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【编者按】从2025年12月30日起缠论研习院陆续推出我们跟踪的重要投资标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接：缠论研习院年终专稿简版之2025走势回顾。 本文是走势展望系列的第四篇：上证指数。 引言 在《2025年走势回顾—背水一战的上证指数》文章中，我们回顾了近三年的展望判断和实际走势的一致性，2026展望是我们第四年展望。四一定在三之后，这看似废话却反映了复盘赋予我们操作的意义，即通过对已完成走势的复盘来操作未完成的走势。 2025年通过年线背水一战的成功构建了深蓝上的标准中枢，其后的对拉半年是对中枢的离开，第四季度的扩展是离开途中的休息整理。 那么2026年的走势展望《先扬后抑 伺机而动》可简略描述为：先消耗向上的能量，然后回试深蓝中枢，再次蓄势，伺机而动。走势上依旧是维持贴跑策略，不过贴得更紧密一些，这里的“机”针对美股9月附近所构造买点的应对。 一、基本面 以我们在《缠师牛系列40》中给出“2025年前后是资本主义走势类型12.5亿级别在各大洲完成的最重要时间节点”判断为标准，就不难理解当下正在发生的地缘事件，而且这判断将继续发挥作用，至少持续到2026年6月份，这是我们在《俄乌战争何时结束》一文当中给出的时间判断，核心逻辑在于欧洲作为最先进入资本主义社会，那么在12.5亿消费人口级别的竞争中，将先于中美退出，而留下的唯二中美龙头之争是当今最大的基本面（卢比夭折在印巴空战中得到确认，而欧元消亡将在同构于一战的俄乌战争中得到确认）。2025年釜山会面开始进入2-4年的“休兵期”，参与市场要抓住最有保证的2026和2027这前两年。 1、2021年11月16日多方“写给渣男的一份情书”中贪嗔痴（太平洋很大可以摆下两张桌子）已经得到实质意义上的满足，那么2026年最首要的是完成多空双方本应在2025完成但因为俄乌战争推迟的各大洲内部的整合。由于空方本质上只是一个2.5亿消费人口级别的国家，要维持12.5亿消费人口级别只能采取“异化”的资产虚拟化手段（美元美股美债、稳定币）来进行消费人口的快速升级，这就反映出多方所具有的实质性的消费人口优势，同时空方资产虚拟化手段所具有的灵活性决定多方的资产虚拟化进程最优的一定是中枢不断扩展的向上形式。 2、随着唯二的龙头之争即将到来，除了争取重要的少数以外，多空双方无论是用军事还是外交等手段都首要完成对其周边次要的多数的影响力覆盖，尽可能的完成对消费人口的整合。不但可以看到多空双方的主动出击，还可以预见的那些多年不曾到访的客人，将在今明两年（2026到2027年是留给站队者的最后时间窗口）进行密集的访问，以期待用站队表态换取更多的利益。 3、2025年10月30日多空双方釜山会面作为标志性事件，是多空双方4个月自相似结构的共振点，其后将有8个月的时间（也就是2026年6月份之前）彼此解决各自洲内和国内的问题，因此，动作一定要快。虽然101大厦的照片已经刊出，早苗的叫嚣逐渐止息，但真正意义上对亚洲之王的确认还要落实在货币结算的实质层面，尤其不能放松警惕的是随着本本在2025作出的选择，空方现在手中由原来的“美元美股美债”、“稳定币”再加上“日本（政府和央行）”共形成三支箭，且可以灵活组合。当前贴跑策略多方可以继续沿用，直到成为实质亚洲货币地位才有第二阶段精心策划的战役可能。 4、在国际转换和洲内整合之际，外循环的通畅性受到影响，那么外柔内刚的坤卦之路的重要性就必然得到提升，一方面是从制造大国向金融大国转变的必经之路，另一方面是应对空方这个货币战争的高手、老手、常胜将军必要的战术重视。那么在内循环的角度对传统行业的消费提振是必要的，一个有巨大消费能力的国内市场将为以后金融市场更好的上涨提供坚实的基础，更是进一步提升本国消费人口数量的必然选择。在朝着金融大国转变过程中，2023年2月17日股票发行注册制的全面实施完成了对金融市场“增成分”的操作为横向扩容扫除了障碍；另一方面以“调结构”在市场上呈现的板块接力，既是纵向提质以提高整体市值，又是围猎“金融汉奸”以形成纯粹合力。最终的控盘能力才在2025得以展现（近三年收益率首次超过美股），在给到非美元资本信心的同时，有能力在恰当时刻给出其上车的机会。两者协同将进一步提高市场总市值以冲击成为亚洲最重要的股市，乃至未来成为全球最重要的股市。 