Author Archives: Emma

各位缠友，新年好！今天是2025年正月初五，迎财神的好日子！想必大家早已备好香案，摆上供品，祈求财神爷在新的一年里，赐予我们滚滚财源，股票账户长红！ 但，财神真的靠“接”吗？ 回想过去一年，市场风云变幻，有人欢喜有人愁。你是否也曾虔诚地接过财神，却依然在股市中迷失方向？你是否也曾日夜钻研K线，却依然无法摆脱亏损的泥潭？ 其实，真正的财神，从来都不是外求的，而是内修的。 缠师曾说：“市场就是一面镜子，你是什么样的人，就会看到什么样的市场。” 贪婪、恐惧、犹豫、冲动……这些情绪才是我们投资路上最大的敌人。 而缠论，正是帮助我们战胜心魔，看清市场本质的利器。 它就像一盏明灯，指引我们在纷繁复杂的K线图中，找到真正的买卖点；它就像一把利剑，帮助我们斩断情绪的枷锁，做出理性的投资决策。 新的一年，让我们继续以缠论为伴，与财神同行！ 如何用缠论接财神？ 精研理论，夯实基础。熟读缠师原著，理解缠论精髓，才能在实战中游刃有余。 勤加练习，积累经验。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。只有不断实践，才能将理论转化为能力。 保持耐心，等待时机。市场永远不缺机会，缺的是耐心等待机会的人。 控制风险，稳健投资。投资的第一要义是保本，其次才是盈利。 2025，让我们用缠论的智慧，迎接属于自己的财富盛宴！ 最后，祝大家在新的一年里： 财源滚滚，收益满满！ 身体健康，万事如意！ 缠学精进，投资顺利！

各位缠友、各期学员： 蛇年即将来临，值此喜庆时刻，我们公布2024年度缠论研习院义工名单如下，衷心感谢你们在过去一年为缠论研习院所做的无私奉献。缠论研习院的蓬勃发展，全都要归功于你们的努力和贡献。诸位同门的热情和专业知识是我们正名弘扬传承缠论过程中的中坚力量。 希望大家在享受节日的喜悦后在2025年能继续保持学习和交易的热情，不断进步。祝大家新春快乐，蛇年大吉！ 《免费缠论基础知识学习班》： JOY，阿喆，Kevin，小匡，Oldcorn，Lijing 其中： 一期班委会/班主任：大师兄，阿喆，田野，JOY/大师兄 二期班委会/班主任：Wei Dong，青云、Kathy、风林火山、Linda/Joy 三期班委会/班主任：暂缺/田野 四期班委会/班主任：Denny、Bella、大象/阿喆 五期班委会/班主任：小匡、Michelle、老麦、Emma/Grace Wu 六期班委会/班主任：鑫、忘语、June/漫漫长路 七期班委会/班主任：Dong、qi、伊丽莎（Eliza）/Linda 研习院各项目组主持： Joy、阿喆、田野、笑的渺茫、小匡、Oldcorn Teams/Clubhouse复盘主持：JOY(一期)、阿喆(一期)、笑眯眯的鱼(二期)。 缠论研习院《2024年重要投资标的年终专稿》主笔： 美元指数-Dong (七期)、标普- Linda(二期)、纳指-伊丽莎(七期)、道指- Dong(七期)、A股-老麦(五期)、石油-Emma (五期)、天然气-Denny(四期)、黄金-正一(六期)、BTC-顾谪一(五期) 《缠见如故》微信公众号、雪球、官网平台 主笔发布：Emma(五期)、顾谪一（五期）、Hua(五期)、老麦(五期)、正一(六期)、天维橡塑(六期)、Fayes(六期)、鑫(六期)、Dong（七期）、伊丽莎（七期）、Joy（七期） 指导：Yukon(一期)、Linda(二期)、欧耶(三期)、小马(二期)、笑眯眯的鱼(二期)、Flora(二期)、Denny(四期)、风林山火(二期) 发布：Denny(四期)、老麦(五期)、鑫(六期)、生命原色(七期)、Emma(五期)、Michelle(五期) 《缠见如故公众号2024年度合集》：Denny(四期) 缠见如故读者、校友联络人：Denny(四期）、June(六期） 他们的每一份努力都为学院增添了光彩，也为我们树立了学习的榜样。希望大家在新的一年里继续传承义工精神，积极参与学院的志愿服务活动，共同为学院的繁荣发展贡献力量！ 对于以上名单，如有遗漏或需补充，请及时与学院chanlunschool@gmail.com联系。再次感谢每一位义工的付出，愿你们在新的一年里身体健康、工作顺利、万事如意！ 特此通知! 缠论研习院 2025年1月27日

