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编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第六篇：道指。 阅读索引 重要投资标的2025年走势展望1：美元指数 重要投资标的2025年走势展望2：纳指IXIC 重要投资标的2025年走势展望3：原油 重要投资标的2025年走势展望4：上证指数 重要投资标的2025年走势展望5：比特币 一、引言 道琼斯工业平均指数（简称“道指”）由工业文明中美国的优质企业组成。它总共有30只成分股，涵盖了制造业和服务业的很多板块。美股三大指数中，道指和标普以及纳指最明显的一个区别，是它的成分股都是几度穿越牛熊、久经考验的所谓“蓝筹股”。这些股票以业绩稳定、现金流充足为主要特点，兼具高盈利和低风险的优点。然而，道指的成长性相较于标普和纳指有所不足，这一现象在近两年美股的大涨中也得到了验证和体现。 在已经到来的2025年，随着美国总统换届所带来的“钟摆效应”，即新一届政府常常会修改甚至否定前任的各项内外政策，我们预计美股将会迎来一轮动荡。值此风险升高之际，道指的低风险属性将会使它相较于标普和纳指更容易显现优势。 本文将对道指2025年的走势做出展望，以关键点位为边界条件对未来走势进行完全分类。文末的结语也将纳入基本面的讨论。 二、当下走势描述 月K线图 图1：道指月K线图（截至2025年1月29日） 在2024年的十二个月里，道指只有4、10、12月下跌，其它月份都是上涨。每次下跌都只是跌破月线的MA5，并没有威胁到MA10。道指在2024年全年和2025年的1月总体呈多头排列，MACD的快慢线也是一直稳步上扬，绿色能量柱的量能有些许变化但总体维持在一个较高的水平。 周K线图 图2：道指周K线图（截至2025年1月29日） 从周线图上观察，道指在2024年也基本保持多头排列之势，K线大多数时间都在MA5之上运行。MA5和MA10于4月和5月之间有两次缠绕，在12月末死叉。MACD的型态也与均线吻合，快慢线于4月和12月向下运行并出现死叉，能量柱也是在这期间变成红色，但总体来说仍旧是多头占优。 周线缠图 图3：道指周线缠图（截至2025年1月29日） 当下处于2022年10月开启的最后一段深蓝上中，其中的绿色可以画出7笔。绿2下、绿3上和绿4下构成一个深蓝色标准中枢，绿6下形成针对这个中枢的三买，绿7上相较于绿5上已经基本不背。 三、2025年走势展望 由图1、2、3可以知道重要点位为：在2024年的道指月复盘中，我们一直以月线的MA10作为重要的防守点位。目前（2025年1月29日）月线的MA10在41428.90。 而关键点位则是：周线缠图中，绿5上的高点在39889.05。我们将以此点位为边界条件之一，对道指2025年的走势进行完全分类。  图4：道指2025年走势的完全分类 在2024年12月的调整后（注意：12月的下跌在周线上按照包含关系合并K线后无法画出一笔绿下），道指于2025年1月重启涨势。我们在此假设当下的上涨仍未结束，绿7上会延续直至突破12月的历史最高点45073.63；然后绿7上结束，开启绿8下。如果后续道指没能突破历史最高点便开启绿8下，那么便以历史最高点作为绿7上的终点和绿8下的起点。 分类一：未来绿下不跌破关键点位39889.05（亦即绿5上的高点），道指继续走线段类上涨，或者未来在39889.05之上形成第二个深蓝色标准中枢。此为强势走法。 分类二：未来绿下跌破关键点位39889.05，但不触及第一个深蓝色标准中枢，后续在绿6下的范围附近盘出第二个深蓝色标准中枢。此为中性走法，具体的强弱需要等到后续决定出哪个方向，针对这个新中枢是出三买还是三卖。 分类三：未来绿下跌破绿6下的低点，且反弹不过此点，则深蓝下确立。此为弱势走法。 在过往几次的道指月复盘中，我们一直以月线的MA10作为重要的防守点位。