基本面，作为缠师三大子系统之一，其级别在技术分析之上。需要强调的是，缠师眼中的“基本面”和我们散户眼中的基本面不同，这不同之处有三点：一是当下人类走势类型的基本面，也就是12.5亿级别的龙头之争；二是基本面不是指盈利之类的，而是“国航李总”；三是基本面是可以创造的。
1、传统意义的基本面
1.1、广义基本面
1）宏观经济：物价，景气，利率，通胀
宏观经济因素对投资决策有着深远影响。物价水平不仅反映了市场上商品和服务的总体价格走势，还关乎居民的生活成本以及企业的生产成本。例如，物价的大幅波动可能影响企业的利润空间和消费者的购买力。景气指标则综合衡量了宏观经济的运行状况，包括工业生产、就业情况、消费支出等多个方面，能够帮助投资者判断经济处于扩张还是收缩阶段。利率作为资金的价格，直接影响着投资的成本和收益。低利率环境通常会刺激投资和消费，而高利率则可能抑制经济活动。通胀率则反映了物价的持续上涨程度，适度的通胀有利于经济增长，但过高的通胀可能引发经济不稳定。
美联储作为美国的中央银行，高度关注通胀和失业率这两个关键部分。通胀直接关系到美元的购买力和稳定性，而失业率反映了美国劳动力市场的健康程度。美联储常常在控制通胀和降低失业率之间寻求平衡，这种看似左右互博的操作，本质上是为了维护美元在全球货币体系中的主导地位。美元作为世界主要储备货币，其稳定对于美国乃至全球经济都至关重要。
中国人民银行关注的宏观经济指标较为多元。除了通胀率，还密切关注国内生产总值（GDP）增长率，它是衡量中国经济总体规模和增长速度的核心指标，反映了经济的整体活力。就业情况同样关键，包括城镇新增就业人数、调查失业率等，稳定的就业是社会稳定和居民收入增长的基础。此外，货币供应量也是重要关注点，央行通过调节货币供应量来影响市场利率和经济活动水平。在微观经济学层面，企业的盈利状况、成本结构等微观经济主体的表现会影响宏观经济走势，所以央行也会有所关注。在社会经济学范畴，收入分配格局、区域经济协调发展等因素与宏观经济的可持续性息息相关，同样在央行的关注视野内。随着中国金融市场的发展以及金融理论的不断演进与重构，未来这些指标的内涵、权重及监测方式可能会有大量的改变。
2）政治：同向，反向，内部
政治因素在投资中扮演着不可忽视的角色。同向政治关系指的是与我国保持紧密联盟或友好合作的国家或地区。这些国家与我国在经济、外交等多方面有着共同的利益诉求和合作基础。例如，“一带一路”倡议下，我国与众多沿线国家加强了经济合作，对于相关国家的投资项目可能会因为这种友好合作关系而获得政策支持、市场准入便利等优势，为投资者创造良好的环境。
反向政治关系典型代表如美国。中美之间在经济、贸易、科技等领域存在诸多博弈。美国的贸易政策、技术封锁等举措会对我国相关产业和企业产生负面影响，同时也会影响在美投资的中国企业。例如，美国对中国高科技企业的制裁，使得这些企业在拓展海外市场、获取关键技术和零部件等方面面临重重困难，投资者在涉及这些企业或相关产业链时需谨慎评估风险。
内部政治因素主要聚焦于国内政局内部情况。稳定的政局是经济发展和投资环境的基石。政府的政策导向、重大改革举措等对投资方向有着决定性作用。比如政府对新兴产业的扶持政策，可能引发资本大量涌入该领域，推动相关企业的发展；而对某些高污染、高能耗产业的调控政策，则可能导致这些行业投资价值的下降。同时，政治决策过程中的透明度、政策的连贯性等也会影响投资者的信心和预期。
3）行业：企业自身，上游，下游，同业（比价关系）
行业分析是投资决策的重要环节。以一家粮食企业为例，深入了解其所处行业的各个环节有助于全面评估投资价值。
企业自身方面，需要关注企业的核心竞争力，包括独特的生产技术、品牌优势、管理团队的能力等。例如，某些粮食企业拥有先进的粮食加工技术，能够生产出高品质、高附加值的产品，从而在市场上占据有利地位。企业的财务状况也至关重要，如营收增长、利润水平、资产负债率等指标可以反映企业的经营健康程度和偿债能力。同时，企业的战略规划和市场份额也是重要考量因素，清晰的战略方向和较高的市场份额有助于企业在行业竞争中保持优势。
上游环节对于粮食企业来说，农业机械是重要组成部分。农业机械的发展水平直接影响粮食生产的效率和成本。先进的农业机械能够提高耕种、收割的效率，降低人力成本，保障粮食产量的稳定增长。此外，种子、化肥、农药等农资供应商也属于上游范畴。种子的质量决定了粮食的产量和品质，优质化肥和农药能有效保障农作物的生长。若上游农资价格大幅波动，会直接影响粮食企业的生产成本，进而影响其利润空间。
下游产业与粮食企业紧密相连，如酿酒行业，优质的粮食是酿造美酒的基础原料。粮食的品质和供应稳定性对酿酒企业的产品质量和生产计划至关重要。粮食加工行业，包括生产面粉、淀粉、饲料等，也是粮食企业重要的下游领域。不同下游行业的市场需求变化会影响粮食企业的销售策略和产品结构。例如，随着人们对健康食品的需求增加，可能带动对优质、有机粮食加工产品的需求上升，粮食企业需要及时调整生产方向以适应市场变化。
