引言：美元指数于11月走出一段和缓的走势，但其背后隐藏的是惊涛骇浪的内外斗争。“由外转内”的战略转移已经完成，特朗普带着贸易战的丰厚收获，留下俄乌和东亚的烂摊子不管，退回到美国国内和美洲内部去实现新的战略目标——大权独揽和整合美洲。这个目标需要一定时间来实现，而从11月开始，特朗普未来一年内的各种动作都将为这个目标服务，我们也将在未来的一年里逐步看到其成果。这就好像在自然界中，水汽持续集中导致云层逐渐加厚，天色逐渐阴暗下来。虽然风雨爆发的临界点尚未到来，但确定即将到来的风暴已在酝酿之中，是为“密云不雨”。
一、位次
月线图（图1）：美元指数于11月收出一根带有上下影线的小阴线。月线的MA5已经拐头向上，MA10仍旧向下，有金叉的迹象。本月的K线在月中向下触及MA5受到支撑，向上稍微刺破MA10便受到压迫，总体在一个比较窄的幅度内震荡，驻足观望和等待方向的市场气氛十分浓郁。MACD的快慢线继续小幅下行，但红色能量柱的量能继续减弱。
图1：美元指数月线图
周线图（图2）：周线的MA5和MA10在10月初金叉之后一直保持向上运行，所有的K线也一直受到MA5的支撑，期间于11月的倒数第二周触及100.408的高点，但在11月的最后一周收盘跌破MA5。MACD的快慢线继续保持向上运行，快线已经接近零轴，但绿色能量柱的量能在11月的最后一周稍有减弱。
图2：美元指数周线图
日线图（图3）：自9月17日96.214的低点以来，日线的MA5和MA10已经4次缠绕。美元指数于11月20日到达近期高点100.408，距离年线仅有1%左右的距离。但11月最后一周的5根K线快速回落，引发MA5和MA10最近的一个死叉。MACD的快慢线也于同时死叉，且红色能量柱的量能快速增强。
图3：美元指数日线图
二、缠图结构和完全分类
自9月17日的低点96.214以来，我们已经可以至少画出一笔红上。这段红上目前暂时结束在10月20日的高点100.408。由于内部结构比较复杂，这段红上可以是红绿共用。至于未来究竟画作红上还是绿上，需要后续走势予以确认。
图4：美元指数日线缠图
对于美元指数12月的走势，我们以未来的红下的低点的位置进行完全分类。
分类一：未来红下的低点不跌破前方96.214的低点，此为较强势的走法；
分类二：未来红下的低点跌破前方96.214的低点，此为较弱势的走法。
个人倾向于分类一，原因如下。
图5：美元指数12月走势的完全分类
三、基本面
美联储于9月17日宣布降息，美元指数触及96.214的低点，之后便开始反弹，其目的是为了在未来美联储降息的时候，给美元指数的下跌提前留出足够的空间。然而在10月29日美联储再次宣布降息之际，美联储主席鲍威尔却释放出鹰派信号，为12月初的第三次降息带来了不确定性。但就在市场预期12月初第三次降息的共识下降之际，美股于11月剧烈回调，迫使市场重新升高了12月初的降息预期。
至本文成文的11月30日，美联储主席鲍威尔将于12月1日晚间发表谈话时辞职的流言业已甚嚣尘上。结合11月间美股的剧烈震荡，特朗普在美国国内与建制派的斗争已经愈演愈烈。无论鲍威尔12月1日辞职与否，特朗普将会以争夺美联储的掌控权作为2026年中期选举的起手式，意图攻破建制派最重要的堡垒，最终实现唯我独尊、大权独揽。
这也就是为什么我们在为美元指数12月的走势进行完全分类时，选取了较为强势的分类一。美元指数会借助12月初的降息走出一笔红下，个人倾向于这笔红下不会跌破前方低点96.214，然后开启另一笔红上。这笔红上是否能过前方100.408的高点则尤为关键。如果不能过，则从96.214到100.408的这一段可以确认为绿上，而且这段绿上可以结束在100.408；如果能过，那么绿上可以延续并结束在新的高点，然后开启绿下。
如果不如我所愿，未来走出了分类二，那么就会直接确认从96.214到100.408的这一段为绿上，且已经结束在100.408的高点。无论如何，我们都维持之前96.214必然跌破的判断。
