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3、比价系统的应用 3.1、缠师的比价应用 3.1.1、市值与GDP比价 缠师在《神州自有中天日，万国衣冠舞九韶》中做过一个宏观层面的比价，就是总市值与GDP的比价，在总市值超越GDP之前不谈泡沫。站在中国成为全球经济新动力源的历史背景上，可以预言，这轮波澜壮阔的特大型牛市行情将分为三大阶段。 第一阶段行情，行情最主要体现在以权重股为代表的成分股上。在总市值超越GDP之前谈论股市的泡沫是可笑的，在中国股市总市值超越其GDP之前，第一阶段行情不会结束。 第二阶段行情，行情最主要体现在那些拥有全球成长性的股票上，以全球成长性为标志。在中国股市成为亚洲市值最大、最重要的股市之前，第二阶段不会结束。 第三阶段行情，行情最主要体现在那些拥有全球整合、重组能力的股票上，以全球整合、重组为标志。在中国股市成为世界上市值最大、最重要的股市之前，第三阶段不会结束。 ——神州自有中天日，万国衣冠舞九韶（2007-03-19 8:52:42） A股总市值与GDP之间的比值，也是我们观察市场的一个重要比价关系。截至2024年12月，A股总市值与GDP的比值约为65%，这一数字远低于美股市场的200%。根据比价关系，A股市场被严重低估，具有较高的投资价值。 3.1.2、板块比价（均线系统应用） 缠师还介绍了一种均线系统的比价应用，利用均线系统，可以给出一个完全的分类去判别走势的强弱与先后。当然，单纯看指数还是不是该分类最有用的地方，那是单一品种终的用法。关键我们还可以打横来用，对所有股票按此进行分类，由此市场轮动的节奏就一目了然了。 任一级别，都有最少的延伸时间，例如，一笔，由于必须有顶与底的分型，因此，必须至少延伸6个基本K线单位，也就是说，如果5日线都不能碰到，那就不会是笔的反弹了。同样的道理，可以给出线段、1、5、30、日、周等等级别的最少延伸时间，以及相应最少挑战的均线。 由此可见，走势级别与均线虽然没有必然的关系，但还是有一个大致的区间对应的。特别地，根据经验，一个趋势中N个中枢对应的压制均线大致都是相同的，例如，第一中枢被89日均线压制了，那后面同趋势中后继的中枢，很有可能就会被同样的均线压制。如果有一个反弹只能达到34日线，那么和前面第一中枢同级别的概率就很小了。 除了最简单的笔，任何走势都是大级别套小级别的，因此，单纯一条均线的意义不大，必须是均线系统。 注意了，均线系统的设置，一定要根据实际的走势来，也就是你设置的均线系统，一定要和实际已有走势相吻合。例如，从6124点下来，我们选择5、13、21、34、55、89、144、233参数构成均线系统，各位可以看看，该系统就完全和走势极端吻合。 例如，4778点就是233日均线支持下产生的，其后在55、89日均线上构成多头陷阱，其后下跌一直受制于21日均线直到3000点下，而其后反弹又被55日均线精确压制，接着的下跌，一直在13日均线下直到这次反弹。 该系统对走势的吻合程度显然是很高的，在后面走势没出现大变化时，当然可以一直沿用。由此可见，55日（89日很快将与之缠绕）是本次反弹真正的试金石，如果不能突破甚至不能触及，就意味着这反弹级别依然不够大，很有可能回试后再构成另一同级别组成更大级别的反弹。而短线来说，34日线就是一个很实际的考验了。 用这个系统，可以给出一个完全的分类去判别走势的强弱与先后。当然，单纯看指数还是不是该分类最有用的地方，那是单一品种终的用法。关键我们还可以打横来用，对所有股票按此进行分类，由此市场轮动的节奏就一目了然了。 分类的原则是本次反弹目前为止未曾攻克的最小周期均线，因此，8条均线就可以分成9类，最差的一类当然就是完全在所有均线下那种。注意，最厉害的不一定完全在所有均线之上的，为什么？（各位思考一下，不要所有答案都依赖本ID，思考一次的效果比本ID说1000次答案都要好。） ——教你炒股票106：均线、轮动与缠中说禅板块强弱指标 (2008-07-10 12:12:22) 3.2、比价的步骤 在运用比价系统挑选投资标的时，可以采取区间套的方法，由大到小进行对比分析。首先，从宏观角度出发，比较中美市场（如A股与美股）之间的估值和表现差异；其次，进一步对比相关行业ETF，筛选出强势或有潜力的行业；最后，深入分析具体个股，寻找最优标的。 