5、如果我们把“十五五”当作一个走势进行分解，那么，2026作为开局之年，可以视为一个中枢的进入段。显然，一个健康的走势，进入段在作用上要连接前一走势，而且在力度上来说不应该太猛。因此资源类、能源类、大消费就要接力尖端科技来完成阶段性整体市值的提升；更长的周期上说，多空对抗前沿阵地的板块依旧值得长期关注，稀土和芯片是双方2025的明牌项，航空航天、高端制造、文化建设等则是未来20年都需要关注的板块。这种长期与短期标的爬楼梯式的交互上涨将推动整体市值的逐步上升。 6、随着各自完成洲内整合格局的出现，除了多空双方主要的市场可以参与，原本作为“质子”“气眼”的港股、中概股在基本面变化之后，也可以布局参与了。 有了以上基本面就知道至少有两年的时间窗口留给我们，下面我们从技术图形的角度进一步展望2026年走势。 二、走势观察 本节，我们将从年线、季线和月线三个周期图上进行观察。 图1：年线图 整体来看，目前虽然仍旧在2008年的这根大阴线区间内（图1中两个红色箭头范围），但依旧是一个低点逐步抬高的一个上升通道，在其内部又可以选择2013年作为一个起点（浅蓝色箭头），2015年到2024年（图1黄色箭头）形成一个中枢，2025年是针对该中枢的离开，目前已经涨破该中枢的上沿。在未来，2015年高点5178必然涨破，2007年的6124也必然涨破。对中国股市要有长远的信心。 但结合基本面我们知道，2026年更容易走出来的是带上下影线的小阴小阳而非长阳。根据2025年K线情况（开盘价3347，最低价3040，最高价4034，收盘价3968）则可以给我们一个大致的观察区间。这里我们选择最高价4034和柱体一半3657（（3347+3968）/2）作为“中枢震荡监视器”进行观察，当然，从整数的角度可以简化为4000点和3600点进行观察。也就是2026前段上扬要维持就要在4000点之上获得支撑，高度可观察4700附近，而回踩的力度则以3600点来作为观察。顺便说一句，这里的3600点附近（图1黑色箭头）是2021年的收盘价、2022年开盘价和2024年最高价。 图2：季线图 从2024年第一季度的底分型开始到现在，中间构造的这个中继顶分型，刚好构建出整个深蓝上的第一个中枢，在更大级别中枢产生前，当前走势不会结束，而更大级别中枢的前奏就要先尝试构造一个顶分型出来，显然，这至少是第二个季度以后的事情。走势如何这样做选择，那么全年的走势，就是可以是第二季度出现高点，第三季度对季线ma5的支撑效果进行测试，要确认支撑有效，那么第四季度就必须在季线ma5之上。这样第三季度的上下影线就构成全年值得好好观察的机会。 图3：月线图 在2024年国庆行情当中，使得月线ma5确认站上了月线ma10，而2025年的关税战制造了月线ma5和ma10的一次飞吻，其后的对拉行情所形成均线面积已经大于2024年10月到2025年5月的均线面积，是典型的不背驰。那么其后的走势可以沿着5月均线继续往上爬。但由于我们去年指出的11月构建中继顶分型的存在，这类似一次刹车，那么在下一次顶分型构建的时刻，就必须充分注意，其后对月线ma10的回试就在所难免了。不过，这种回试反而是构建出更大级别买点的机会。 从这三个周期的角度来说，就是做好第一季度甚至上半年，避开中间的调整过程，在贴跑策略走到第四季度时，就要伺机而动。 三、2026年上证指数走势展望 图4：上证指数周线图-2026年走势分类图 站在大的紫色视角，选择2013年作为A0，目前达到深蓝5上可以视为对15年到24年这个紫色中枢的深蓝向上离开当中。而站在深蓝视角，把2024年2月作为深蓝5上的A0，目前的绿5上则是对2024年5月到2025年4月构建的深蓝中枢的离开。 我们知道一旦离开了中枢，留给走势的只能是中枢新生和扩张两种选择。至于中枢的形态（奔走型、平台型、收敛型或扩张型）并不重要。我们知道这个结构一定会有就够了。两者关键的区别就在于对3674的触碰，也就是前后两中枢波动区间产生重叠。因此2026年的走势分类以3674作为观察对象。 强势分类一：2026年构建一个新的同级别深蓝中枢，且不与前一中枢的波动区间产生重叠，这种情况下，整个深蓝上将形成一个趋势。 平衡分类二：同样构成一个新的同级别深蓝中枢，但与前一种中枢的波动区间3674产生重叠，这将造成中枢的级别扩张。 弱势分类三：最弱的情况就是跌破绿5上的起涨点，甚至不构成三买点，成为该深蓝中枢的延伸，这将使得2025全年的努力化为泡影。 