此点位目前在41428.90，已经与上述的关键点位39889.05拉开一定空间。因此，虽然我们判断美股将在2025年迎来调整，但鉴于道指一贯以来的低波动率，和当下距离关键点位比较充足的空间，我们倾向于分类一。未来道指可以延续线段类上涨；即使在调整过程中盘出第二个深蓝色标准中枢，也将会是在关键点位39889.05之上。 四、结语 1. 2024年道指以37566.22开盘，最高45073.63，最低37122.95，收于42544.22。涨幅为13.25%，振幅为17.64%。 2. 我们观察道指在2025年的走势时，会继续关注月线MA10这个重要的防守点位。同时，周线缠图里绿5上的终点39889.05作为关键点位，我们以此为边界条件之一，对道指2025年的走势进行了完全分类。在三个分类中，我们倾向于道指走出最强的分类一，即不跌破关键点位39889.05，继续延续线段类上涨，或者在此关键点位之上盘出第二个深蓝色标准中枢。无论哪种走法，后市还有一个新高。这个新高是2004年以来最后一个保证的新高，所以叫“盛宴终章”。 3. 美股市场将于2025年迎来一系列基本面的变化，新上任的总统特朗普将会施行诸多新的政策。其中财政政策和货币政策主要体现在“税率、汇率、利率”三个方面，它们都将对美股的涨跌产生深远的影响。地缘政治层面也会因为特朗普当选后的对外政策而产生重心转移的效应，这将会使得国际资本的流向出现新的重大变化。因为2025年是特朗普此次任期的第一年，所以也是对各项政策的变化最有感的一年，因此我们相信2025年新高后美股将会是市场调整的一年。 4. 然而，无论是哪位总统的哪项政策，都只不过是“相”或者“面”。我们需要透过现象看本质，正如缠师在《教你炒股票8：投资如选面首，G点为中心，拒绝ED男！(2006-11-20 12:00:31)》中所说：“诸如基本面、技术面、心理面、资金面，这面那面，都如同面首之‘面’，不过是进而‘里子’的借口”。所有这些政策，无论是延续或是转变，其本质都是美元资本主力为了维护美国的金融霸权所竭力进行的各种尝试。 5. 金融霸权是美国现存不多的绝对优势领域之一。在12.5亿消费人口级别的龙头之争决出胜负之前，金融市场不能乱，美元资本主力绝不会允许美股出现实质性的大幅下跌。因此，2025年的美股将以盘整（即区间震荡）为主。在盘整回调的过程中，因为自身低风险的优点，道指相对于标普和纳指的表现会更出色，且道指成分股中的非科技板块也将迎来轮动的机会。 6. 2025年基本面的观察重点将是美债无上限法案于2025年1月1日结束后，在各方政策博弈之下的新型基本面的创造。这个基本面可能是围绕特朗普的总统人格、人设属性和虚拟货币创造出来的政策博弈。由此我们判断2025年的道指：a，结构保证还有一个新高；b，道指重在工业，基本面上契合特朗普对美股制造业的呵护；c，新高后结构保证非盘即跌，因此这将是一场“特朗普呵护下的盛宴终章”！ 本文由缠论研习院七期学员007-29-Dong供稿 由大师兄修订 阅读温馨提示： 1、本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：绿色<深蓝色。 2、均线颜色定义：橙色为MA5均线，蓝色为MA10均线。 3、MACD颜色定义：橙色为DIF快线，蓝色为DEA慢线。 4、缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。

