编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第五篇：比特币。
阅读索引
一、引言
在上一篇《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》中我们对2024年比特币的整体走势进行了回顾：继2023年涨幅破150%之后，2024年比特币继续高歌猛进，涨幅达到119.72%，在我们跟踪的九大一级标的中收益率和波动率均排第一。比特币在2025年是否仍有投资机会？走势将如何生长？在这篇文章中，我们对此进行展望。
二、比特币当下基本面
我们在《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》里提到，在2024年，推动比特币价格上涨有以下几个基本面因素：现货ETF通过、比特币减半、美联储降息、特朗普当选、以及微策略股票（MSTR）进入Nasdaq100指数。
这其中部分因素将在2025年继续影响比特币价格：
- 现货ETF的通过将继续刺激更多以加密货币为中心基金的出现，进一步吸纳资金进入虚拟货币领域。
- 美联储的利率政策将继续对比特币价格产生重要影响。如果美联储放缓降息步伐，可能导致比特币价格承压；反之，宽松的货币政策可能推动比特币的继续上涨。
- 特朗普在竞选期间多次表达了对加密货币的支持态度，他提出建立“战略比特币储备”，并计划将比特币作为国家战略资产，这一政策可能进一步提升比特币的主流认可度，并吸引更多机构投资者进入市场。1月20日，特朗普就职总统当天，已解雇对加密货币持保留态度的SEC前任主席，并任命了对加密货币更友好的SEC代理主席。1月23日，特朗普签署行政令，建立总统数字资产市场工作组，以加强美国在数字金融领域的领导地位。该工作组的任务是制定一个管理数字资产的联邦监管框架，并评估战略性国家数字资产储备的创建。
- 微策略公司（MicroStrategy Inc.）通过增发股本和可转换债券销售的组合来为购买比特币提供资金，其他公司也会跟进类似的操作。
- 除此之外，以下因素也将对比特币2025年的走势产生影响：
- 与同作为避险资产的黄金相比，比特币对地缘政治紧张局势的敏感程度较低，在地缘政治紧张局势趋缓的当下，避险资产价格会出现回落。而比特币除了避险属性，更获得了特朗普抛来的橄榄枝，这是特朗普作为美国总统不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格从而继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。
- 特朗普上台前在链上直接发币，这一行为将激励人们突破链上操作的障碍，直接参与链上交易。之前比特币ETF的通过，帮助人们在不懂链上操作的情况下，投入资金间接持有比特币。特朗普的发币行为，激励人们直接持有虚拟货币。这将为虚拟货币市场吸纳更多的场外资金。
- 特朗普政府提出的战略比特币储备计划可能引发全球主要国家的效仿，推动比特币作为国家储备资产的采用。但各国建立比特币储备并非一朝一夕之事，各国的吸筹也将是一个斗智斗勇的过程。从《教你炒股票22：将“8亿的大米”装到5个庄家的肚里》一文中我们可以看到庄家既有推动价格上涨出货的动力，也有打压价格囤货的动力。
- 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是由于2025年是中美12.5亿消费人口龙头之争的关键时间节点，在美元消费人口不可能达到12.5亿人口的情况下，美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。
三、比特币当下技术面
- 均线
比特币月K线均线在2024年一直保持多头排列，月线MA10表现出了强支撑。2025年，我们将继续关注月线MA10能否保持支撑作用。
BTC月K线均线图（截止2025年1月21日）
2.缠图
从月线上观察，比特币在2017年底到2020年初构建了一个紫红色中枢，2023年开始的上涨可以看成是对这个中枢的三买。但由于这个三买位于中枢GG下方，也可以认为对紫红色中枢进行了扩张。扩张之后中枢的进入段为2015到2017年之间的上涨，离开段为2022年至今的上涨。当前所在的中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。
BTC月K线缠图（截止2025年1月23日）注：由于期货数据不足，此处使用现货数据
从周线上观察，当前处于从2022年年底开始的深蓝上的第二个非标准中枢的离开段（绿5上），由于第二个非标准中枢对走势的吸引力，绿5上内部会出现一个红色级别的买点，这是绿上内部的最后一个买点。这个红色买点目前已经出现，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。