作者倾向于在2026年完成对该深蓝中枢的三买点。在所有分类当中更倾向分类二，从长远角度来说，触碰3674点进行中枢扩张，可以在当前复杂的环境中更加从容。 总结 1、12.5亿级别资本主义走势类型在各大洲完成的时间窗口本应在2025年，但从最早开启资本主义走势类型的欧洲走势推演来看，与一战自同构视角俄乌战争完成时刻在2026年6月附近，俄乌战争的推迟使得各大洲完成资本主义走势类型的时间得以顺延半年，这种半年偏差在人类发展的历史长河中是可以接受的。 2、欧元消亡和卢比夭折之后，龙头之争只剩下唯二的选择，在此之前，多空双方从2025年10月30日釜山会面之后，将有8个月的时间窗口来完成各自洲内和国内的整合，整合的方式有主动出击的军事和外交手段，也有其他站队国家在时间有限下带着换取利益目的主动对多空双方的国事访问。多空双方也进入到2-4年的休兵期，其中2026和2027前两年是保证性最强的时间窗口。 3、就多方洲内而言，虽然通过101大厦照片刊出默契的完成“王道”式占领，但在最根本意义上完成结算货币的实质性控制仍有距离，东亚和东协依旧是2026需要快速并且大力出成果的地方，如此才能在维持12.5亿级别的消费人口资格中，对抗空方由“美元美股美债”“稳定币”“日本”三支箭形成的武器。当前贴跑的策略依旧最好选择，只是可以贴得更紧。 4、就多方国内而言，2026不仅“十五五”的开局，还需要连接前面的走势，在外循环受影响的情况下，坤卦外柔内刚路子就变得重要，构建出一个具有强大消费能力的市场是应对三支箭的根本底气。在2023全面注册制实施的“增成分”操作之后，就需要“调结构”来进一步实现总市值的提升。因此在板块布局过程当中2026年的大消费、资源能源接力科技以形成整体市值的上升变得顺理成章。当然，多空对抗的前沿阵地结合“十五五”中的远景部分值得一直长期关注。最终长短交替的上涨将推动整体市值上升。另外，曾经作为“质子”和“气眼”的港股以及中概股随着基本面变化也进入可操作的范围。 5、从图形上看，2026的年K线受潜在的基本面影响极大可能成为带上下影线的小阴小阳而非长阳，整体呈现先扬后抑，再启升势的节奏，依据2025年的K线推断要维持上扬4700的目标那么4000是关键支撑，时间上我们期待这个上扬的进程能维持到一季度甚至到上半年。其后贴跑回调参考美股9月附近买点的构造情况，相应A股价格在3600点附近。 6、在缠图上，目前正处在2013年作为A0，2015至2024年形成的紫色中枢的深蓝5向上离开中，深蓝5上内部以2024年5月至2025年4月为深蓝中枢，当下则是对该深蓝中枢离开后只有中枢新生与扩张两个选择。中枢的具体形态不重要，知道2026年一定有一个中枢及扩张的结构就足够了。具体的分类中作者倾向于分类二，即形成深蓝中枢的同时对3674触碰以完成中枢扩张后再伺机而动，可以在应对空方的过程中更加游刃有余。 我们去年的上证背水一战的年初展望，大师兄给出了寄语以鼓励大家度过至暗时刻。如今，我们已经跨过深渊，在未来2015年5178必然涨破、2007年6124必然涨破的复兴大道上，请坚信我们中华文明的强大，请坚信缠论的强大，以梦为马，不负韶华！ 最后，马年即将到来，用缠师在他博客新居落成，新春将至所赋的《临江仙》赠予诸位读者： 缠中说禅 浊水倾波三万里，愀然独坐孤峰。龙潜狮睡候飙风。无情皆竖子，有泪亦英雄。 长剑倚天星斗灿，古今过眼成空。乾坤俯仰任穷通。半轮沧海上，一苇大江东。 本文由六期学员006-12-Xin鑫 供稿 阅读温馨提示： 1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色〈蓝色（浅蓝色）〈红色〈绿色〈深蓝色〈紫色。 2.均线颜色定义：橙色为 MA 5均线，黑色为 MA 10均线，青色为MA17均线，红色为MA35均线，绿色为MA70均线，蓝色为MA120均线，粉色为MA250均线。ContinueContinue reading “重要投资标的2026年走势展望04—“先扬后抑，伺机而动”的上证指数”