编者按：本作品是缠论研习院缠论基础知识学习班三期04号学员欧耶所制作，该学员在撰写《电动车行业龙头特斯拉2024年走势回顾》时，难掩应用缠思维写作后的开心和激动，即兴制作了这个rap作品，向缠论致敬，同时以飨读者。值此缠论研习院缠论基础知识学习班八期即将开学之际，热烈期待学友们百花齐放贡献更多作品，愿广大的读者在精读缠师原文和公众号文章后结缘缠师，共享缠论研习院这个公益平台，和我们一起来“正名、弘扬、传承”缠论。 Rap欣赏 特斯拉2024走势回顾 歌词 人类发展走向虚拟世界通过实中虚、虚中实、虚中虚三个顺序完成。电动车作为实中虚的代表行业，其自动驾驶与人工智能深度关联，具备向虚中实、虚中虚阶段延展的潜力。 美股中最杰出的代表之一就是特斯拉。以自动驾驶FSD和AI为核心的长期技术领先和海量数据积累，使其具备由实中虚不断向虚中实和虚中虚升级延展融合的能力。未来随着技术突破与应用落地，特斯拉的市场价值有望进一步攀升，长期成长空间可期。 特斯拉二零二四年上半年在日线年线之下运行，七月突破年线，多次回踩年线最终于十月底确认后开启拉升行情。特斯拉二零二四年涨幅为百分之六十二点五二，第四季度特斯拉涨幅百分之五十四点三六，提供全年涨幅百分之八十七的贡献率。也就是说第四季度才是投资特斯拉的最佳时间窗口，和我们年初的电动车行业大会提到的投资时机完美契合。 当下缠图走势的位次是紫色中枢三买后的深蓝三上中第一个深蓝色中枢的向上离开绿五上，绿五上与进入段绿一上不背，且绿五内部次级别红九针对第一个绿色中枢三买后凌厉上涨离开无背驰。绿色和深蓝色级别仍可逢低买入！ 作者自述创作背景 制作这首歌的背景是我当时刚刚在大师兄的指导下，用缠思维整理完成了《电动车行业龙头特斯拉2024走势回顾》这篇公众号文章，心情正舒畅，总觉得要再折腾点啥，以体现当时的那种愉悦。大家应该都有开心的时候想哼个小曲儿的感受，我也不例外，哼啥呢？突然生出“一念”：不如自己制作一首！现在科技昌明，实现起来倒也不难，从那刚完成的回顾文章中提炼出一段文字作为歌词，明确一下自己想要的曲风，接着就是找个当红炸子鸡AI工具，让它不知疲倦地根据我的要求去尝试去调整，直到出现了我相对满意的这首曲子。 2月份是我跟随缠论研习院学缠刚好满3年的日子，回想这3年的学缠之路，感慨万千。因为有当年缠师的起心“一念”，才有了我们现在看到的万言千篇的缠论；又因有3年前大师兄的“一念”，就有了缠论研习院这块“正名弘扬传承”缠论的阵地；也因为有大家选择学缠的“一念”，才有了各位同门能聚在缠论研习院的结伴同行。缠论，用缠师的原话：“这归根到底是一套关系人的理论”，而涉及人的走势，皆由“一念”而生。 感恩缠师的善念，让我们学缠有本；感恩大师兄的弘缠善念，让我们学缠有径；感谢各位同门的学缠善念，让我们学缠有伴。 今天是农历小龙年正月初五迎财神之日，祝大家2025年财源滚滚、投资顺利！                                                               本文由缠论研习院007-36-生命原色采编 

各位缠友，新年好！今天是2025年正月初五，迎财神的好日子！想必大家早已备好香案，摆上供品，祈求财神爷在新的一年里，赐予我们滚滚财源，股票账户长红！ 但，财神真的靠“接”吗？ 回想过去一年，市场风云变幻，有人欢喜有人愁。你是否也曾虔诚地接过财神，却依然在股市中迷失方向？你是否也曾日夜钻研K线，却依然无法摆脱亏损的泥潭？ 其实，真正的财神，从来都不是外求的，而是内修的。 缠师曾说：“市场就是一面镜子，你是什么样的人，就会看到什么样的市场。” 贪婪、恐惧、犹豫、冲动……这些情绪才是我们投资路上最大的敌人。 而缠论，正是帮助我们战胜心魔，看清市场本质的利器。 它就像一盏明灯，指引我们在纷繁复杂的K线图中，找到真正的买卖点；它就像一把利剑，帮助我们斩断情绪的枷锁，做出理性的投资决策。 新的一年，让我们继续以缠论为伴，与财神同行！ 如何用缠论接财神？ 精研理论，夯实基础。熟读缠师原著，理解缠论精髓，才能在实战中游刃有余。 勤加练习，积累经验。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。只有不断实践，才能将理论转化为能力。 保持耐心，等待时机。市场永远不缺机会，缺的是耐心等待机会的人。 控制风险，稳健投资。投资的第一要义是保本，其次才是盈利。 2025，让我们用缠论的智慧，迎接属于自己的财富盛宴！ 最后，祝大家在新的一年里： 财源滚滚，收益满满！ 身体健康，万事如意！ 缠学精进，投资顺利！