运用这个方法，我们可在针对中美对应的板块当中进行比价，例如美股当中某板块涨幅比较好，那么同样的去找中国A股相关的板块，再在其中寻找相关标的进行比价。 3.3、比价案例 3.3.1、中美指数比价关系 美国与中国各大指数之间的比价关系展现出高度相关性，其中：道琼斯指数与上证指数密切相关，纳斯达克指数与创业板指数高度相关，而标普500指数则与深圳成指形成对标关系。 3.3.2、 ETF比价 ETF作为连接一级市场标的与个股的桥梁，在选股过程中扮演着重要角色，因为实际操作往往最终需要落实到具体的个股选择上。 3.3.3、比特币（数字文明）和黄金（农业文明）、石油（工业文明）的比价 我们将代表数字文明锚定物的比特币和农业文明锚定物的黄金，以及工业文明锚定物的石油进行比价。 2024年11月，比特币结束盘整，开始大幅攀升。根据缠中说禅社会形态定律，从对比传统投资标的的角度来看，数字文明已经进入成长阶段初期。2024年黄金稳中带升，表现出较强的抗跌性和稳定性。与此同时，由于中东战争的影响，石油价格围绕年线三角形收敛震荡，未来走势仍充满不确定性。 图：比特币和黄金，石油比价（2024年1月1日 – 2024年12月15日） 3.3.4、个股比价 缠师在教你炒股票第20课的课后提到了一个个股之间比价的例子： 大家都希望能买到好价位，如果工行站8元，人寿还不开了60元？这样大家都别玩了。 ——教你炒股票20：缠中说禅走势中枢级别扩张及第三类买卖点 课后（2007/1/5 15:23:22） 缠师回答网友提问是在2007年1月5日。2007年1月9日，中国人寿（601628）新股首日上市，开盘价为￥37，收盘价为￥38.93。当日，工商银行（601398）的收盘价为￥5.78。缠师的意思是，如果工行股价为8元，那么人寿股价应为60元，这就是基于两者市值比价的一种推算。按照这一比例，工行5.78元的股价对应的人寿股价约为43元。事实上，人寿的股价在上市四天后，确实上涨至43元。 ——教你学缠论普及读物项目组 2025年9月18日

2 、比价系统的特点 2.1、比价与分类 要比价，首先要有分类标准，要站在同一分类标准下，对不同事物按照该标准进行比较。这比价可以发生在同类型之间的比较，例如在同一板块中去比较个股，如银行板块中的工商银行与招商银行；也可以在不同板块中进行比较，例如在A股市场中针对不同行业板块之间进行比较，如电动车板块与互联网板块。 2.2、稳定性 比价关系和基本面一样，其变化大致是有一定的稳定性的，不可能天天都是奇点、断裂点。 对于散户来说，最终能战胜市场、获得超越市场的回报的，只有在本ID所说的乘法原则下的技术面操作。技术面是三个独立系统里的一个，而另外两个，例如比价关系与基本面，可以配合决定你的介入种类。但当介入到一个品种后，技术面在操作上就起着决定性的意义。为什么？因为其他的面，变化的频率都没有技术面高，像基本面，其变化大致是有一定的稳定性的，不可能天天都是奇点、断裂点。比价关系也一样，一种比价确立后，就基本保持稳定了，不可能天天都变化。所以这种变化少的系统，不需要花太多精力去研究，而技术面显然不同。 ——教你炒股票72：本ID已有课程的再梳理(2007-08-21 22:37:20) 2.3、动态性 前文提到，比价系统与市场资金流向相关。由于资金具有流动性，比价关系也是动态变化的，并且与当前的热点密切相关（板块轮动）。资金流向的地方，价格便会上涨。因此，比价关系对市场的整体结构产生影响。如果想有效运用比价关系，需要深入理解并把握市场的整体结构。那么，什么是市场的整体结构呢？就是之前提到的资金流动和板块轮动。在牛市和熊市中，市场会展现出不同的结构和节奏。比价关系的核心就在于把握市场结构和节奏的变化。 任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系是变动的。 市场个股之间有比价关系，这是市场的整体结构，要把握这点，必须对市场的总体结构有所把握。比价关系的变动是最重要的，这点以后会说到。 ——教你炒股票9：甄别“早泄”男的数学原则！(2006-11-22 12:00:00)  2.4、牛市与熊市中的比价关系 2.4.1、牛市中的比价关系 1）牛市的节奏 缠师曾多次说过，牛市的节奏很好辨识，从成分股开始，最后到垃圾股/低价股结束。 第一阶段的龙头板块就是成分股。