编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第三篇：原油。
一、引言
回顾2024年，原油市场整体呈现震荡调整态势，方向未明。俄乌冲突、供应链问题等阶段性因素为市场提供支撑，但新能源发展与需求增速放缓削弱了价格上行的动力。展望2025年，原油市场将继续受多种因素影响，包括全球经济增长、地缘政治局势、能源转型趋势以及主要产油国的政策调整等。
本文将从缠论技术视角结合基本面分析，深入探讨原油市场的关键驱动因素，展望2025年的交易机会。
二、原油当下位次
1、K线观察
原油周线图中，短期均线呈多头排列，且向上发散，显示出较为强劲的短期上涨动能。中期均线整体走势相对平缓，但价格已成功突破中期均线，短期市场重心正逐步上移。
从MACD指标来看，快慢线在零轴下方形成金叉，且持续向上发散，能量柱从负值区间转为正值，并且持续放大，说明市场多头动能正在增强。然而，考虑到价格突破关键均线后的回踩可能性以及长期趋势尚未完全确立，投资者需警惕短期回调风险，避免盲目追高。
2、年线观察
年线（MA250）作为长期趋势的重要参考指标，一直是判断市场牛熊分界的关键工具。在当前走势中，年线逐步由走平转为缓缓上翘，显示出趋势方向的初步迹象。
股价从高点$150.3回落后，年线多次成为关键支撑。2024年第四季度以来，股价两度跌破年线又迅速反弹收回，如今是第三次尝试突破，多空分歧加剧。值得注意的是，此次突破同时位于三角形末端整理的变盘窗口，突破的方向和力度，将对后续趋势的演化产生重要影响。
原油期货周K线图以及三角整理形态示意图（截止日2025年1月13日）
3、缠图
从周线缠图来看，从$130.5（2022年3月7日）开启的深蓝色下一笔，次级别已走出10笔绿色，并形成一个次级别中枢。当前走势处于从 $65.27（2024年9月10日）开启的第10笔绿上中，次级别只有上下上三笔红色，第三笔红色上还在生长当中，且与第一笔红上形成非背驰类上涨，除非小转大，否则这笔绿色上不会很快结束。
原油期货周K线缠图（截止日2025年1月13日）
三、2025年原油市场的基本面
2025年原油市场的基本面将受到全球经济动态、地缘政治事件、OPEC+政策调整以及能源转型进程的共同影响。市场参与者需密切跟踪这些关键因素，并灵活调整策略以应对价格波动和基本面变化。在此背景下，结合缠论视角对12.5亿消费人口龙头竞争的考量，我们将重点关注以下核心驱动因素：
1、中国经济复苏的关键在于经济数据的改善，尤其是消费者信心指数和清洁能源车出口数量的表现。这些指标不仅反映国内消费动能，还将影响全球能源需求格局。
2、原油以美元计价，因此美元的强弱直接影响原油价格。美联储货币政策（加息或降息）将对美元和原油价格产生联动效应。
3、波罗的海（俄乌）和波斯湾（伊朗）的地缘政治风险在经历三年风险释放后，其对原油价格的弹性逐渐减弱。按照缠师牛系列中的推演，2025年全球风险将移动到东亚。因此，原油将在2025年出现变盘。
四、2025年走势的完全分类
1、分类一：从 $65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔结束后，走势将进入一笔绿色下。如果绿色向下笔跌破前低 $63.64，并使得自 $130.5（2022年3月7日）开启的深蓝色下以盘整走势类型结束的话，走势将迎来深蓝、绿色、红色多级别共振的高级买点。
2025年原油完全分类示意图（1）
2、分类二：从$65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔结束后，走势将进入一笔绿色下。如果这一笔绿色下未能跌破 $65.27，而随后的绿色向上笔也未突破前一笔绿色上的高点，走势将在绿色级别进行中枢延伸。对于深蓝色级别而言，市场将依然保持无明确方向的状态。
2025年原油完全分类示意图（2）
3、分类三：从$65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔，次级别红色以9段升级的方式，形成一个深蓝色中枢，从而确认深蓝上开启。
2025年原油完全分类示意图（3）
对于2025年原油走势的分类，我们倾向于分类一。
五、小结
1、2024年，原油期货最高价格为$87.67，最低价格为$65.27。全年跌幅3.1%，波动率保持在25.55%。供需拉锯与市场预期的交替主导贯穿全年，走势复杂且缺乏明确趋势，市场方向持续摇摆。过去三年，原油价格始终围绕着$75的窄幅震荡区间运行，市场多空力量胶着，突破方向仍未明朗。
2.当前原油缠图正处于深蓝下中的第10笔绿上中，等绿上完美之后，未来绿下走势结束的位置至关重要。$63.64 仍是我们判断从$130.5（2022年3月7日）开启的一笔深蓝色下是否结束的关键点位。
3、根据传统技术分析，周线年线逐步由走平转为缓缓上翘，三角形整理变盘时间也已到末端。因此，2025年第一季度结束时，将成为判断原油全年走势方向的关键时间窗口。
4、地缘政治因素方面，波罗的海和波斯湾方向局势风险得到释放减弱，全球风险或最终将转向东亚即由供给端到需求端，2025年原油市场变盘在即。
5、经过三年整理，无论从形态上还是基本面来看，2025年即将出方向，我们只欠东风。如同在美元资本主力2025前后一定要维持美股不能跌得贪嗔痴一样，什么样的东风，我们不去猜测。但可以确定的是，2025年原油市场将带来更多交易机会。投资者需逐步将关注点从高科技领域转向能源市场，把握即将到来的结构性机会。
6、2025年原油走势的三种分类，我们倾向于分类一。即第一季度出新低，结束从$130.5开启的深蓝色一笔下，走势迎来多级别共振的高级买点。
本文由五期学员Emma供稿，一期Yukon师兄指导
大师兄修订
阅读温馨提示：
1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2.均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。