一、引言
年初展望《重要投资标的2025年走势展望3：原油- 只欠东风》中我们提到原油“经过三年整理，无论从形态上还是基本面上来看，2025年即将出方向，我们只欠东风”。后续，我们明确给出东风到来的标准：站稳年线。6月一场来势汹汹的风吹来，却始终无法站稳年线，于是在8月复盘《东风徐徐终将至先看61.45-原油2025年8月复盘》中我们指出多方的两道防线：61.45和55.12。整个9月，原油价格反复试探61.45却始终未破，由此可以看出，我们给出的防线标准是完全正确的。
当前，原油价格持续窄幅震荡，年线却在步步逼近。年线和61.45这道防线中间的距离越来越小，留给价格波动的区间也越来越小。主力势必要在未来不长的时间里选择方向。作为学缠子弟，我们要做的就是选定标准、观察走势。东风到来的标准是年线，多方防守的标准是61.45。一旦主力在我们的标准下做出选择，接着就是考验我们担当的时刻。而现在，我们只需等待主力表态。
原油日K线均线图（截止2025年10月1日）
二、基本面
7月：美国和欧盟宣布对俄罗斯实施新制裁，同时美国与其主要贸易伙伴进行关税谈判。中间夹杂着OPEC+增产、EIA库存数据，美联储议息会议，以及宏观经济数据等多重因素。原油整体呈现出“中幅震荡”的走势。
8月：OPEC+宣布增产原油、美俄谈判及中美关税暂停延长，种种利空信息导致了8月份油价在上半月持续下跌。进入下半月，鲍威尔释放鸽派信号，俄乌继续互相袭击，基本面上利多消息增多。原油整体呈现出“深幅回撤、小幅反弹的跌后震荡”的走势。
9月：黑海方向俄乌战事加剧，红海方向中东局势恶化。欧美继续对俄罗斯新一轮制裁。美联储降息意味着经济出现疲软迹象，同时美国原油库存意外减少。原油整体呈现出“中幅震荡”的走势。
值得一提的是，特朗普8月末曾表示原油价格会很快跌破60美元，但9月底其在社交媒体发文说油价一年后会低得多。从“很快”到“一年后”，遣词造句背后的细微变化反应出短期内要想进一步打压油价将是难度重重。
整体而言，在黑海红海动荡加剧、OPEC+增产、需求疲软的共同作用下，三季度原油价格走势经历了“7月震荡——8月震荡区间下移——9月继续震荡”，在二季度的高波动走势之后，用且退且战的方式暂将底部筑在了61.45这个第一道防线位置。
三、当下位次
原油三季度收跌幅4.21%的阴线，波动率为12.85%，上影线明显长于下影线，K线完全包含于上季度K线。季MA5对价格继续保持压制，季MA5/10依然是空头排列。MACD快慢线在零轴上方进一步向零轴靠近，红柱子增长。后续重点观察MACD快慢线能否在零轴上方止跌，以构成第二类买点。
原油季K线均线图（截止2025年10月1日）
月线上，9月收跌幅为2.56%的小阴线，且完全包含于8月的K线。本季度的第一根月线收阳，后两根月线收阴。月K线由季度初的站上月MA5并突破月MA10，到季度末的跌破月MA5，反映出上季度触底反弹后本季度多方向上突破乏力，空方在本季度打出了稍占胜场的反击战。月MA5在9月出现拐头，缩短了与月MA10之间的距离，但月MA5/10/20/60之间依然保持空头排列，MACD红柱子长度与快慢线间距离在本季度变化不大。
原油月K线均线图（截止2025年10月1日）
日均线图主要观察3根线，年线、日MA60和61.45价格线。上季度末价格跌落年线后，K线在年线和日MA60之间震荡了一个月，八月初价格跌破日MA60之后，K线又在日MA60和61.45价格线之上震荡了接近两个月。年线是我们判断东风是否真正到来的线，61.45是多方守住6月这场风的第一道防线，日MA60则是多空双方拉锯的中位线。季度初，多方趁着攻势挑战年线，失败后依然伺机而动并将战线死死守在日MA60之上。7月末多方再次上攻年线失败后空方开始占据主动，价格被打落日MA60。此后，多方稳稳咬住61.45价格线，空方则尽力守住日MA60，多空双方在此区间进行了激烈厮杀。直至季度末，胜负仍未分出。