第二阶段是成长股，那是以后的事情了。第三阶段是重组股，那是最后的晚餐了。N年以后会出现。 ——牛市的选股节奏（2006-12-28 15:48:40） 因此，缠师在2005年牛市的初期说过，投资的首要步骤是选择并买入龙头股。当龙头股价格上涨后，其他股票相对而言会显得低估，随后可能会出现补涨现象。这正是由于龙头股与其他股票之间存在比价关系所导致的。 各位，注意这样的节奏。最大那50只肯定要先上一个台阶后，然后300只里面的后250只就会补涨上去，这个节奏是可以把握的。至于三线股，就是更后面补涨了。牛市其实是最简单的，每一阶段有一个龙头板块，其他都是补涨的。 跌的会补涨的，但和龙头依然没法比。这就是为什么牛市中一定要拿每个阶段的龙头。 ——非问题之“我是谁？从哪里来？到哪里去？”（2006-12-28 15:30:28） 2）板块轮动 在牛市中，不同板块会轮动上涨，资金会从一个板块流向另一个板块。在这种情况下，原先板块的比价优势可能会减弱，而新热点板块的比价优势则开始显现。因此，投资者需要及时寻找并关注新的热点板块。 如何选择低估值的板块呢？可以借鉴第106课中的方法，利用均线系统来判断板块的强弱（详见第五章《均线系统的应用》）。 今年就是题材股的天下，这已经说得太多了。诸如农业、创投、化工、医药、消费品、奥运、低价股投机股甚至军工等等都会反复表现的。 ——解盘：下周初决定大盘中线形态（2008-02-22 15:18:40） 2.4.2、熊市中的比价关系 在熊市中，由于投入的资金相对较少，比价关系可能不那么显著，但仍需留意资金流向，以避免过早抄底。 当然，如果市场只能是单边的，那么唯一的区别就是在熊市中，投入的资金以及摆动频率要小。 ——股市闲谈：G股是G点，大牛不用套！(2006-05-12 19:02:25)   ——教你学缠论普及读物项目组 2025年9月18日

比价系统是缠师的三大独立选股系统之一，在股票市场中，比价关系是和市场的资金流向相关的，为了发现低估的品种，从而寻找投资机会。 1、比价系统的定义和位次 1.1、比价系统的定义 在百度百科中，对商品的比价定义为：商品比价，是指同一市场，同一时间内，不同商品价格之间的比例。其实质是两种不同商品所包含的价值量即社会必要劳动力的比例关系。 在股票市场中，比价的概念与此类似，即对不同投资标的（如板块、个股）进行对比分析。这种分析可以分为横向和纵向两种方式：横向分析是指在某一特定时间点，板块与板块之间，或者个股与个股之间的比较。纵向分析则针对同一组投资标的，在不同时点上（如历史比值与当前比值）的变化进行对比。例如：新股上市时，可以将其与同行业其他公司进行比较。同样，也可以对比同一股票在不同市场（如A股、H股、美股）上的价格差异。 缠师的比价关系是市值与行业地位的关系，发现其中被低估/高估的品种，是和市场资金的流向相关的。 比价关系，就是市值与行业地位的关系，发现其中低估的品种。 ——教你炒股票73：市场获利机会的绝对分类(2007-08-23 22:35:20)  任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的，一切与市场资金相关的系统，都不能与之独立。 ——教你炒股票9：甄别“早泄”男的数学原则！(2006-11-22 12:00:00)  1.2、比价系统的位次 缠师第一次提出比价系统是在第9课。他通过引入三个相互独立的子系统，最大限度地规避市场可能出现的提前反转风险。这三个子系统分别是：基本面分析（详见第14课《缠中说禅基本面》），比价系统，以及技术分析（详见第5课至第13课）。 “早泄”出现的根本原因在于介入程序出现破缺，出现程序所不能概括的异常情况，这对于所有程序都是必然存在的。而一个程序出现异常，也就是出现“早泄”的概率有多大，这是可以通过长期的数据测试来确定的。最简单的就是抛硬币，正面买、背面不买，这样也算一个介入程序，但这样一个程序的“早泄”率，至少是50% 以上。现在的问题其实很简单，就是如何发现一个“早泄”率特别低的介入程序。但答案很不幸，任何一个孤立的程序都不会有太低的“早泄”率，如果一个程序的“早泄”率低于10%，那就是超一流的程序了，按照这个程序，你投资10次，最多失误1次，这样的程序是很厉害的，基本没有。 但问题不像表面所见那么糟，在数学中，有一个乘法原则可以完全解决这个问题。