编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第五篇：比特币。 阅读索引 重要投资标的2025年走势展望1：美元指数 重要投资标的2025年走势展望2：纳指IXIC 重要投资标的2025年走势展望3 ：原油 重要投资标的2025年走势展望4：上证指数 一、引言 在上一篇《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》中我们对2024年比特币的整体走势进行了回顾：继2023年涨幅破150%之后，2024年比特币继续高歌猛进，涨幅达到119.72%，在我们跟踪的九大一级标的中收益率和波动率均排第一。比特币在2025年是否仍有投资机会？走势将如何生长？在这篇文章中，我们对此进行展望。 二、比特币当下基本面 我们在《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》里提到，在2024年，推动比特币价格上涨有以下几个基本面因素：现货ETF通过、比特币减半、美联储降息、特朗普当选、以及微策略股票（MSTR）进入Nasdaq100指数。 这其中部分因素将在2025年继续影响比特币价格： 现货ETF的通过将继续刺激更多以加密货币为中心基金的出现，进一步吸纳资金进入虚拟货币领域。 美联储的利率政策将继续对比特币价格产生重要影响。如果美联储放缓降息步伐，可能导致比特币价格承压；反之，宽松的货币政策可能推动比特币的继续上涨。 特朗普在竞选期间多次表达了对加密货币的支持态度，他提出建立“战略比特币储备”，并计划将比特币作为国家战略资产，这一政策可能进一步提升比特币的主流认可度，并吸引更多机构投资者进入市场。1月20日，特朗普就职总统当天，已解雇对加密货币持保留态度的SEC前任主席，并任命了对加密货币更友好的SEC代理主席。1月23日，特朗普签署行政令，建立总统数字资产市场工作组，以加强美国在数字金融领域的领导地位。该工作组的任务是制定一个管理数字资产的联邦监管框架，并评估战略性国家数字资产储备的创建。 微策略公司（MicroStrategy Inc.）通过增发股本和可转换债券销售的组合来为购买比特币提供资金，其他公司也会跟进类似的操作。 除此之外，以下因素也将对比特币2025年的走势产生影响： 与同作为避险资产的黄金相比，比特币对地缘政治紧张局势的敏感程度较低，在地缘政治紧张局势趋缓的当下，避险资产价格会出现回落。而比特币除了避险属性，更获得了特朗普抛来的橄榄枝，这是特朗普作为美国总统不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格从而继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。 特朗普上台前在链上直接发币，这一行为将激励人们突破链上操作的障碍，直接参与链上交易。之前比特币ETF的通过，帮助人们在不懂链上操作的情况下，投入资金间接持有比特币。特朗普的发币行为，激励人们直接持有虚拟货币。这将为虚拟货币市场吸纳更多的场外资金。 特朗普政府提出的战略比特币储备计划可能引发全球主要国家的效仿，推动比特币作为国家储备资产的采用。但各国建立比特币储备并非一朝一夕之事，各国的吸筹也将是一个斗智斗勇的过程。从《教你炒股票22：将“8亿的大米”装到5个庄家的肚里》一文中我们可以看到庄家既有推动价格上涨出货的动力，也有打压价格囤货的动力。 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是由于2025年是中美12.5亿消费人口龙头之争的关键时间节点，在美元消费人口不可能达到12.5亿人口的情况下，美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。 三、比特币当下技术面 均线 比特币月K线均线在2024年一直保持多头排列，月线MA10表现出了强支撑。2025年，我们将继续关注月线MA10能否保持支撑作用。 BTC月K线均线图（截止2025年1月21日） 2.