编者按：缠论研习院寒假期间将陆续推出我们跟踪的九大一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。本文是走势回顾系列的第六篇。
阅读索引：
一.引言
首先祝各位读者、缠友节日快乐。在本篇文章中，我们将从基本面、技术面和比价关系三个方面，对纳斯达克指数2023年走势进行回顾。
二、基本面描述
2023年对于纳斯达克指数而言，可谓是一个不同寻常的年份。经历了2022年-32.39%的下跌之后，纳指在2023年迎来了强烈反弹，截至12月15日全年上涨超过40%。2023年纳指强势的市场表现，可以从以下几个关键因素来解读：
1)金融系统稳定带来的信心：2023年初，由于硅谷银行（SVB）的倒闭引发的市场波动，此后财政部迅速做出回应将此事定义为个别事件。美联储和政府官员也在多个公共场合表达对银行体系的支持，提升了市场对金融系统稳定性的信心。
2)人工智能技术发展和高端芯片需求的增加：OpenAI在3月14日发布的ChatGPT-4引领了AI人工智能技术的新浪潮，成为本年度重点甚至跨年度的科技事件。此举增强了市场对高科技股票的投资热情。英伟达在5月24日公布的超出预期的财报，更是显示了人工智能芯片强劲的市场需求，这些热点都推动了科技类股票的上涨。
3)通货膨胀与货币政策方面：美国两党于2023年6月1日决定取消债务上限，这一决策避免了政府违约的风险，同时为美股市场带来了重大的基本面变化，有兴趣的读者可以参考我们2023.6.8的公众号文章《6月一些重要投资标的的更新》。此外，美联储在2023年7月26日完成了年内最后一次加息，并随后逐步转向更为温和的货币政策，在9月20日、11月1日和12月13日连续暂停加息后，开始考虑未来可能的降息。这些政策调整为市场提供了乐观的情绪支持。
4)中美关系的缓和：自2022年11月在巴厘岛举行的习近平和拜登会晤开始，两国领导人的互动标志着中美关系在2023年全年的一个本级别上的开启。尽管期间也遭遇了一些挑战，比如所谓的气球事件等次级别的冲突，但中美关系的总体趋势仍在向好发展，特别是自6月份以来，随着美国高官陆续访问中国，直至11月在旧金山举行的再次习拜会晤，这被视为中美关系缓和本级别的顶点。
从表面上看，2023年纳斯达克指数的强劲表现得益于经济复苏、技术创新和宏观经济政策的调整。在去年的纳指年终专稿中，我们曾提及走势反转的可能性。随着诸如跨时代的科技创新、变相的量化宽松（QE）等重大基本面变化，这个预判在今年的市场走势中得到了反映。充分印证了缠师多年前说过的观点： “对于本ID来说，基本面是可以创造的，当然，只是在必要的时候” （2007-09-09 18:34:12）。
图1:2023年重大事件与纳斯达克走势
- 1月8日中国宣布结束 zero-covid政策， 代表着后疫情时代复苏正式到来；
- 3月10日硅谷银行(SVB)宣布倒闭，相关的硅谷科技科技公司被曝可能发生提款挤兑，之后美联储，财政部，美国联邦存款保险公司数次公开力挺美国银行体系不存在系统性风险；
- 3月14日OpenAI 发布ChatGPT4, 生成式人工智能开始进入公众视野，AI题材热度太高科技股；
- 5月24日英伟达公布二季度财报，超出华尔街50%的营收，人工智能芯片的强劲需求拉动了市场尤其是科技类股票的乐观情绪；
- 6月1日，美国两党决定取消债务上限，避免了政府违约，稳定了金融市场和美国信用评级；
- 7月26日，美联储完成今年最后一次加息 利率为5.25%-5.50%。自2022月3月以来第11次加息，并且没有解释对未来利率政策信息；
- 8月1日，美国信誉被知名信誉评估公司Fitch 降级；
- 8月29日， 华为公司在未进行任何大型推介和广告的情况下，突然提前宣布销售最新的旗舰手机Mate 60 Pro，并自主研发并生产7纳米芯片；
- 11月1日 美联储再次暂停加息，并开始考虑减息；
- 12月13日， 美联储再次暂停加息，华尔街开始预期2024年减息3次；
三、技术面描述
均线
- 月线
我们以月线长期有效支撑的MA30（紫色）来做简单分类，可以看到自2009开启的纳指牛市在2021年11月新高之后开始回落，在2022年6月跌破MA30后一路下跌，跌幅和持续时间直追2008和2000年。但是，经过2023年的V形反转后，纳指目前从月线图上来看，该指数走势是安全的，此结论是基于
- 目前k线站在所有均线之上；
- MACD已经回到了零轴之上，并且黄白线还在向上扩散，能量柱也在持续增强。
但究竟是再次开启牛市，还是围绕MA30进行震荡缠绕，尚需要进一步观察。总之MA5都没破的情况下，完全没有担心本级别下跌的必要。
图2:纳斯达克月线图
2. 周线
