前言：
本期复盘标题“深蓝中枢构建”是指，比特币在从4月7号开始的盘整走势类型在8月14号结束之后，生长出一个更大级别（高于绿色）的中枢，并且扩展了最后一个线段类深蓝中枢，所以我们对当下走势的定位就是：深蓝色中枢的构建。
一、基本面
年初展望中我们反复提醒了，美国会主动推动虚拟货币，是其被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。这也是比特币在2025年的最大基本面。稳定币法案的推出完全印证了这一判断，同时表明美国不仅想利用虚拟货币做大虚拟资产，更想用来整合增加消费人口。
在4月到8月的大幅上涨过后，比特币一直在过去3个月内做更高级别中枢的盘整，相比较同时期黄金一路向上狂飙。从比价关系的角度看，这也印证了年初展望中我们提到的“与同作为避险资产的黄金相比，比特币对地缘政治紧张局势的敏感程度较低”的判断。
在第三季度复盘中我们指出，各洲完成资本主义走势类型整合的2025年还剩下最后一个季度。第四季度是12.5亿级别龙头走势中的关键时刻，也是更低级别站队者做出选择的关键节点。比特币虽有“数字黄金”对冲属性，但在市场避险情绪下并未完全脱离风险资产范畴，各种不确定因素可以引起比特币的震荡下行。并且倾向于比特币会去测试年线的分类。因此第三季度的复盘标题就是以“年线”命名。
下面是10月份市场基本面上的一些重要事件观察。
截至10月4日当周，全球加密资产ETF净流入约59.5亿美元，其中BTC占约35.5亿美元，显示其“资产属性”进一步被主流资本认可。
从历史规律看，比特币在两次35个月上升周期后均创历史新高，而2025年10月正逢该周期再次到达，比特币期货于10月5日触及$127,240的历史高点。
随后特朗普关税言论引发美股暴跌并传导至虚拟货币市场，远古巨鲸借势砸盘导致多头杠杆集中爆仓，全球超160万人被强平，爆仓总额接近200亿美元，多数加密资产K线均出现长下影线。
10月前3周，宏观与地缘政治风险上升，中美在贸易、关税及出口管制领域紧张再起，叠加地区银行信贷不稳引发流动性担忧，市场风险偏好下降，BTC价格呈现剧烈震荡走势。
10月下旬，中美在马来西亚达成初步框架共识，叠加习特会释放的积极信号，成为本月市场风险偏好回升的主要外部动力，推动BTC出现小幅反弹。总体来讲，虚拟货币/资产的继续暴跌也不是美元资本所希望看到的，毕竟以稳定币和加密货币为基础的美元资本2.0是美方区间套模式的不二选择。
BTC现货月线图——35个月的上涨周期（截止于2025年10月31日）
二、当下走势的K线，均线与MACD观察
2025年10月，BTC月线收出一根上下影线明显、实体较小的阴线，全月跌幅3.96%。K线与7–9月区间有较大重叠，显示价格处于震荡整理阶段。月线均线依旧呈多头排列，MA10作为长期走势的观测基准仍然有效。
周线层面，10月首周录得大阳线；第二周短暂创出新高后迅速回落，此后各周K线均收在MA5之下。最后三周K线区间高度重叠，MA5、MA10、MA20粘合，价格多数时间运行在短期均线下方，整体偏弱。虽然下影线较长，显示多方在低位有承接，但在短期均线下盘整以及MACD背驰结构下，后续仍可能下探至周MA50–MA60，对应日线年线区域。
日线图显示波动显著。月初MA5至MA60的各均线间距较小，短期均线（MA5、MA10）曾上穿MA20、MA60形成“多头陷阱”，随后迅速跌破中期均线。正如三季度复盘所述，价格回测年线的判断基本实现，最低点距年线仅约3000点。月末时，MA20、MA60、MA120趋于走平，短期均线在其下方缠绕构建中枢。若后续选择向下离开，该中枢可能演化为空头排列，但下方年线（约102,340美元）仍保持上行，对价格构成一定支撑。日线MACD继续运行在零轴下方，显示短期动能偏弱。
BTC周线和日线均线图（截止于2025年10月31日）
三、当下走势位次及未来走势分类
1、周线缠图
BTC周线递归图（截止于2025年10月31日）
周线缠图上，从2022年11月开启的深蓝上内部有7段次级别，绿6下的低点并没有进入绿3上的高点，是一个线段类的上涨走势。绿7上以盘整走势类型结束于8月14日的高点125200。其后走势生长出更大级别的中枢盘整。
2、日线缠图上绿色级别分类
BTC日线递归图——绿色级别分类一（截止于2025年10月31日）
上图是BTC日线递归图，可以看到绿7上有一个绿色中枢，并在3买后以盘整背驰结束。其后的走势生长出一个更大级别的中枢，如图中绿色虚线框所示，由8段红色构成，而且到目前为止还没有对这个绿色中枢作3买或者3卖。重要的是，股价已经跌破了绿5上的高点，这样的话已经是在构建一个标准的深蓝色中枢。
通常可以在结束这个虚线绿色中枢或者红色9段升级后对生长出的连接段做线段划分。为了描述未来的走势分类，先将绿色级别的划分作如下分类。
绿色分类一：绿8下结束于低点103745，之后走出红色上下上并能向上突破127240，这样就确认了绿9上。深蓝上在构建了标准中枢后继续向上。
BTC日线递归图——绿色级别分类二（截止于2025年10月31日）
绿色分类二：绿8下未结束并继续向下延续。此分类需要之后的红下跌破103745并离开绿色中枢虚线中枢。其后可以以红色离开段是否背驰来分类。
BTC日线递归图——绿色级别分类三（截止于2025年10月31日）
绿色分类三：红色生长延伸出9段，重新划分后，如上图所示，绿7上结束于123615，之后划分出绿8下，绿9上和绿10下。绿5-绿10依旧是构建一个深蓝色中枢。
就这三种分类我个人倾向于分类二或者分类三，也就是向下离开当前生长出的绿色虚线框中枢。主要原因是考虑到，
1）之前提到日线图上过去三周K线在短期均线下盘整；日线图中短期均线在中期均线下缠绕构建中枢。
2）以绿色虚线框中枢的震荡监视器来观察，当前最后一个红上（虚线，不一定结束）的重心位于监视器118330之下。
3）最后一个红下（10月6日到10月17日）力度极强，与之前所有可比较的红下都不背驰，并且是以小转大结束的；反弹也只是到了这个红下一半的位置。如果以127240为A0来观察，标准走势应该跌破103745（参见绿色级别分类三的缠图）.