各位缠友、各期学员： 蛇年即将来临，值此喜庆时刻，我们公布2024年度缠论研习院义工名单如下，衷心感谢你们在过去一年为缠论研习院所做的无私奉献。缠论研习院的蓬勃发展，全都要归功于你们的努力和贡献。诸位同门的热情和专业知识是我们正名弘扬传承缠论过程中的中坚力量。 希望大家在享受节日的喜悦后在2025年能继续保持学习和交易的热情，不断进步。祝大家新春快乐，蛇年大吉！ 《免费缠论基础知识学习班》： JOY，阿喆，Kevin，小匡，Oldcorn，Lijing 其中： 一期班委会/班主任：大师兄，阿喆，田野，JOY/大师兄 二期班委会/班主任：Wei Dong，青云、Kathy、风林火山、Linda/Joy 三期班委会/班主任：暂缺/田野 四期班委会/班主任：Denny、Bella、大象/阿喆 五期班委会/班主任：小匡、Michelle、老麦、Emma/Grace Wu 六期班委会/班主任：鑫、忘语、June/漫漫长路 七期班委会/班主任：Dong、qi、伊丽莎（Eliza）/Linda 研习院各项目组主持： Joy、阿喆、田野、笑的渺茫、小匡、Oldcorn Teams/Clubhouse复盘主持：JOY(一期)、阿喆(一期)、笑眯眯的鱼(二期)。 缠论研习院《2024年重要投资标的年终专稿》主笔： 美元指数-Dong (七期)、标普- Linda(二期)、纳指-伊丽莎(七期)、道指- Dong(七期)、A股-老麦(五期)、石油-Emma (五期)、天然气-Denny(四期)、黄金-正一(六期)、BTC-顾谪一(五期) 《缠见如故》微信公众号、雪球、官网平台 主笔发布：Emma(五期)、顾谪一（五期）、Hua(五期)、老麦(五期)、正一(六期)、天维橡塑(六期)、Fayes(六期)、鑫(六期)、Dong（七期）、伊丽莎（七期）、Joy（七期） 指导：Yukon(一期)、Linda(二期)、欧耶(三期)、小马(二期)、笑眯眯的鱼(二期)、Flora(二期)、Denny(四期)、风林山火(二期) 发布：Denny(四期)、老麦(五期)、鑫(六期)、生命原色(七期)、Emma(五期)、Michelle(五期) 《缠见如故公众号2024年度合集》：Denny(四期) 缠见如故读者、校友联络人：Denny(四期）、June(六期） 他们的每一份努力都为学院增添了光彩，也为我们树立了学习的榜样。希望大家在新的一年里继续传承义工精神，积极参与学院的志愿服务活动，共同为学院的繁荣发展贡献力量！ 对于以上名单，如有遗漏或需补充，请及时与学院chanlunschool@gmail.com联系。再次感谢每一位义工的付出，愿你们在新的一年里身体健康、工作顺利、万事如意！ 特此通知! 缠论研习院 2025年1月27日

编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第五篇：比特币。 阅读索引 重要投资标的2025年走势展望1：美元指数 重要投资标的2025年走势展望2：纳指IXIC 重要投资标的2025年走势展望3 ：原油 重要投资标的2025年走势展望4：上证指数 一、引言 在上一篇《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》中我们对2024年比特币的整体走势进行了回顾：继2023年涨幅破150%之后，2024年比特币继续高歌猛进，涨幅达到119.72%，在我们跟踪的九大一级标的中收益率和波动率均排第一。比特币在2025年是否仍有投资机会？走势将如何生长？在这篇文章中，我们对此进行展望。 二、比特币当下基本面 我们在《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》里提到，在2024年，推动比特币价格上涨有以下几个基本面因素：现货ETF通过、比特币减半、美联储降息、特朗普当选、以及微策略股票（MSTR）进入Nasdaq100指数。 