同业之间的比价关系是行业分析的关键内容。通过对比同行业不同企业的市盈率、市净率等估值指标，可以判断企业的相对投资价值。如果一家粮食企业的市盈率明显低于行业平均水平，可能意味着该企业被市场低估，具有潜在的投资机会；反之，如果市盈率过高，可能存在估值泡沫。同时，分析同业企业的产品差异化、市场份额、成本控制能力等方面的差异，有助于投资者找到行业内具有竞争优势的企业，挖掘投资潜力。
4）市场：监管机构，国家队，游资，大牌基金。联庄，拆庄，切庄
监管机构在市场中扮演着规则制定者和秩序维护者的重要角色。例如中国的证券监督管理委员会（证监会），通过制定和执行一系列法规政策，对证券市场进行全方位监管。从企业的上市审核、信息披露要求到市场交易行为的规范，监管机构的举措旨在确保市场的公平、公正、公开，保护投资者的合法权益。严格的监管有助于防止市场操纵、内幕交易等违法行为，维护市场的健康稳定运行。例如，对违规信息披露的企业进行严厉处罚，能够促使企业提高信息透明度，为投资者提供真实可靠的决策依据。
国家队通常指的是具有官方背景的投资主体，如中央汇金投资有限责任公司等。国家队资金规模庞大，其投资行为往往具有稳定市场、引导投资方向的作用。在市场出现大幅波动或系统性风险时，国家队可能会入场进行逆周期调节，通过买入或卖出股票等资产，平衡市场供需，稳定市场信心。例如在股市大幅下跌时，国家队增持蓝筹股，有助于稳定大盘指数，避免市场过度恐慌。
游资是市场中较为活跃且具有较强投机性的资金群体。他们资金灵活，善于捕捉市场热点和短期投资机会。游资通常会迅速聚集资金对某些个股或板块进行炒作，短时间内推动股价大幅上涨。然而，游资的操作风格较为激进，其快速进出可能导致股价的剧烈波动，增加市场风险。例如，一些游资利用市场消息或概念炒作，拉高股价后迅速出货，使得跟风买入的投资者遭受损失。
大牌基金如知名的公募基金、私募基金等，拥有专业的投资研究团队和丰富的投资经验。他们的投资决策往往基于深入的基本面分析、宏观经济研究等。大牌基金的资金流向和投资偏好会对市场产生较大影响。例如，当多家大型基金共同看好某个行业时，会吸引更多资金流入该行业，推动相关企业股价上涨。同时，基金的投资组合调整也会引发市场的连锁反应。
在市场博弈中，还存在联庄、拆庄、切庄等现象。联庄是指多个庄家或资金主体联合起来，共同操纵某只股票或某个市场板块。他们通过协调行动，统一买卖节奏，制造虚假的市场供求关系，从而达到抬高股价或打压股价的目的，以获取暴利。拆庄则是指原本联合的庄家由于各种原因，如利益分配不均、市场形势变化等，出现分歧并各自行动，导致股价失去原有的操纵力量，可能引发股价大幅波动。切庄是指在庄家操纵股价的过程中，其他资金力量利用庄家的操作漏洞或市场变化，抢夺庄家的筹码或打乱其操作节奏，从中获利。这些复杂的市场行为增加了市场的不确定性和投资风险，投资者需要具备敏锐的洞察力和风险意识，以应对各种市场变化。
5）心理：比如现在美国民众关心的是加息降息，中国民众关心的中美对抗，家长里短的聊天也会造成心理投射
投资者心理因素在投资决策和市场运行中发挥着潜移默化但至关重要的作用。美国民众对降息扩表的关注反映了宏观经济政策对普通民众投资心理的影响。降息意味着借贷成本下降，储蓄收益减少，这会促使民众调整自身的投资和消费策略。例如，一些原本持观望态度的民众可能会因降息而加快贷款购房的计划，转而减少储蓄增加投资。同时，降息扩表可能导致债券等固定收益类产品吸引力下降，推动更多资金流向股票市场等风险资产，因为企业在低利率环境下融资成本降低，盈利能力增强。这种民众投资心理和行为的变化会进一步影响金融市场的资金流向和资产价格。
在中国，民众对中美对抗的关注同样影响着投资心理。中美之间在贸易、科技、外交等领域的摩擦，会使民众对相关行业和企业的发展前景产生担忧或预期变化。例如，在中美贸易摩擦背景下，一些出口依赖型企业可能面临订单减少、成本上升等压力，民众对投资这些企业会更加谨慎。相反，对于那些受益于国产替代、自主创新的行业和企业，民众可能会更看好其发展潜力，从而愿意增加相关投资。
此外，日常生活中的家长里短聊天也能对投资心理产生心理投射。例如，邻里之间交流关于某个新兴行业的热门话题，可能会引发对该行业相关企业的关注和兴趣，促使部分投资者开始研究并考虑投资该领域。这种口口相传的信息虽然可能缺乏专业性和准确性，但在一定程度上能够影响投资者的情绪和决策，进而对市场产生微观层面的影响。综合来看，投资者心理因素复杂多变，与宏观经济、政治等因素相互交织，共同塑造着市场的走势和投资环境。
1.2、狭义基本面
狭义的基本面包括：行业趋势、营收、财务状况，企业估值与定价等等，比如：机构的估值报告，看多、看空等等。
——教你学缠论普及读物项目组
2025年9月16日