与2022年的整年下跌相反，今年大部分时间，纳指都是上涨走势，且全年上涨幅度超过40%，目前周线级别正在进行第三段上涨行情。我们从图3的MACD指标中进行对比，可以发现2022年红色柱子在后期的面积明显小于之前的面积，黄白线也一直在抬高。而当下，我们仍然可以将上涨过程的绿柱子面积（依然在生长中）和上半年的绿柱子面积进行比较。
读者也可以再次复习《教你炒股票25：吻，MACD，背驰》以及《教你炒股票27：盘整背驰与历史性底部》文章中，如何利用MACD找到盘整背驰。至于现在正在生长中的MACD是否会和前一段上涨形成盘整背驰，我们可以利用区间套的方式在更小级别跟踪并确认，不过就目前而言本次上涨还正在延续中。
图3:纳斯达克周线图（1）
通过MA5和MA10构成的均线系统来观察，2022年的下跌在MA250处得到支撑开始上涨，并在2023年1月初站上MA5（见图4）。在2023年3月中旬，MA5及MA10发生反弹后的第一次湿吻，之后快速形成女上位，均线呈多头排列；此后股价沿着MA5上涨直到7月底发生第二次湿吻，图中可以很清楚的看到第一次吻形成的面积明显小于第二次吻的之后形成的面积。我们可以耐心观察和等待第三次湿吻，届时可以将第三次湿吻和第二次湿吻均线缠绕形成的面积进行比较，也许那时才会出现本级别卖点。
图4:纳斯达克周线图（2）
3. 日线
日线上，从图5可以看到， 纳指在2023年3月28日站上年线，利用MA5和MA10构成的均线系统，我们可以轻松观察到之后的本级别上涨出现了四次湿吻，在第四次湿吻以后，其形成的面积明显小于第三次湿吻所形成的面积，之后便开启了今年最大的一次调整（7月16日至10月26日）。
10月26号至今，MA5和MA10只发生了一次湿吻，而我们需要至少第二吻才能进行比较，所以站在该级别，暂时还无法比较力度。只能在其内部更小级别寻找背驰的可能。
图5:纳斯达克日线图
缠图
从日线缠图上，我们可以用不同的方式来分解走势。
按照走势类型分解的话，可以将2023年的上涨分成3段绿色级别的走势，见图6。配合上文提到的消息面来看，第一段上涨的利多消息主要是经济恢复，科技创新，经济维稳类的。而第二段下跌时恰巧是中美官员互相来往密切的时间点，也正是此时，华为在芯片领域也取得了突破。第三段凌厉的上涨也是由于货币面和利率的诸多利多消息。
同时，我们也可以按照同级别分解的方式，把深蓝色走势分为5段绿色次级别，见图7。但是无论怎么分解，得到的结论与均线系统是一致的。
图6:纳斯达克日线缠图（1）
图7:纳斯达克日线缠图（2）
四、比价关系
在2022年终专稿中，我们提到基本面的变化会使得股指的基本盘转变。见图8.
图8:2022年终专稿纳指复盘分类三
公众号文章在去年曾指出，比特币和纳斯达克指数经历了超跌现象。然而，相比今年其他的投资标的，它们的表现在全年中一直处于领先地位。长期关注我们公众号的读者可能还记得，在今年的公众号文章《2023年2月4日标普SPX周末复盘附QQQ复盘》中，我们特别提醒读者关注科技股的行情。这一预测在随后的市场表现中得到了验证，说明科技股确实是今年行情的主要动力。
图9:2023年九大一级标的和美元指数数据统计表（截止2023/12/15）
另外我们也可以观察到，所谓权重股也就是所谓的7大金刚“TSLA, AAPL, NVDA, MSFT,META,GOOG,AMZN”， 今年的整体表现一直是属于领跑科技股的状态，截至12月15日，7大金刚全年上涨105.6% vs纳指 40%。
而对比中国科技股指数和中国创业板指数，纳指目前拥有着最优质，也最具有盈利模式和未来发展的科技公司，这些公司在股市中相较其他科技公司具有很大的投资吸引。
图10:七大金刚vs 纳指（截止2023/12/15）
图11:纳斯达克vs中国科技指数（2023）
图12:纳斯达克vs中国创业板指数（2023）
五、总结
- 纳斯达克指数（纳指）依然是美国股市的核心。今年，纳指在所有投资标的中的回报率位列第二，同时，美国科技公司凭借其创新力和强大的盈利能力继续在全球处于领先地位。正是纳指的强劲表现，成为推动美股从去年低迷中快速恢复的主要原因。
- 2023年纳指的推动力在上下半年有所不同。上半年，后疫情时代的经济恢复、科技创新以及企业业绩的增长共同促成了纳指近40年来的最大涨幅。而下半年，经济政策和货币面的因素成为维持纳指上涨的主要动力。
- 尽管今年纳指上涨的原因多种多样，但从更高层面的中美对抗角度来看，2022至2024年美国股市的总体趋势——即非上涨即下跌——并未发生根本性改变，尤其是今年11月习拜会标志着中美关系本级别上的顶点。至于未来走势将如何分类，以及我们对2024走势的主要观点，将会在纳指年终专稿下进行详细分解。
本文由四期学员蓝蓝和大象主笔