假设三个互相独立的程序的“早泄”率分别为30%、40%、30%，这都是很普通的并不出色的程序。那么由这三个程序组成的程序组，其“早泄”率就是30%*40%*30%=3.6%，也就是说，按这个程序组，干100次，只会出现不到4次的“早泄”，这绝对是一个惊人的结果。  图选股三个独立子程序 现在，问题的关键变成，如何去寻找这三个互相独立的程序。首先，技术指标，都单纯涉及价量的输入而来，都不是独立的，只需要选择任意一个技术指标构成一个买卖程序就可以。对于水平高点的人来说，一个带均线和成交量的K线图，比任何技术指标都有意义。其次，任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的，一切与市场资金相关的系统，都不能与之独立；最后，可以选择基本面构成一个甄别“早泄”男程序，但这个基本面不是单纯指公司赢利之类的，像本ID在前几期所说，国航李总当兵出身不会让自己的股票长期跌破发行价这么没面子，还有认沽权证基本不会让兑现等等，这才是更重要的基本面，这需要对市场的参与者、对人性有更多的了解才可能精通。 ——教你炒股票9：甄别“早泄”男的数学原则！(2006-11-22 12:00:00)  在缠师介绍的这个系统中，这三个子系统的重要性依次递减： ●基本面决定投资的可行性（即“定生死”）。基本面是标的的个体性，每个标的的基本面逻辑不同。 ●比价关系决定投资的具体对象（板块或者个股），是标的的群体性。市场是一个联动的整体，所有标的之间存在一定的联动性。比价关系就是在这个联动的群体中，通过对比不同标的之间的表现和关系，寻找潜在的投资机会。 ●技术面决定最佳的介入时机，即时间性。一切行情或者逻辑都是在时间中展开。对时间序列的最直观有效的分析就是技术分析。技术分析是标的时间性的具体体现，帮助我们理解标的在不同时间阶段的趋势。 基本面为投资决策提供了认知基础，技术面提供具体的操作指引，而比价关系作为连接段，能够筛选出更具潜力的标的，从而提升由这三个子系统构建的投资系统的整体胜率。 缠师曾说“本ID时隔四年不看股票”，就是因为在那段时间内，市场的基本面欠佳，从根本上影响了投资的可行性（“生死”）。为什么缠师在后文介绍三类买卖点时，多次建议散户寻找第三类买点呢？这是因为当时市场处于牛市环境，基本面转好，只有在这样的背景下，比价关系和技术分析才能充分发挥作用，帮助投资者实现收益最大化。 比价关系的存在，与市场资金流向密切相关。其根源在于市场中资金的有限性与需求的无限性之间的二元结构。这种结构促使市场不断调整资源配置，以寻求最佳的结构状态。在资金分配的过程中，必然存在时间上的先后顺序和资金量上的差异。这种分配的不均衡导致：获得大量资金注入的板块或个股市值增长迅速，未及时获得资金支持的板块或个股（若基本面良好）可能市值被低估，从而具有后续上涨的潜力。 缠师反复告诫不要追高，这正是比价关系的体现。当股票价格上涨时，市值提升，从比价角度看，其吸引力会减弱，因此应当放弃，转而寻找被低估的标的。 如何选择市值被低估的股票，这可以通过观察财务数据来辅助判断，例如市盈率（PE，不适合成长股，公司扩张初期可能会出现暂时性亏损或者低利润），市销率（PS），现金流，销售增长率，市盈率相对盈利增长比率（PEG）等。同时考虑其在行业中的权重地位，市场规模，营收规模，利润率和技术影响力等分类标准。也可从避嫌角度考量。 市场资金流入的情况也反映了比价关系，如果资金流入的是板块，通常表明该板块表现优于大盘。如果资金流入的是个股，通常意味着其表现强于ETF。而关注市值低估的股票，并不与资金流向热点的操作相矛盾，两者是一个先后选择的过程：投资者首先选择资金流入的热点板块或个股（当前的龙头）。随着热点炒作降温，资金开始流出，转而关注市值低估的个股（如板块中的龙二、龙三），期待资金流入这些潜力股，从而形成板块轮动，实现低买高卖。 另一方面，比价关系还体现了基本面与市场认知的二元结构。由于市场认知的局限性，部分投资者无法掌握基本面的全部信息，导致某些标的市值被低估。随着市场认知的提升和资金重新分配，这些板块或个股的估值有望被修正，实现市值回归。 告诉各位又是本ID经济理论严格推导出来的独此一门的定律：现实总是在环境与结构对抗中寻找最佳的结构，而奴隶制或等级化结构，就是资源缺乏环境下的最佳结构。 ——资本主义社会形态的二元经济结构(2008-07-03 15:42:51) 需要强调的是，这里提到的是市值被低估，而非市值低。资金分配并非盲目进行，市场不会仅仅因为某个板块或个股资金不足就给予支持，相反，资金会寻找那些当前资金不足但具备潜力的标的进行投资。那么，如何判断一个标的是否具备潜力呢？答案在于基本面。这正是前文所提到的，基本面是决定投资成败的关键因素（即“基本面定生死”）。 ——教你学缠论普及读物项目组 2025年9月18日

