引言
在年初《跬步震荡终渐进》一文中，我们对黄金2025年的走势进行了结构化展望。2月提示《关注红下结束的买点》；3月跟踪《三买后的选择》；4月提出《红下开启的调整》；5月以《跬步终有完成日》回应年初设下的“跬步”节点，标志“一半的一半的一半”的关键时刻到来；进入6月，《跬步完成，静待绿下》明确了“震荡之后方可终渐进”的节奏判断；7月虽未确认“绿下”，但在“绿上不背”的条件下维持高位震荡，成为走势转换前的临界时刻，因此定题《绿上不背，震荡末端》；至8月，走势突破末端，进入加速阶段，对应标题《步出末端，渐进加速》，揭示了突破后的推进特征。
一、基本面
1、七月回顾
7月黄金在地缘紧张、美债风险和央行购金等利多推动下震荡偏强，但受美联储鹰派、美元走强和风险偏好回升压制，上行动能有限。后续走势仍取决于地缘局势与美联储政策。
2、八月基本面
整个8月，黄金在多空因素交织中运行，但整体利多明显占优，走势维持高位震荡上行。核心驱动来自美联储降息预期升温与全球避险需求；辅助以全球央行购金、资金持续流入及部分经济体政策变化的支撑。与此同时，美联储政策不确定性、美元阶段性反弹及短线获利了结带来一定压力。最终，黄金在8月实现震荡上行，并于月末突破收敛末端压力，步入加速阶段，为9月走势埋下关键伏笔。
二、八月结束后的当下位次
黄金期货月K线图（截至2025年8月31日）
1、K线/均线观察
黄金8月开盘价$3342.70，收盘价$3516.10，较7月收盘涨幅5.54%，8月振幅约6.08%；与6月同期涨幅1.24%相比，本月涨幅明显加速，多出4.30%。8月收了根上下影线极短的实体阳线，反映多头力量明显占优，也进一步体现出行情在经历震荡上行之后的逐步加速的特征。
5月/10月均线呈多头形态，9月收盘稳站于5月均之上。MACD快慢线在零轴上方多头排列，绿柱略微增大，上涨动能增强。月线没有顶部信号，仍处于趋势生长阶段。
黄金期货周K线图（截至2025年8月31日）
黄金在上周延续高位震荡上行，在月末突破了收敛三角形的末端，高点刷新到3534附近。
5周/10周呈多头形态，8月最后一周收盘也是稳站于5周均线之上。MACD快慢线在零轴上方走平，逐渐贴近，有企稳迹象，意味着走势将会迎来新的加速段。
2、缠图位次
黄金期货日K线缠图（截至2025年8月31日）（黑框为8月）
日线缠图中，自22年11月3日低点$1618.30开启的深蓝色上其内部已走出3段绿色，当前处于绿 3上，其内部已经含有四个同级别绿色中枢，目前正在尝试加速突破前高$3534.10，离开中枢，绿3上可以随时完美，以趋势背驰结束。从高级别看，深蓝色上当前是线段类盘整上，没有背驰，关键在于后续绿3上结束后的走势生长，将决定深蓝上如何完美的，最终是以“趋势背驰”完成，还是“小转大”结束。
三、2025年9月走势的完全分类
2025年8月黄金日线完全分类示意图（更新至8月31日）
8月的走势选择了7月复盘中我们倾向的最强分类一，即红4上突破绿色中枢高点$3476.30，以盘整上小转大结束于高点$3534.10，开启了红5下，最终以线段类盘整背驰结束于低点$3353.40；开启了红6上，其内部是线段类盘整上，没有背驰，且尚未确定是否结束。
综上分析，下面我们对9月的走势进行完全分类：
分类一：最强的走法，红6上突破绿色中枢高点$3534.10，并继续上攻或回踩做三买确认再上，那么可以判断绿3上继续，最终可以以趋势背驰结束，开启绿4下。
分类二：平衡的走法，红6上结束后继续做绿色中枢的延伸，甚至盘出更大级别的中枢，则行情仍维持震荡格局，需继续等待后续的方向选择。
分类三：最弱的走法，红6上结束于当前的高点$3518.50，开启红7下并跌破前低$3353.4（红5下的低点），那么可以确认绿3上以趋势背驰结束于高点$3534.10，开启绿4下。
7月复盘中提到，无论是强势的分类一，还是弱势的分类三，后续我们都需要观察绿4下是否针对绿1上的高点做三买，若做三买确认则深蓝色上构成线段类趋势上，最终可以背驰结束，否则就可以小转大结束深蓝色上，这个观念不变。
以上分类我们倾向于分类一。
四、小结
1、年初展望《跬步震荡终渐进》指出，2025年上半年是全球走势整合的“跬步”阶段；6月验证判断结构完成“跬步”，7月延续“震荡”周期，8月则步出末端，渐进加速。
2、8月的走势选择了7月复盘中我们倾向的最强分类一，即红4上突破绿色中枢高点$3476.30，以盘整上小转大结束于高点$3534.10，开启了红5下，最终以线段类盘整背驰结束于低点$3353.40；开启了红6上。
3、目前仍需密切关注美元指数与黄金的联动关系；多方则将“9月3日抗战胜利80周年纪念活动”视为重要的政治时间锚，或成为行情启动的外部触发点，值得重点关注。
4、从技术结构看，8月行情并未开启“绿下”，而是在盘出绿色中枢后继续向上延伸，突破三角形收敛末端进入加速阶段。进入9月，需关注该上升能否站稳并扩展为更高级别中枢，若上攻力度不足，则可能重新回测。操作上应保持耐心，等待中枢级别确认后再跟进。
5、黄金上涨仍得益于地缘风险与美元指数走弱的共振，年初所言“跬步积累上青天”已经开始发力，走势进入关键推进阶段。但需注意，“绿下”并未到来，未来仍存在出现的可能性。当前时点并非最佳介入窗口，宜保持谨慎，静待结构进一步确认。
6、黄金虽然具备结构上的保证，但走势力度有限，并不属于12.5亿消费人口级别的核心标的。更适合作为辅助操作标的，提供阶段性机会。
本文由缠论研习院七期学员Joy供稿
阅读温馨提示：
1. 本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2. 均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3. 缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点