缠图 从月线上观察，比特币在2017年底到2020年初构建了一个紫红色中枢，2023年开始的上涨可以看成是对这个中枢的三买。但由于这个三买位于中枢GG下方，也可以认为对紫红色中枢进行了扩张。扩张之后中枢的进入段为2015到2017年之间的上涨，离开段为2022年至今的上涨。当前所在的中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 BTC月K线缠图（截止2025年1月23日）注：由于期货数据不足，此处使用现货数据 从周线上观察，当前处于从2022年年底开始的深蓝上的第二个非标准中枢的离开段（绿5上），由于第二个非标准中枢对走势的吸引力，绿5上内部会出现一个红色级别的买点，这是绿上内部的最后一个买点。这个红色买点目前已经出现，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。 如果从力度上来看，目前绿5上的上涨力度还未能超过绿3上的力度，绿5上需要到达14万美元才能破除相对于绿3上的背驰。 而由月K线缠图可知，即使绿上到达14万美元的位置，深蓝上也无法摆脱其相对于扩张后中枢进入段的背驰。 BTC周K线缠图（截止2025年1月21日） 四、2025年比特币走势展望 下面我们将围绕绿色级别（周线）和深蓝色级别（月线）的走势对2025年比特币的走势进行展望分析。 1）第一种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，并和绿3上出现不背驰。未来的绿下不破绿3上的高点74415，对应均线上观察的标准是不跌破月线MA10位置。 BTC月K线分类一缠图（截止2025年1月21日） 2) 第二种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，绿3上和绿5上出现背驰，使得未来的绿下保证跌破绿3上的高点74415，扩展更高级绿色中枢。 BTC月K线分类二缠图（截止2025年1月13日） 3）第三种分类：月线级别（深蓝色）上涨随绿5上结束，并引发深蓝色的转折，即连续跌破74415，65520。在均线系统上则是月线MA10必然跌破，开启深蓝色下跌。 BTC月K线分类三缠图（截止2025年1月21日） 我们认为比特币2025年的走势不是盘（分类二）就是跌（分类三）。 五、小结 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。这是基本面上比特币上涨的最大基本面。 人类发展的未来经历农业文明、工业文明后必然走向数字文明，作为载体的代表，比特币必然要经历黄金在众多商品货币中脱颖而出，成为了各个文明共同的货币选择的洗礼。这个过程是漫长的。这部分逻辑请参阅和跟踪本公众号正在更新的《缠论应用之虚拟世界》篇。 特朗普被称为第一位对加密货币友好的总统，是不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格，从而帮助美国继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。因此，成也川普，败也川普。 从缠图上看，月线上可以将2017年底到2023年初的走势看作扩张中枢。当前在走这个中枢的离开段，中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 走势分类上，站在川普4年任期的角度上，我们认为比特币2025年的走势是在完成最后一个保证的红上出现新高后，不是盘（分类二）就是跌（分类三）。当前深蓝上调整位置的观察标准我们依旧选定为月线MA10。 操作上，《如约而至-比特币BTC 2024年11月复盘》提到比特币还有最后一个红色买点，用以延续深蓝上的c段（绿5上）。这个红色买点结构出现在2025年1月13日，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。要密切观察c段的背驰情况，如果c段结束，做深蓝色级别的建议空仓观望。 对于国内的投资者而言，操作虚拟货币本就存在政策法规上的不确定性，加上虚拟货币是美元区（美国）虚拟资产达到12.5亿消费人口级别资格的工具，在中美12.5亿消费人口级别的关键时刻，建议中国境内投资者不要做这种风险巨大、顷刻清零的标的。 注意本文分类图中的分类虚线只代表方向，不代表力度和点位。 六、补充 数字货币特指未来数字文明的定锚物，虚拟货币是指以比特币为代表的区块链代币。虚拟货币是数字文明确定最终定锚物之前的一某个尝试，尝试的结果可能最终就落在虚拟货币特别是比特币身上。因此数字货币的概念是大于虚拟货币的，虚拟货币只是数字货币当下的一种尝试。具体分析可以参考虚拟世界系列文章。ContinueContinue reading “重要投资标的2025年走势展望5：比特币-成也川普，败也川普”