3、基本面的运用 3.1、基本面与中长线操作和仓位管理 投入资金买一只股票，必须有仔细、充分的准备，这如同军队打仗，不准备好怎么可能赢？在基本面、技术面等方面都研究好了，介入就要坚决，一次性买入。 ——教你炒股票31：资金管理的最稳固基础(2007-02-15 15:16:12) 最开始以中长线心态进入时，尽量参考一下基本面的情况，不能搞太烂的股票，而短线就不大需要考虑这些问题，只看技术就可以。 ——来这里,首先要洗心革面! (2007-01-31 15:13:30)  而对于散户来说，那种靠拿着原始股就可以翻几十几百几千倍的时代早过去了。靠研究公司基本面买股票，那种积累速度太慢，只适合大资金。其实，一切关于基本面的研究，最终都归于行业或总体经济的发展。最简单、最不伤脑筋的方法，本ID也说过，就是买指数基金、或者具体行业、板块的基金。对于散户来说，你对基本面的研究能力要超过一个好的基金团队的可能性是微乎其微的。至于指数基金，那就更不用说了，至少你肯定不会跑输指数。 ——教你炒股票72：本ID已有课程的再梳理(2007-08-21 22:37:20) 当然，如果你没什么技术，那就分析好基本面，研究透了，然后就靠熬的工夫，逐步建仓后就熬着，把牢底坐穿了，自己就解放赚大钱了。每个人的操作方法，必须根据自己的实际情况来，千万不要硬来。 ——3919点继续折磨你 (2007-07-10 15:43:11)  资金量比较大的大散户，这时候，用所有资金去追逐第三类买点已经不切实际了，那么就可以对基本面上有长期价值的股票进行附骨抽髓式的操作，例如各种级别的中枢震荡去减低成本增加筹码。这样，资金效率肯定没有第二种散户的高，但资金量不同，操作方法自然不同。 ——教你炒股票79：分型的辅助操作与一些问题的再解答(2007-09-10 22:37:13) 缠师在2007年3月的一篇文章里阐述了当时他对基本面的判断，正是“神州自有中天日，万国衣冠舞九韶”。  西海东瀛涨落潮，商林股道冷炎飙。 神州自有中天日，万国衣冠舞九韶。 以美欧日为动力源的全球化经济在2000年网络泡沫后出现历史性的发展瓶颈，而中国经济的崛起，是资本全球化历史与现实的必然要求，是一个有别于欧美日的全球经济新动力源的必然选择，是一个拥有最多人口、最大潜在市场的新兴经济体的必然承担，是不以任何人的意志为转移的必然趋势。当中国经济成为全球化新动力源时，中国股市也应当成为世界股市的新龙头，成为面向世界的超级大市场。中国的交易所，必将成为世界性交易所，世界上的公司必将以能到中国上市为荣。这一切，将成为中国新一轮特大型牛市真正的动力源泉。对此的任何短视，都将错失这一历史性机遇。 从1986年9月26日延中实业上柜交易始，到2001年6月14日2245.42点止，近15年充满曲折的第一轮大牛市带来了其后一轮长达四年、幅度超过50%的全面调整，也留下了一个制度上存在严重缺陷的市场与无数的争论。所有的争论最终达成一个最基本的共识：股票，作为一种交易凭证，其最基础的制度必须保证所有股票都有相同的流通属性。2005年6月6日，六六大顺，以全流通为标志的制度性改革拉开新一轮大牛市的序幕。而中国股市的制度性改革，归根结底是顺应经济全球化背景下中国经济历史性崛起的必然抉择。 这一轮特大型牛市，至少同级别于第一轮大牛市。后者，即使从1990年的95点算起，最终涨幅也超过22倍。而世界股市的历史表明，第二轮大牛市的时间与幅度都无一例外地远远超越第一轮，即使按照最保守的1.5比例，由此可以推断，从998点起步已延续两年、上升2千点的新一轮特大型牛市，仍将至少再延续20年、上升3万点。站在中国成为全球经济新动力源的历史背景上，可以预言，这轮波澜壮阔的特大型牛市行情将分为三大阶段： 第一阶段行情，伴随着中国股市本身的制度性、结构性完善，其后，中国股市才真正具备参与全球化盛宴的资格。