一、引言
标题“虽迟终探五月均，生长成功看红下”表明标普SPX终于在本月走出回踩月MA5的形态，结构上可以视作出现了绿色级别的调整。我们在《绿上近完美，回探五月均 – 标普SPX2025年8月月度复盘》便提到“标普在4月份以来的绿上结构也接近完美”，更在《绿上将暮，扩展延行——标普SPX 2025年10月月度复盘》明确指出“绿上的整体结构已经非常饱满”。11月，大盘终于迎来迟迟未到的绿色调整，走出探底五月均的红色下上下结构，但此时依然存在中阴状态下行情走势生长阶段的未确定性——走势既存在急拉快速结束绿下的分类，又存在延续绿下把结构做标准的分类。后续回调是否结束、走势能否生长成功还需要通过红下来进行观察。故我们将标题定为此。
标普SPX复盘标题图（截止2025年11月29日）
基本面上，月中美国政府持续43天的停摆结束，但大盘受通胀担忧和美联储降息预期降温的双重打击，连续多日下挫，科技股更是下跌的重灾区。最后一周，美联储释放鸽派信号，降息预期重新变得乐观，美股、美债、黄金、比特币、天然气等多类别资产均协同上涨。在中美紧张气氛趋缓，市场高位盘整的关口，流动性预期成为关键变量。
二、当下位次
11月SPX收跌幅为0.48%的光头吊颈小阴线，下影线长度远较实体长度长且触及月MA5，终结了月线六连阳，但月MA5依然是强力支撑。MACD快慢线继续上涨，绿柱子继续增长，显示上涨动能仍未衰竭。
标普SPX月K线均线图（截止2025年11月29日）
周线上，本月连续做出顶分型和底分型，表明多空双方在此处的巨大分歧。前三周的阴线连续跌破周MA5和周MA10，最低点回踩周MA20，第四周强势突破，收光头光脚大阳线，再度站上周MA5和周MA10。均线上的多头排列未有变化，MACD则在高位出现死叉后快线再度拐头向上，后续关注MACD是延续死叉还是高位形成金叉。
标普SPX周K线均线图（截止2025年11月29日）
周线缠图上可以看到目前的深蓝上有一个标准中枢，当下中枢离开段绿7上已经结束，需要重点观察绿8下如何对深蓝色中枢进行回踩。
标普SPX周K线缠图（截止2025年11月29日）
日线缠图上可以看到目前的绿下最低点已经跌破绿7上C中枢的DD。若后续绿下延续且能针对6147.43的深蓝色中枢成功做出深蓝色三买，则绿8下的极限下跌位置可以放在绿7上B中枢的DD处，即6212.69。另一种强势的走法则是绿下已经以简单的红色下上下结构结束，深蓝色三买已经出现，而这种分类则需要红21上结束后对当前6920.34的深蓝色非标准中枢做出次级别三买才能确认。走势目前处于生长阶段，后续具体往什么方向走，还需要我们明确分类标准，以完全分类来完全应对。
标普SPX日K线缠图（截止2025年11月29日）
1h缠图上可以看到当前红21上内部仅有一笔蓝上，但这笔蓝上力度很强，突破了红20下非标准中枢的上沿，因此直接确认红21上的开启，且目前位置距离历史高点6920.34不远，从走出标准走势的角度，红21上尚未结束，红21上及后续红22下如何结束将直接影响对绿8下的分解判断。
标普SPX1小时K线缠图（截止2025年11月29日）
三、完全分类
我们以红21上结束位置及红22下回踩力度对后续走势进行完全分类。
分类一：当前红21上延续，价格突破前高6920.34后，回调不跌破红19上高点6869.91对绿色非标准中枢做出三买，或回调不跌破6920.34对深蓝色非标准中枢做出次级别三买，那么将开启绿9上，这是最强走法，回调结束，生长成功。
分类二：当前红21上结束后，回调红22下跌破红19上高点6869.91，但不跌破红20下低点6521.92。走势会在此绿色中枢位置继续盘一段时间，然后再选择方向，这是平衡走法，中阴状态，生长未定。
分类三：当前红21上结束后，回调红22下跌破红20下低点6521.92，继续绿8下，这是最弱走法，回调继续，生长失败。
站在操作蓝色及以上走势类型的角度，分类一关注红22下结束的买点，分类二处于中枢震荡之中不建议操作，分类三关注绿8下结束的买点。
以上三种分类，作者倾向于分类二，其次分类一，再次分类三。
标普SPX日K线走势完全分类图（截止2025年11月29日）
四、小结
1.本月标题“虽迟终探五月均，生长成功看红下”表明标普SPX终于在本月走出回踩月MA5的形态，结构上可以视作出现了绿色级别的调整。但此时依然存在中阴状态下行情走势生长阶段的未确定性——走势既存在急拉快速结束绿下的分类，又存在延续绿下把结构做标准的分类。后续回调是否结束、走势能否生长成功还需要通过红下来进行观察。
2.基本面上，在中美紧张气氛趋缓，市场高位盘整的关口，流动性预期成为关键变量。本月走势的先跌后涨，背后则是市场对美联储降息预期的先悲观再乐观。
3.11月SPX收跌幅为0.48%的光头吊颈小阴线，探底月MA5，终结了月线六连阳，但月MA5依然是强力支撑。周线上，本月连续做出顶分型和底分型，表明多空双方在此处有巨大分歧。周线MACD在高位出现死叉后快线再度拐头向上，后续关注MACD是延续死叉还是高位形成金叉。
4.缠图上目前的绿8下最低点已经跌破绿7上C中枢的DD。我们以红21上结束位置及红22下回踩力度对后续走势进行完全分类。认为走势会在当前绿色中枢位置继续盘一段时间，然后再选择方向。分类标准的边界点在当前绿8下的高低点。
5.站在操作蓝色及以上走势类型的角度，分类一关注红22下结束的买点，分类二处于中枢震荡之中不建议操作，分类三关注绿8下结束的买点。
本文由五期学员顾谪一供稿
阅读温馨提示：
1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<浅蓝色<红色<绿色<深蓝色<紫色。
2.均线颜色定义：蓝色为MA5均线，橙色为MA10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。
3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。