能源，是指能够提供能量的资源。是指可产生各种能量（如热量、电能、光能和机械能等）或可作功的物质的统称。既然维持人类社会的存在及其发展所需的负熵主要来源于外界的物质或者能量，则能源实际上是人类社会发展的底层动力。没有能源，人类社会无法维持，没有从外界获取和利用资源能力的科技变革，人类社会也无法进一步发展。所以人类社会发展史，也必然包含了能源的发展史。人类社会的重大变革，背后都离不开能源相关科技的重大变革。 能源发展史 在人类社会的发展初期，由于人类社会的组织简单，科学技术有限，人类社会发展汲取的负熵实际上主要是植物能源（这里主要指社会生产和生活的主要能源，以草木为主，亦称草木能源，不包括食物）。在草木能源的阶段，人类对能源的转化是极其简单的。对“火”的使用是古人发明的一项重要的能源操控技术。因此，通过火来利用草木能源是人类文明发展的起点，也是人类进化过程中能够挣脱人猿总科中枢乃至和动物区分出来的底层动力。木材、秸秆等柴薪能源由于易获取、易燃烧、易运输等特点成为人类社会生产和生活的主要能源，人类绝大部分时间都靠草木能源赖以生存，并以此到达了农耕文明的巅峰。人类后来逐渐学会将畜力、风力、水力等自然动力用于生产和交通运输。这种初级形式的能源利用直到19世纪中期都没有太大突破。在1860年的世界能源消费结构中，薪柴和农作物秸秆仍占能源消费总量的73.8%。 第二次能源革命受工业革命（或者所需负熵压力）驱动，化石能源替代植物能源成为新的主导能源，人类社会正式步入化石能源时代。化石能源时代可以分为煤炭能源时代和油气能源时代两个阶段：煤炭能源时代开始于17世纪中叶，并以18世纪中期瓦特对蒸汽机的改良引发第一次工业革命为标志。蒸汽机的广泛使用一方面提高了煤炭开采的规模和效率，另一方面，煤炭的规模化开采和利用反过来为蒸汽机提供了源源不断的动力推动了工业化的发展；工业革命和能源革命交织在一起推动成就了英国的“日不落帝国”地位。内燃机的发明和电的发现将第二次能源革命推向高潮，开启油气资源时代。1859年，美国塞尼卡石油公司在宾夕法尼亚钻出一口油井，虽然很久之前很多地方钻过油井，但宾夕法尼亚这口井是第一口工业油井，拉开了石油时代的序幕。石油更高的热值和效能使得内燃机较蒸汽机更轻便，更高效，推动了汽车、飞机、轮船等交通运输工具的飞速发展，推动了石油产业和石油化工产业的发展。电器的广泛应用是第二次工业革命的最显著的特征，1960年左右，石油则正式取代煤成为第一能源。而率先进行的第二次工业革命和能源革命的美国经济得以快速发展，美国超过英国成为世界经济强国，随后又成为世界霸主。 由上可以看出，随着社会秩序的建立，行业的细化和人类社会内部的分工协作，以及随之而来的全球化进程，人类社会越来越有序，科技越来越进步，从外界获取和利用资源的能力也却越来越强。然而随着人类社会的进步，维持其社会运行的所需的负熵则越来越多，又逼迫着人类科技的进步，以及一次次的能源革命。那么，随着人类社会的进一步发展，化石能源必然满足不了人类的需求，必然会被新的能源所取代。而每一次的能源革命，也伴随着人类社会的动荡和变革。     能源发展规律 回溯人类历史所经历的历次能源革命，获取高效率和低成本的能源是能源升级的永恒主题。从能量的来源的角度进行分类，人类社会发展所需要的能源，主要来自地球外部天体能、地球自身能、与其他天体相互作用能。而从人类赖以生存的地球的角度来分析，地球维持其生存和发展所需的外部负熵来源主要是太阳能。 做为第一次能源革命的植物能源，是植物通过光合作用把太阳能转变成化学能存储下来，其主要来源是太阳能。