全流通、整体上市、两大交易所的功能重组、人民币逐步可自由兑换等，都不过是这种制度性、结构性完善的必然步骤。这一阶段，行情最主要体现在以权重股为代表的成分股上。在总市值超越GDP之前谈论股市的泡沫是可笑的，在中国股市总市值超越其GDP之前，第一阶段行情不会结束。 第二阶段行情，伴随着中国参与全球化进程的深入，越来越多的中国公司将逐步成长为全球化公司、中国市场将逐步成长为全球化市场、中国股市也将成长为与中国国际地位相匹配的全球化股市、大中华圈股市的一个彻底的结构性重组将成为现实。这一阶段，行情最主要体现在那些拥有全球成长性的股票上，以全球成长性为标志。在中国股市成为亚洲市值最大、最重要的股市之前，第二阶段不会结束。 第三阶段行情，伴随着世界全球化格局的历史性变化，中国经济将从新动力源变成最重要的动力源，中国市场也将成为世界上最重要的市场，正像中国GDP必将超越美国GDP，中国股市也将成为世界上最重要的股市，中国股市将成为整合、重组世界经济资源的最重要场所。这一阶段，行情最主要体现在那些拥有全球整合、重组能力的股票上，以全球整合、重组为标志。在中国股市成为世界上市值最大、最重要的股市之前，第三阶段不会结束。 中国需要世界，而全球化经济下的世界更需要中国，这是现实要求也是历史必然。在这样一个历史性背景下，即使出现所谓的泡沫，也只能是阶段性泡沫。让中国经济成为世界经济的新动力，让中国金融市场成为世界金融市场的新龙头，这就中国成为负责任大国所应该负起的历史性责任。而这一轮历史性大牛市，不过是这历史性责任的一个必然的历史性呈现。这历史性的舞台，将赋予所有参与者历史性的机会，激发其最大的潜能与创造。 正是：西海东瀛涨落潮，商林股道冷炎飙。神州自有中天日，万国衣冠舞九韶。 依照该基本面，缠师在A股上涨至4629点时特意发帖《成分股行情的泡沫化阶段正式开始》。 正如这次在3600点突击时，本ID写了满江红，上次突破3000点的总攻行情，本ID在3月19日写神州自有中天日，万国衣冠舞九韶，时间上，回头一看，都是很是时间的。在3月19日那篇文章里，本ID宣称“在总市值超越GDP之前谈论股市的泡沫是可笑的，在中国股市总市值超越其GDP之前，第一阶段行情不会结束。”现在，这个目标已经达到，中国股市的总市值已经达到GDP了。本ID在文章里很明确指出，第一阶段“行情最主要体现在以权重股为代表的成分股上。”但，今天这样一个日子里，本ID必须宣布，成分股行情的泡沫化。 GDP，就是整个股市市值波动的中枢，前面是恢复性上涨，恢复到这个中枢上来。而从今天开始，将是远离该中枢的泡沫化阶段。一般来说，泡沫化阶段的行情，将逐步走向全面疯狂，大笨象们都可以跳出小步舞，疯狂的上涨将如瘟疫般蔓延。这个阶段，可以很短暂、也可以延续相当时间。可以远离中枢30%，也可以远离300%，但最后的结果都是唯一的，回跌到中枢处。段正式开始。 ——成分股行情的泡沫化阶段正式开始（2007-08-06 15:58:43） 3.2、基本面的创造与揭露 1）创造 对于本ID来说，基本面是可以创造的，当然，只是必须的时候。 ——破例说两句股票（2007-09-09 18:34:12） 重点：“只是必须的时候”，也就是说基本面创造的前提是“只是必须的时候。”，什么样的基本面是必须的时候创造出来的？是否必须是由创造方的贪嗔痴慢疑来确定。 把握基本面创造的严重性、必须性，理解了这个才能理解主力思维，也就改变了认知。 基本面的改变与基本面的创造是不同的，创造基本面是有风险的，其创造出来的基本面的作用是有限的，需要完全分类处理。例如：媒体话题，重要人物讲话，相关报告，评级机构就属于基本面的创造。 2）揭露 什么基本面、政策面、资金面、庄家等等因数，这些因数如何起作用、有效与否，都在这市场的基本走势框架上反应出来。 一切基本面、消息面等的分析，最终都要落实到走势上，要让实在的钱来说话，否则都是自渎而已。只要有钱的运动，就必然留下轨迹，必然在走势上反映出来。 ——教你炒股票26：市场风险如何回避(2007-01-30 15:09:57) 3）基本面创造的相关案例 刘鹤讲话终结中概股21年初的下跌趋势 2022年3月16号下午，刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势，文档里面明确说明对房地产企业和中概股的态度：“关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市……。”