如果从力度上来看，目前绿5上的上涨力度还未能超过绿3上的力度，绿5上需要到达14万美元才能破除相对于绿3上的背驰。
而由月K线缠图可知，即使绿上到达14万美元的位置，深蓝上也无法摆脱其相对于扩张后中枢进入段的背驰。
BTC周K线缠图（截止2025年1月21日）
四、2025年比特币走势展望
下面我们将围绕绿色级别（周线）和深蓝色级别（月线）的走势对2025年比特币的走势进行展望分析。
1）第一种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，并和绿3上出现不背驰。未来的绿下不破绿3上的高点74415，对应均线上观察的标准是不跌破月线MA10位置。
BTC月K线分类一缠图（截止2025年1月21日）
2) 第二种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，绿3上和绿5上出现背驰，使得未来的绿下保证跌破绿3上的高点74415，扩展更高级绿色中枢。
BTC月K线分类二缠图（截止2025年1月13日）
3）第三种分类：月线级别（深蓝色）上涨随绿5上结束，并引发深蓝色的转折，即连续跌破74415，65520。在均线系统上则是月线MA10必然跌破，开启深蓝色下跌。
BTC月K线分类三缠图（截止2025年1月21日）
我们认为比特币2025年的走势不是盘（分类二）就是跌（分类三）。
五、小结
- 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。这是基本面上比特币上涨的最大基本面。
- 人类发展的未来经历农业文明、工业文明后必然走向数字文明，作为载体的代表，比特币必然要经历黄金在众多商品货币中脱颖而出，成为了各个文明共同的货币选择的洗礼。这个过程是漫长的。这部分逻辑请参阅和跟踪本公众号正在更新的《缠论应用之虚拟世界》篇。
- 特朗普被称为第一位对加密货币友好的总统，是不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格，从而帮助美国继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。因此，成也川普，败也川普。
- 从缠图上看，月线上可以将2017年底到2023年初的走势看作扩张中枢。当前在走这个中枢的离开段，中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。
- 走势分类上，站在川普4年任期的角度上，我们认为比特币2025年的走势是在完成最后一个保证的红上出现新高后，不是盘（分类二）就是跌（分类三）。当前深蓝上调整位置的观察标准我们依旧选定为月线MA10。
- 操作上，《如约而至-比特币BTC 2024年11月复盘》提到比特币还有最后一个红色买点，用以延续深蓝上的c段（绿5上）。这个红色买点结构出现在2025年1月13日，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。要密切观察c段的背驰情况，如果c段结束，做深蓝色级别的建议空仓观望。
- 对于国内的投资者而言，操作虚拟货币本就存在政策法规上的不确定性，加上虚拟货币是美元区（美国）虚拟资产达到12.5亿消费人口级别资格的工具，在中美12.5亿消费人口级别的关键时刻，建议中国境内投资者不要做这种风险巨大、顷刻清零的标的。
- 注意本文分类图中的分类虚线只代表方向，不代表力度和点位。
六、补充
- 数字货币特指未来数字文明的定锚物，虚拟货币是指以比特币为代表的区块链代币。虚拟货币是数字文明确定最终定锚物之前的一某个尝试，尝试的结果可能最终就落在虚拟货币特别是比特币身上。因此数字货币的概念是大于虚拟货币的，虚拟货币只是数字货币当下的一种尝试。具体分析可以参考虚拟世界系列文章。
- 虚拟货币是美元区（美国）竞争12.5亿消费人口级别的重要工具。整合掉北美次大陆或者美洲消费人口的美国，再加上美元区的消费人口以及美元区的虚拟资产，是做好了站上最终领奖台的准备工作的。而中国也要为最终胜利加快脚步，把握2025年这一重要时间节点。具体分析可以参考《重要投资标的2025年走势展望4：上证指数-年线，背水一战》和缠师牛系列文章。
本文由五期学员顾谪一供稿
大师兄、二期学员Flora修订
阅读温馨提示：
- 本复盘分析中的图形，笔段的颜色级别定义如下：红色＝次次级别，绿色＝次级别，蓝色＝本级别，紫色＝高级别。
- 蓝色为MA 5均线，橙色为MA 10均线，深绿色为MA50均线，深蓝色为MA250均线。
- 由于常用均线如MA5/10/60/250是基于有交易时间限制的交易标的，而比特币现货是全年无休市的7*24小时交易，因此这些均线并不适用于比特币现货，故除特别注明的情况外，本文中提到的比特币价格，以及走势分析图使用的都是有交易时间限制的芝加哥商品交易所的比特币期货价格。