这其中部分因素将在2025年继续影响比特币价格： 现货ETF的通过将继续刺激更多以加密货币为中心基金的出现，进一步吸纳资金进入虚拟货币领域。 美联储的利率政策将继续对比特币价格产生重要影响。如果美联储放缓降息步伐，可能导致比特币价格承压；反之，宽松的货币政策可能推动比特币的继续上涨。 特朗普在竞选期间多次表达了对加密货币的支持态度，他提出建立“战略比特币储备”，并计划将比特币作为国家战略资产，这一政策可能进一步提升比特币的主流认可度，并吸引更多机构投资者进入市场。1月20日，特朗普就职总统当天，已解雇对加密货币持保留态度的SEC前任主席，并任命了对加密货币更友好的SEC代理主席。1月23日，特朗普签署行政令，建立总统数字资产市场工作组，以加强美国在数字金融领域的领导地位。该工作组的任务是制定一个管理数字资产的联邦监管框架，并评估战略性国家数字资产储备的创建。 微策略公司（MicroStrategy Inc.）通过增发股本和可转换债券销售的组合来为购买比特币提供资金，其他公司也会跟进类似的操作。 除此之外，以下因素也将对比特币2025年的走势产生影响： 与同作为避险资产的黄金相比，比特币对地缘政治紧张局势的敏感程度较低，在地缘政治紧张局势趋缓的当下，避险资产价格会出现回落。而比特币除了避险属性，更获得了特朗普抛来的橄榄枝，这是特朗普作为美国总统不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格从而继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。 特朗普上台前在链上直接发币，这一行为将激励人们突破链上操作的障碍，直接参与链上交易。之前比特币ETF的通过，帮助人们在不懂链上操作的情况下，投入资金间接持有比特币。特朗普的发币行为，激励人们直接持有虚拟货币。这将为虚拟货币市场吸纳更多的场外资金。 特朗普政府提出的战略比特币储备计划可能引发全球主要国家的效仿，推动比特币作为国家储备资产的采用。但各国建立比特币储备并非一朝一夕之事，各国的吸筹也将是一个斗智斗勇的过程。从《教你炒股票22：将“8亿的大米”装到5个庄家的肚里》一文中我们可以看到庄家既有推动价格上涨出货的动力，也有打压价格囤货的动力。 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是由于2025年是中美12.5亿消费人口龙头之争的关键时间节点，在美元消费人口不可能达到12.5亿人口的情况下，美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。 三、比特币当下技术面 均线 比特币月K线均线在2024年一直保持多头排列，月线MA10表现出了强支撑。2025年，我们将继续关注月线MA10能否保持支撑作用。 BTC月K线均线图（截止2025年1月21日） 2.缠图 从月线上观察，比特币在2017年底到2020年初构建了一个紫红色中枢，2023年开始的上涨可以看成是对这个中枢的三买。但由于这个三买位于中枢GG下方，也可以认为对紫红色中枢进行了扩张。扩张之后中枢的进入段为2015到2017年之间的上涨，离开段为2022年至今的上涨。当前所在的中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 BTC月K线缠图（截止2025年1月23日）注：由于期货数据不足，此处使用现货数据 从周线上观察，当前处于从2022年年底开始的深蓝上的第二个非标准中枢的离开段（绿5上），由于第二个非标准中枢对走势的吸引力，绿5上内部会出现一个红色级别的买点，这是绿上内部的最后一个买点。这个红色买点目前已经出现，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。 