当天中概股立即反弹，一个小转大直接上去了。 但是事后看，实际上，中概股作为中美博弈的筹码之一，并没有任何本质的进展，基本面没有客观意义上的本质变化，只是大家对于基本面的预期变了。这是一次典型的大级别的基本面创造，并且导致了小转大。 当时只所以要创造这样的基本面预期，是因为中国资产已经长时间下跌，尤其是地产和中概，再这样跌下去可能会造成社会稳定问题，所以当时不得不派一个人出来稳定市场预期。 人民日报喊话4000点才是牛市开端，不存在泡沫，起到了反效果。 2014-2015的A股牛市，A股当时已经连续涨了很久，已经有两个大级别中枢，当时已经在做第二个中枢的背驰段，此时继续做多已经不安全了，但是ZF喊话牛市起点，创造了基本面的预期，构造了第三个大级别中枢，然后才出背驰段向下。ContinueContinue reading “教你学缠论（十四）缠中说禅基本面03：基本面的运用”

2、缠师眼中的基本面 2.1、基本面的涵义 1）各类“面”的一种，不过是进而“里子”的借口。 “里子”，是值得操作的标的，在熊市中这比例不到20%，而牛市中这个比例就很大，大概70%。 中国人喜欢说反话，面首，“面”，绝不是首位的。选面首，先看面，终要看“里子”。何谓“里子”？就是“G点为中心，拒绝ED男！”这也是本ID关于投资的警世之言。拿投资来忽悠的人，总爱编一些关于“面”的神话。诸如基本面、技术面、心理面、资金面，这面那面，都如同面首之“面”，不过是进而“里子”的借口。没有“G点为中心，拒绝ED男！”的“里子”，这面那面又有何意义？ ——教你炒股票8：投资如选面首，G点为中心，拒绝ED男！(2006-11-20 12:00:31) 2）除了走势技术分析和标的比价关系外，所有的影响“里子”的因素都是基本面。例如：国航李总是当兵出身的——指的是公司的领导人、公司的核心领导团队如何等等。 2.2、基本面的特点 2.2.1、级别性 基本面是分级别的，什么级别的基本面对应什么级别的获利机会。 不过，有些行业，其空间是有限的，因此可以筛选出去。这种行业的企业，注定了，是没有季线甚至月线以上级别中枢上移的，除非他转型。因此，远离那些注定没有季线甚至月线以上级别中枢上移的行业，这些行业的企业，最终都是某级别的中枢震荡。这里，就涉及基本面的分析与整个世界经济的综合判断，谁说本ID的理论只管技术的？但任何的基本面，必须在本ID的几何理论的关照下才有意义，在这个视角的关照下，你才知道，究竟这基本面对应的是什么级别、什么类型的获利机会。 ——教你炒股票73：市场获利机会的绝对分类(2007-08-23 22:35:20) 例如，在美股，就有2020年4月新冠疫情后开启的“怡红院”行情，2023年6月“美债无上限”所开启的上涨行情，这些都是重大基本面变化对应的级别的行情的机会。 2.2.2、稳定性 基本面具有稳定性，看大做小。例如：人类发展的第四阶段的持续时间具有稳定性；中美关系一旦确认，会有稳定性，比其他两个系统（比价关系和技术分析）会稳定的多。再比如，国家的5年规划，政策一旦发布，都管较长的时间；或者某行业的发展趋势，某公司的战略规划（一般的：长期5~10年，中期3~5年，短期1~3年）…… 对于散户来说，最终能战胜市场、获得超越市场的回报的，只有在本ID所说的乘法原则下的技术面操作。技术面是三个独立系统里的一个，而另外两个，例如比价关系与基本面，可以配合决定你的介入种类。但当介入到一个品种后，技术面在操作上就起着决定性的意义。为什么？因为其他的面，变化的频率都没有技术面高，像基本面，其变化大致是有一定的稳定性的，不可能天天都是奇点、断裂点。比价关系也一样，一种比价确立后，就基本保持稳定了，不可能天天都变化。 ——教你炒股票72：本ID已有课程的再梳理(2007-08-21 22:37:20) 2.2.3、基本面是合力的产物，是合力合完之后的结果 例如：时间到走势到，走势到消息到。 更重要的是，基本面上的因素，也是合力的结果。政治、经济等等方面，哪个不是合力的结果？现在的世界政治、经济格局，就是众多合力的结果，一个国家里的就更是这样了。很多人一根筋思维，总是假设政策是一个上帝，是不需要合力的，里面没有各种利益的斗争，所有结果都如同一个预设的机器给出的。