3、4小时缠图上的红色分类
不管是绿色级别分类二还是分类三，后面重点是考察以127240为A0的走势会如何展开。接下来我们就4小时图上继续对未来红色级别进行分类。
SPX日线递归图及分类（截止于2025年10月1日）
首先127240开启的红1下内部有两个中枢，c段不背驰而且c段内部也是没有背驰的线段类走势，这个红下是以小转大完成的。之后走出了蓝色的上下上下4段。
红色分类一：当前红2上还未结束，在构建了红色标准中枢后，继续向上。
红色分类二：红2上以蓝色上下上线段类盘整结束于116570，并开启红下，红3下结束时与红1下有背驰。
红色分类三：红3下力度很大，与红1下比较没有背驰，后续分类是红色的线段类下跌，构建绿色中枢后继续下跌，和小转大。这种从127240开启的绿下延续的分类，依然是在构建深蓝色中枢，直到跌破绿3上的高点74415，可以认为深蓝上结束于127240，并开始了深蓝下。
就上面三种分类个人倾向于选择分类二。此种分类中，红3下首先会去测试年线（102340），正是三季度复盘中提到的分类。如果跌破年线，下面重要观察点位是绿7上的中枢低低99045和深蓝上中的成交密集区价位97375。如果跌到这个价位，需要观察是否能快速拉起回到年线之上。这种分类的后续是，绿下以线段类盘整结束，或者红4上构建绿色标准中枢后继续绿下。
不管是哪种分类，都是处于深蓝色5上的标准中枢的构建中，这个中枢的级别可以参照深蓝3上的第一个线段类中枢。
四、小结
1、年初我们指出，美国会主动推动虚拟货币发展，这是其在12.5亿消费人口级别上维持竞争力的必然选择。稳定币法案的出台印证了这一判断，也表明美国正以虚拟货币为抓手，扩大虚拟资产版图并整合增加消费人口。
2、10月前期宏观与地缘风险上升，流动性收紧压制风险偏好，BTC波动显著；下旬中美贸易谈判阶段性缓和，叠加习特会释放的积极信号，市场情绪回暖，价格出现温和反弹。
3、在三季度复盘中我们曾指出2025年全球资本主义走势整合进入最后阶段，第四季度是12.5亿级别龙头走势的关键时刻，也是低级别站队者抉择的重要节点。比特币虽具“数字黄金”属性，但仍受避险情绪影响而震荡下行去测试年线。10月份，BTC股价的确震荡下行，最低非常接近年线。
4、BTC过去数月的走势是线段类深蓝上的第7段绿上后的走势生长，在扩展了最后一个线段类中枢后，当下正在构建深蓝色中枢。当前位次是历史高点127240为A0的绿下中红2上或者红3下中。（红2上可以结束，但还未确认）。
5、由于是在构建一个更大级别的盘整中枢，在离开这个中枢之前，可以有不同的划分，上文给出了绿色级别和红色级别的不同的分类。笔者倾向于，绿下继续向下离开当前生长出的高于绿色接别的中枢，并且会再次测试年线。
6、操作层面上，大级别中枢震荡不是很容易参与，必须把级别放低，在绿色中枢内，看着红色走势，做蓝色及以下级别。红色级别可以等红3下背驰后的买点。
7、研习院一直的观点是并不认为比特币是未来数字货币的定锚物。特朗普在3月份发推提到过三种代币XRP、SOL、ADA。当下XRP和ADA都处于年线之下，而SOL却在年线之上，正处于绿下的生长当中，已有绿色中枢，如果最后能以盘整背驰结束绿下，也值得关注。
本文由研习院二期学员002-06-青云 供稿
阅读温馨提示：
1、本复盘分析中的图形，笔段的颜色级别定义如下：黄色=次次级别，蓝色=次级别，红色=本级别，绿色=高级别。
2、黑色为MA5均线，红色为MA10均线，紫色为MA20均线，橙色为MA60均线，浅蓝色为MA120均线，灰色为MA250均线。
3、本文所有图中分类线为虚线，只代表方向，不代表力度和点位。