如果从力度上来看，目前绿5上的上涨力度还未能超过绿3上的力度，绿5上需要到达14万美元才能破除相对于绿3上的背驰。 而由月K线缠图可知，即使绿上到达14万美元的位置，深蓝上也无法摆脱其相对于扩张后中枢进入段的背驰。 BTC周K线缠图（截止2025年1月21日） 四、2025年比特币走势展望 下面我们将围绕绿色级别（周线）和深蓝色级别（月线）的走势对2025年比特币的走势进行展望分析。 1）第一种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，并和绿3上出现不背驰。未来的绿下不破绿3上的高点74415，对应均线上观察的标准是不跌破月线MA10位置。 BTC月K线分类一缠图（截止2025年1月21日） 2) 第二种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，绿3上和绿5上出现背驰，使得未来的绿下保证跌破绿3上的高点74415，扩展更高级绿色中枢。 BTC月K线分类二缠图（截止2025年1月13日） 3）第三种分类：月线级别（深蓝色）上涨随绿5上结束，并引发深蓝色的转折，即连续跌破74415，65520。在均线系统上则是月线MA10必然跌破，开启深蓝色下跌。 BTC月K线分类三缠图（截止2025年1月21日） 我们认为比特币2025年的走势不是盘（分类二）就是跌（分类三）。 五、小结 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。这是基本面上比特币上涨的最大基本面。 人类发展的未来经历农业文明、工业文明后必然走向数字文明，作为载体的代表，比特币必然要经历黄金在众多商品货币中脱颖而出，成为了各个文明共同的货币选择的洗礼。这个过程是漫长的。这部分逻辑请参阅和跟踪本公众号正在更新的《缠论应用之虚拟世界》篇。 特朗普被称为第一位对加密货币友好的总统，是不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格，从而帮助美国继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。因此，成也川普，败也川普。 从缠图上看，月线上可以将2017年底到2023年初的走势看作扩张中枢。当前在走这个中枢的离开段，中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 走势分类上，站在川普4年任期的角度上，我们认为比特币2025年的走势是在完成最后一个保证的红上出现新高后，不是盘（分类二）就是跌（分类三）。当前深蓝上调整位置的观察标准我们依旧选定为月线MA10。 操作上，《如约而至-比特币BTC 2024年11月复盘》提到比特币还有最后一个红色买点，用以延续深蓝上的c段（绿5上）。这个红色买点结构出现在2025年1月13日，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。要密切观察c段的背驰情况，如果c段结束，做深蓝色级别的建议空仓观望。 对于国内的投资者而言，操作虚拟货币本就存在政策法规上的不确定性，加上虚拟货币是美元区（美国）虚拟资产达到12.5亿消费人口级别资格的工具，在中美12.5亿消费人口级别的关键时刻，建议中国境内投资者不要做这种风险巨大、顷刻清零的标的。 注意本文分类图中的分类虚线只代表方向，不代表力度和点位。 六、补充 数字货币特指未来数字文明的定锚物，虚拟货币是指以比特币为代表的区块链代币。虚拟货币是数字文明确定最终定锚物之前的一某个尝试，尝试的结果可能最终就落在虚拟货币特别是比特币身上。因此数字货币的概念是大于虚拟货币的，虚拟货币只是数字货币当下的一种尝试。具体分析可以参考虚拟世界系列文章。ContinueContinue reading “重要投资标的2025年走势展望5：比特币-成也川普，败也川普”