所有一般意义上精确预测的理论，实质上都是以类似的一根筋思维为前提的。 ——教你炒股票68：走势预测的精确意义(2007-08-05 10:36:28) 2.2.4、基本面往往是分段式的，具有断裂点 例如：2009年1月3日比特币的诞生拯救了美股的崩盘，2023年6月3日总统拜登签署通过的暂停债务上限法案使得美股基本面得以重大改变（这是大级别的改变），从而开启了一波上涨行情。 但这些常量的分力，并不是永恒的常量，往往是分段式的，其变化是有断裂点的，很多基本面上的分力，都有这个特点，这些断裂点，构成预测上的盲点。当然，进行基本面分析，对宏观面进行大面积的考察，可以尽量减少这些盲点，但不可能完全消除。这因素的存在，已使得所有一般意义上的精确预测可能变成一个笑话。 ——教你炒股票68：走势预测的精确意义(2007-08-05 10:36:28) 2.2.5、基本面是由头和忽悠 例如：林更新演的《请叫我总监》里说：投资不一定要做竞调。 千万别相信什么基本面的忽悠，特别对于散户来说，最多也就一亿几千万的钱，有必要研究什么基本面吗？所谓基本面，只是一个由头，给自己壮胆和忽悠别人用的。对基本面，只要知道别人心目中的基本面以及相应的影响就可以了，自己千万别信。 ——教你炒股票7：给赚了指数亏了钱的一些忠告(2006-11-16 12:00:01) 2.2.6、群体性 对于散户来说，你对基本面的研究能力要超过一个好的基金团队的可能性是微乎其微的。为什么强调基金团队？因为基金需要做市场，要为投资决策负责，决定基金到底要投还是不投？因此，基金团队的调研报告一般是可以参考的（不排除基金公司为了抢庄出假的报告）。 但对一般散户来说，听些掌故没什么实质意义，说消息面，肯定也没什么意义。如果你消息灵通到公布什么利好利空前都是第一时间知道，那么就没什么可说的。而对于散户来说，那种靠拿着原始股就可以翻几十几百几千倍的时代早过去了。靠研究公司基本面买股票，那种积累速度太慢，只适合大资金。其实，一切关于基本面的研究，最终都归于行业或总体经济的发展。最简单、最不伤脑筋的方法，本ID也说过，就是买指数基金、或者具体行业、板块的基金。对于散户来说，你对基本面的研究能力要超过一个好的基金团队的可能性是微乎其微的。至于指数基金，那就更不用说了，至少你肯定不会跑输指数。 ——教你炒股票72：本ID已有课程的再梳理(2007-08-21 22:37:20)  2.2.7、走势反应基本面 基本面说的再好，如果市场不认同，不反应在走势上，也是没用的。走势反应基本面：趋势走势类型 > 盘整走势类型（好的基本面一般反应在走势上就是趋势走势类型，会出现涨的背了又背的情况；差的基本面同理）。 有人可能要问，如果业绩突然不好或有什么坏消息怎么办？其实这种问题没什么意义，即使在成熟市场里，这类的影响都会事先反应在走势上，更不用说在中国社会里，什么消息可以没有任何人事先知道？你不知道不等于别人不知道，你没反应不等于别人没反应，而这一切，无论你知道与否，都必然会反应到走势上，等消息明朗，一切都晚了。…一切基本面、消息面等的分析，最终都要落实到走势上，要让实在的钱来说话，否则都是自渎而已。只要有钱的运动，就必然留下轨迹，必然在走势上反映出来。 ——教你炒股票26：市场风险如何回避(2007-01-30 15:09:57) 本ID的理论由于是从市场的根子上考察市场，所以把握了，你就可以结合各种理论，什么基本面、政策面、资金面、庄家等等因数，这些因数如何起作用、有效与否，都在这市场的基本走势框架上反应出来。 ——教你炒股票32：走势的当下与投资者的思维方式(2007-02-28 08:44:37) 走势，本质上是预期的合力。而预期，本质上是心理层面的。只不过对于市场来说，可以被当成分力去形成市场合力的预期，都是被外化为市场买卖行为的。你的恐惧，如果光是在那里恐惧而没有实际的行动，那并不构成市场的交易行为。因此，所有市场行为，其实已经被如此的心理模式给过滤一遍了。 消息面、政策面、资金面，这面那面，最终作用的都是人心，人心因预期而交易，这里关系的就是人的贪婪与恐惧、人的贪嗔痴疑慢。 ——教你炒股票60：图解分析示范五(2007-06-19 08:04:06) ——教你学缠论普及读物项目组ContinueContinue reading “教你学缠论（十四）缠中说禅基本面02：缠师眼中的基本面”