤其是中东东
- 其他热点：南海地区、太平洋岛国
2，地缘政治风险的时间到，走势到
地缘政治风险总爆发的时间节点，我们在 缠师为什么牛系列 24：美元一路打怪成功的缠论分析 2 -（世界政经篇 13）一文中列出过在 2024 年时间之窗诸多大事的看点：
- 欧元挣扎时间到
- 台H走势时间到
- 日本选择美国州和中国省时间到
- 印度农民土地改革是否成功最后机会
二、技术展望的基本面前提二：美元指数重大方向性选择
在美元指数年终专稿里面针对美元的完全分类边界的关键点位，103.82/102.92/100.47。以这个重要区域为界，2023 年美元指数可以有两个选择方向：
1，回撤进入中枢形成扩展。这意味着美元再次走向贬值周期，作为投资者可以做多美元定价的其他投资标的，包括黄金、石油、美指等；
2，下跌不进入形成三买，这意味着中阴阶段完成之后今年的高点 114.97 一定涨破。相对应地，黄金在 2024 年前也将承受压力。
在黄金 2023 年走势展望中，对美元指数的走向分类，我们的观点倾向于分类（2）。
三、黄金 2023 年技术面完全分类：
既然是高级别展望，我们先摆出黄金周线图确认一下从 2016 年以来上涨走势及当下位次。目前可以清晰看到黄金在上涨过程构筑了两个同级别中枢，2022 几乎花了整年时间走完绿色 8 下。我们的分类将建立在这个走势位次上。
黄金从 2016 年以来的上涨走势全景图
下面我们对 2023 年走势进行分类：
第一个是地缘政治风险陡增而美元指数走弱，两方维度都利好黄金。出现的分类示意图如下，这个分类下，关注的点位上涨阻力 2000：下跌支撑 20 周均线（目前在 1730）。向上出中枢从走势分类的角度自然完全合理，然而急忙走 c 段可能带来绿色走势类型的全部完成。因此；
完全分类示意图（1）
第二个是地缘政治风险降低（陡增）和美元指数走强（减弱）。两者出现其一则出现的分类示意图如下，这个分类下，关注的点位上涨阻力 2000：下跌支撑 1640：未来两年黄金可以在 1600—2080 的区间内宽幅震荡做出更高级别的中枢。这样，伴随着当今世界诸多大事在 2024 年的尘埃落定，黄金可以走出更加可观的 A’中枢离开段。
完全分类示意图（2）
第三个是地缘政治风险降低和美元指数走强，两方维度都利空黄金。出现的分类示意图如下，这个分类下，关注的点位上涨阻力在中枢中轨 1870：下跌支撑 1600。如果月线 MACD 跌破 0 轴，第二个中枢后选择向下。是分类（2）还是（3），重要参考点位 1613。
完全分类示意图（3）
结语和我们的观点
1，本公众号在 2022 年 3 月 29 日示警黄金缓慢下跌构建更高级中枢，在 10 月 24 日以及 11 月 7 日两次判断黄金下跌走势结束，更高级中枢构建成功。
2，2022 年黄金从俄乌战争见到高点后一路下跌，11 月出现盘整走势类型结束的买点，当下处于反弹阶段目标完成，可以进入中阴阶段的位次。
3，整个 2022 年，黄金围绕 1800 做出强势调整。
4，在我们统计的 7 大类同级别投资标的中，2022 年黄金回报第 2，波动第 5，体现了在金融 / 政治动荡下避风港的特点。受地缘政治风险和美元指数走向基本面制约，2023 年黄金完全分类有三种走向，请关注相关重要变盘点位。
5，我们认为 2023 年黄金变盘时间将在第一个季度发生，这个变盘方向倾向向下去再次寻找 1600 左右的支撑，整个全年将构建更高级别的绿色中枢，年末最高可以再次攻击 2000。
6，资产虚拟化过程中，黄金作为实的部分，在资产虚拟化回归消费购买力的过程中，基本面我们坚信将来黄金对股市的购买力能够回归历史均值，我们按道指黄金比计算的 5。