而作为第二次能源革命中的煤炭，则是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物，其本质也是来自太阳能。第二次工业革命的石油是指气态、液态和固态的烃类混合物。石油的成油机理有生物沉积变油和石化油两种学说，按其来源，也是来自太阳能或者地球自身的质能转化。狭义天然气是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物。天然气的成因则比较多样，主要有生物成因和有机成因，按其来源，也是来自太阳能或者地球自身的质能转化。因此，无论是植物能源还是化石能源，其本质来源于对太阳能二次转化和地球自身的质能转化。此外，地球上的风能、水能、海洋温差能、波浪能和生物质能也都是来源于太阳。因此，既然人类维持其生存和发展所需的能源主要来源地球自身和太阳能，而能源升级的途径，则必然是从提高太阳能的利用率，以及提高质能转化率着手。 第一次和第二次能源革命，很大程度上是对太阳能辐射的再次利用。而对太阳能的直接利用，则是最直接最有效的手段。因此，将太阳能直接转化为可用能源，则是能源升级的必然方向之一。广义的太阳能定义非常广泛，而这里的狭义太阳能则限于太阳辐射能的光热、光电和光化学的直接转换，是指太阳能的直接转化。虽然人类利用太阳能已有3000多年的历史。但将太阳能作为一种能源和动力加以利用，只有300多年的历史。近代太阳能利用历史可以从1615年法国工程师所罗门·德·考克斯在世界上发明第一台太阳能驱动的发动机算起。而自20世纪70年代以来，太阳能科技突飞猛进，太阳能利用日新月异，成本控制和转化效率都有了很大提高，在世界能源体系中所占比例越来越高。具体太阳能的发展史有兴趣大家可以自行研究。各种能源比例变化的历史变化趋势如下图。     进一步分析，历往人类历史上每一次成功的能源变革，都有一个倾向的主线逻辑，就是能量密度出现数量级上的跃升。如煤炭比木柴高160倍，石油比煤炭也要高2倍。而无论是煤炭或者石油，本质上都是太阳能的储存载体。因此，目前的能源变革也可以看做是下一个太阳能储能载体及其利用的变革。从人类过去的能源进化史看，其本质上就是碳氢比的调整史，氢含量越高，能量密度越高，未来从碳能源转向氢能源是大势所趋。值得一提的是，燃料电池以氢气为原料，基础能量密度是汽油的3倍，电动机的做功效率还是内燃机的2倍，实际密度是汽油的6倍，优势明显。因此，采用氢能源的燃料电池代表着历史发展的方向之一，但最后能否走出来，还要观察。 目前所说的新能源，一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源，包括太阳能、风能、水能，波浪能、洋流能和潮汐能，其本质上大部分都是太阳能的不同方式的应用，而其普遍缺点是由于实际条件的限制而不稳定。因此，新能源的发展受到储能技术的限制。而以电池和氢能为代表的储能技术的发展，也是新能源得以发展的重要支撑。而随着太阳能效率利用的最大化，人类的下一步则是必须摆脱对太阳能的依赖。 核能 作为能源升级的另外一个途径，提高质能转化效率，则随着核能的发展，技术路线变得越来越清晰。目前核能发展的路线有两个，核裂变和核聚变。核聚变就是小质量的两个原子合成一个比较大的原子。核裂变就是一个大质量的原子分裂成两个比较小的原子。这两个过程都会释放出巨大的能量。而核聚变释放的能量更大。现在人类掌握质能转换率最高的就是核聚变。氢弹爆炸的能量惊天动地，可以毁灭世界，这就是氢核聚变。而当今世界上只能利用裂变的链式反应产生的能量来发电。利用核能进行发电的电站称为核电站，核电站自20世纪50年代开始，根据其工作原理和安全性能的差异，目前又可将其分为四代，具体就不展开了。而可控核聚变作为人类能源变革的方向，虽然进展缓慢，却是最大的希望。而核能的发展，目前看也是人类摆脱对太阳能依赖的唯一途径。     啰啰嗦嗦一大堆，给个简单的推论。作为人类社会生存和发展底层动力和负熵的来源，能源革命或升级是社会发展的必要条件。而目前人类社会正处于以广义太阳能和核能为代表的新能源代替传统石化能源的巨大变革中，这也是随着未来世界包括虚拟世界对算力的巨大需求而必须经历的能源升级之路。最后，人类必须走出地球，寻求更多的负熵来源，否则人类将难以避免的走向毁灭。而可控核聚变技术的突破则是人类摆脱地球的希望之一。