值得强调的是，在10月29日降息后的这段时间里，无论市场对12月初降息的预期如何变化，我个人一直坚持认为此次降息一定会发生。这个判断正是基于以上对特朗普“由外转内”后想要在美国国内达成新的战略目标的预判。至于12月初是否会如个人预期般如约降息，让我们拭目以待。
四、结语：
1. 美元指数11月的开盘价为99.762，收盘价为99.472，较10月的收盘价99.717下跌0.2%。美元指数11月的最高价为100.408，最低价为98.987，振幅为1.4%。
2. 美联储2025年最后的三次议息会议的日期分别是9月的16至17日，10月的28至29日，12月的9日至10日。在2025年的最后4个月中，只有11月没有议息会议。再加上近期由于美国官方一系列经济相关数据发布的延迟和取消，在宏观数据有所缺失的背景下，美元指数驻足观望和等待方向的市场气氛十分浓郁，这也造就了美元指数在整个11月都比较和缓的走势。
3. 然而，在美元指数近期和缓的走势的表面之下，隐藏的是美国内外一系列的纵横捭阖和辗转腾挪。首先在国际上：
- 我们10月的美元指数的复盘题目为“由外转内”，意为特朗普政权以10月底在APEC会议和中国达成休兵一年的成果后，开始将目光转向美国国内和美洲之内。
- 特朗普政权另一个“由外转内”的标志性事件紧跟着在11月出现，这就是特朗普绕过乌克兰和欧洲，与俄罗斯秘密接触达成了所谓俄乌停火协议，然后逼迫乌克兰和欧洲就范。
- 结合此前特朗普贸易战在全世界各地，包括但不限于欧洲、日韩、东南亚等地的收割，特朗普已经带着丰厚的收益回到了本土。至此，特朗普政权从全球范围收缩至美国国内和美洲内部的战略转移宣告完成。
4. 美国国内的情况已在第三部分基本面中详细阐述。及至美洲，我们在《缠师牛》系列中早已指出，美国需要在2025年前首先完成美洲的整合，所以个人延续之前美国即将对委内瑞拉出手的判断。这个出手将会是以政权更替为目的而进行的，包括内部颜色革命和外部军事入侵，或者两者的叠加。我之所以做出并坚持这个判断，是因为类似中美这样的超大型国家，最根本的关键是解决内部问题。但如今的美国已经失去了解决内部问题的能力，反而是养成了“内病外治”的路径依赖。因此，即使“清英模式”不利于美国，但它仍旧将无可挽回地走上这条道路。
5. 日本极右翼新首相于10月上任，标志着日本完全按照缠师的预判，于2025年在中美之间正式选择成为美国的一个州。紧接着在11月，日本便交出两份投名状，一份是在经济和贸易上对内大规模刺激（21.3万亿日元）和对美国大规模投资（5500亿美元）；另一份是在政治和军事上对中国发起最严重的挑衅。
面对此等挑衅，中方没有任何退让的余地，只能予以最严厉的惩戒，而手段无外乎经济、政治、军事。然而，基于日本极右翼邪恶的本质、野蛮的本性、嗜血的本能，任何经济手段，无论损失如何，都只会被它们拿来利用，当作继续凝聚力量以对抗中方的工具。所以，中方要想日本极右翼真正清醒，必须拿出政治甚至军事上的手段，而这两者的实现需要时间。因此，有别于很多人的判断，个人倾向于日本现任首相仍旧会在此位置上停留相当长的一段时间，被日本极右翼用来在国际上当作削弱中国国家威望的工具，直至出现它们承受不起的政治或军事代价。
至于美方，在特朗普政权从全球范围收缩至美国国内和美洲内部的战略转移完成之后，对东亚方向发生的任何冲突升级都是无感，甚至因为此事能造成在日本投资美国5500亿美元之外的更多资金流向美国而窃喜。
对于中方而言，虽然遭遇了更大的挑战，但日本这枚“劫材”显然比东南小岛能够带来更大收益。个人坚信以中国目前的实力和决心，即使日本当下主动选择成为了美国的一个州，也必将在未来被动地被纳入亚洲之王的版图，重新回到它该有的生态位上。
本文由007-29-Dong供稿
阅读温馨提示：
1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：红色<绿色<深蓝色<紫色。
2、均线颜色定义：橙色为 MA5均线，浅蓝色为MA10均线。
3、MACD颜色定义：橙色为DIF快线，蓝色为DEA慢线。
4、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。