原油日K线均线图（截止2025年10月1日）
日线缠图上本季度确认走出一笔绿11下，目前暂将绿11下结束位置放在红8下。其后走势在61.45上方盘出三笔红色，这三笔红色由于都未下破61.45，因此既可以视作对绿11下中枢进行的延续，也可以视为在构建新的绿12上的第一个中枢。无论如何分解走势，由红9上、红10下和红11上所构筑的绿色中枢都是下个月乃至下个季度原油走势观察的重中之重：这个中枢的上沿距离年线一步之邀，如果走势在此中枢上方做出三买，那将同时是对年线做出的回踩确认，这场风将在此再次证明自己有东风的实力；这个中枢的下沿就是61.45价格线，如果走势在此中枢下方做出三卖，那将意味着多方失守第一道防线，空方将乘胜追击，挑战55.12这个第二道防线，这场风将岌岌可危。
原油日K线缠图（截止2025年10月1日）
四、完全分类
9月，原油价格在61.45上方窄幅震荡，而年线也悄悄来到了震荡区间的上方，随着年线的步步逼近，主力表态势在必行。我们依然结合年线和61.45来做完全分类。
分类一：当前红11上延续，价格突破年线（67.5附近）后，回调不有效跌破年线，同时对红9/10/11构建的绿色中枢做出三买，那么将开启绿12上，这是强势走法。
分类二：当前红11上结束后，价格无法突破或站稳年线，随后回调不有效跌破61.45。走势会在此中枢位置继续盘一段时间，然后再选择方向，这是平衡走法。
分类三：当前红11上结束后，回调红12下跌破61.45，并对红9/10/11构建的绿色中枢做出三卖，那么将继续绿11下，这是弱势走法。
以上三种分类，作者倾向于分类二，其次分类一，再次分类三。
原油日K线走势完全分类图（截止2025年10月1日）
五、小结
1、当前，原油价格持续窄幅震荡，年线却在步步逼近。年线和61.45这道防线中间的距离越来越小，留给价格波动的区间也越来越小。主力势必要在未来不长的时间里选择方向。我们只需等待主力表态。
2、在黑海红海动荡加剧、OPEC+增产、需求疲软的共同作用下，三季度原油价格走势经历了“7月震荡——8月震荡区间下移——9月继续震荡”，在二季度的高波动走势之后，用且退且战的方式暂将底部筑在了61.45这个第一道防线位置。
3、原油三季度收跌幅4.21%的阴线，波动率为12.85%，季MA5对价格继续保持压制。月K线由季度初的站上月MA5并突破月MA10，到季度末的跌破月MA5，反映出上季度触底反弹后本季度多方向上突破乏力，空方在本季度打出了稍占胜场的反击战。日均线图上年线、日MA60和61.45价格线构成了观察多空双方战况的关键指标。
4、缠图上本季度确认走出一笔绿11下。由红9上、红10下和红11上所构筑的绿色中枢是下个月乃至下个季度原油走势观察的重中之重。
5、我们结合年线和61.45来做完全分类。倾向于当前的红11上无法突破或站稳年线，随后回调不有效跌破61.45。走势会在此中枢位置继续盘一段时间，然后再选择方向。主力还需要一定时间才会表态。
本文由五期学员顾谪一供稿
一期学员Yukon师兄修订
阅读温馨提示：
1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<浅蓝色<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2、均线颜色定义：蓝色为MA5均线，橙色为MA10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。