一、一季度原油市场的基本面
1月：地缘政治与天气因素推动油价上涨，特朗普政府宣布计划加大原油与天然气开采的新政打压油价，从而造成油价冲高回落。
2月：供需预期变化和特朗普关税政策引发油价震荡下行。
3月：需求忧虑和地缘政治交织导致油价先跌后涨。
总的来说，2025年第一季度，国际油价在气候、地缘政治、特朗普关税政策、贸易战及供需预期变化等多重因素影响下，呈现“冲高回落后再度反弹”的宽幅震荡格局，当前方向仍不明朗，需静待4月变盘信号的出现。
二、一季度结束后的当下位次
原油期货季/月K线图（截至2025年3月31日）
1、K线观察
季线：原油第一季度开盘价$71.85，收盘价$71.48，跌幅0.51%，振幅19.25%。季线收了根十字星阴线，说明在上方压力存在的同时，下方也有一定的支撑。而最近3-4根季度K线形成横盘收敛的状态，选择方向的时刻即将到来。
月线：从上方右图中可以看到本季度第一个月（倒数第四根）是一根上影线很长的小阳线，说明市场尝试上攻，但上方卖压沉重，多头进攻失败（与1月基本面呼应）。第二个月收了根中等实体阴线，是明确的下跌行情，也承接了1月份冲高失败后的调整。本月收了根下影线很长的阳线，说明在多空剧烈争夺后，下方支撑明显，多头占据上风（与3月基本面呼应），但由于前两根K线偏空，需要后续阳线进一步确认反转，以及能否突破上方阻力。
2、均线观察
季线： MA5/MA10自男上位（即短期均线在长期均线之下）后价格一直在两线之间窄幅震荡，说明目前多空平衡，等待新的驱动因素打破格局。MACD快慢线零轴之上死叉开口向下，红色能量柱逐渐增大。
月线：本季度三个月始终围绕MA250波动，3月收盘站上MA250和MA5，但仍位于MA10下方，短期止跌现象初现（受4月3日大跌影响，MA5与MA10未能形成金叉，均线开口依旧向下）。MACD快慢线逐渐收拢走平，红柱动能原本减弱，但大跌后略有回升，仍需进一步观察后续变化。
总的来说，原油在第一季度上有压力下有支撑，接下来多空即将重新定方向。
3、 缠图位次
原油期货日K线缠图（截至2025年3月31日）（黑框为一季度）
日线缠图中，自深蓝色下的低点$63.64起已走出5段绿色，目前正处于第6段绿下，次级别已经走出红22下，红23上（4月3日确认结束）。目前是从72.28开启的一笔红24下，从内部的第一笔蓝下的力度来看，前一段红下的低点65.22在未来必破。同时我们需要关注这段绿6下的走势是如何完美的。从更高级别来看，$63.64仍是我们判断自$130.55开启的深蓝色下是否结束的关键点位。
三.2025年第二季度走势的完全分类
2025年第二季度原油完全分类示意图（更新至4月3日）
我们暂且将自$65.27起的绿5上看成以线段类盘整小转大结束于高点$80.77，前提是之后的红上不能突破$80.77。 当前进入绿6下，其中已经走出了红22下，红23上，4月3日一个凌厉的下直接确认了红23上的结束，开启了红24下。下面我们以红24是如何结束的对绿6下的走势进行分类。
分类一：最强的走法，红24下跌破前低$65.22，但不破$63.64，红23上、红24下与未来的红25上构成标准的绿色中枢后，继续下行，绿下延续。
分类二：红24下跌破深蓝色下的低点$63.64，相较红22下形成背驰，确认绿6下结束，那么深蓝色下可以盘整背驰结束。走势将迎来深蓝、绿色、红色多级别共振的高级买点。
分类三：比较弱的走法，红24下跌破深蓝色下的低点$63.64，且相较红22下没有背驰。那么除非是小转大，否则绿6下就至少还需走出一个红上和红下，形成背驰结束。
以上分类我们倾向于分类二。
四、小结
1、原油第一季度的季线收了一根带有包含关系的十字星阴线，说明上方压力依旧存在，下方支撑也仍然有效，整体呈现出“震荡幅度加大、但多空力量平衡”的格局。
2、目前走势位于绿下中的红下中的第一段蓝下中，虽然蓝下还不能确认结束，但我们认为红22下的低点$65.22必破。当前原油价格的低点$63.64仍是我们判断从$130.55开启的深蓝色下是否结束的关键点位。
3、原油在第一季度依旧保持与美元大致同向做结构，冲高回落后再度反弹。
4、第一季度特朗普推动能源新政，并加强对委内瑞拉，俄罗斯和伊朗的原油出口制裁，令原油供应端不确定性上升。同时，OPEC+计划退出减产政策，加剧了供需失衡（供过于求）。推动原油价格继续下跌。虽然中东和俄乌局势未明显升级，但潜在的地缘政治风险仍不可忽视。
5、回顾2025年原油的走势展望，“三年整理，只欠东风，2025年注定是方向选择之年，第一季度结束，将是判断原油全年走势方向的关键时间窗口。”4月3日原油大跌4.91%，正印证了当时的观点。如今第一季度收官，我们认为的“东风”还没有来， 而原油有望在第二季度迎来多级别共振的高级买点，因此请大家多看少动，静观其变。
本文由缠论研习院七期学员Joy供稿，五期Emma师姐指导
一期Yukon师兄修订
阅读温馨提示：
1. 本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2. 均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3. 缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。