编者按：从今天起缠论研习院陆续推出我们跟踪的九大一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。 本文是走势回顾系列的第二篇：创业板。 一、前言 在2023年本公众号的A股不能涨中我们将A股上涨的时间定在2025年前后。2025年时间到走势到的当下，我们将创业板指数纳入学院的9大一级标的的复盘体系，作为对A股整体结构跟踪与判断的补充与完善。创业板在A股的地位，可与纳斯达克指数对标普500指数的重要性进行类比。作为中国科技创新和成长型公司的核心聚集地，创业板代表了国家“新经济”的发展方向，覆盖新能源、生物医药、高端制造等关键领域，其走势深刻反映了科技创新的风向。纳斯达克指数的重要性源于其作为全球科技心脏、资本风向标和经济晴雨表的多重核心身份；同理，创业板在中国资本市场中扮演着类似的角色。学院在上半年的解盘中多次强调需要重点关注创业板的投资机会，详情请参见2025上半年解盘集锦-A股大盘（1-6）。从全年最终走势来看，这一判断得到了充分验证：2025年，创业板实现了约50%的显著涨幅，其表现远远超越了A股市场整体约18%的平均涨幅，凸显了其作为市场结构性行情引领者的关键地位。 二、基本面回顾 1、在年初展望里我们一直强调年线（250日均线）作为A股行情强弱的分界线，年线一旦有效跌破，不仅意味着深蓝上结构失败，也将错失中国从制造大国迈向金融大国的关键时机，影响12.5亿消费人口级别龙头之争的最终胜负。详情请参阅重要投资标的2025年走势展望4：上证指数-年线，背水一战年线对于创业板的技术分析也至关重要，从2025年的走势来看，创业板指仅在4月份因受中美“对等关税”消息冲击，出现过短暂且快速的跌破年线（空头陷阱），此后，成功放量突破年线，之后缩量回踩年线，获得支撑，之后几乎呈现出一路上扬直至年尾的强劲趋势。这段走势清晰地表明，年线在2025年成为了创业板多头行情的生命线与起涨点，其突破与站稳是市场趋势由弱转强的核心标志。 2、从6月份的复盘开始，学院就提出当前市场最大的基本面是中美在资本市场上的“对拉”格局。在这一宏观背景下，无论是全年累计涨幅，还是各阶段的具体表现，创业板均呈现出明显领先纳指的态势。美方试图通过持续拉升其股指来巩固其在全球金融领域的既有优势，而中方的回应则更为直接有力，“你拉我也拉，而且拉得更猛”。这种政策与市场意志的共振，在创业板2025年凌厉的上涨趋势中得到了充分体现。 3、在8月的创业板复盘中，学院明确提出以“9月3日阅兵”作为今年A股及创业板走势的关键分类标准，预判此后市场将结束前期沿5日线强势上涨的节奏，转入进入更大级别的盘整阶段。实际走势验证了这一判断：9月3日之后的三个月内，创业板持续在3000–3300区间震荡，一个更大级别的中枢得到成功构建。 4、11月初中美元首在APEC会议期间成功举行会晤，市场预期美国会在高端芯片、技术出口管制等方面有所松动，创业板在10月份经历了先急跌后反弹的走势。尽管短期释放出缓和信号，中美在科技领域的长期竞争格局并未改变，技术封锁仍将是未来常态。市场在短期利好消化后，11月至12月期间整体呈现宽幅震荡走势。经过一系列旨在稳定市场、深化改革的措施出台后，尤其是中国证监会主席吴清10月27日提出的“创业板改革“，明确了未来产业融资主方向。在政策底和情绪底相继得到确认后，我们预计技术底会在12月中下旬出现，目前该中枢的构建已经完美（时间，结构，力度），高级别买点（绿色级别买点）已经出现。 三，2025年创业板走势的技术面回顾 在本章中，我们将从均线和缠论结构两个角度对创业板在2025年的走势进行回顾。截止2024年12月26日，创业板全年涨幅为51.47%，全年最高点为10月30号的3331.86，最低点出 在 现 4月7日的1755.72，全年波动率达到47.28%，是近10年波动最大的一年，涨幅是自2010年上市以来第4大涨幅。在我们跟踪的九个一级标的中涨幅排名第二，波动率排第一，数据见图六。 图1：创业板年/月线K线图（截至到2025年12月26日） 1、年线：创业板今年大涨51.47%，最高触及3331.86，最低探至1756.64，成功站上MA5与MA10均线，形成2013年以来首个年线级别强底分型，距离2021年收盘历史高点仅差2.4%，突破在望。从2015年构建的年线级别中枢，历经“下-上-下-上”结构演变，目前已到了出中枢关键阶段。多方需凝聚动能一鼓作气，推动指数在明年成功脱离这一持续近十年的紫色中枢，开启新的上行空间。 2、月线：创业板在2025年月线上经历了近半年的回调，在MA20获得支撑，之后一直沿着MA5上涨，个级别均线已经形成多头排列，10-11月出现短暂的回调，确认了MA5的有效支撑，12月份继续上涨6.2%。MACD成功回到了零轴之上，快慢线在4月份形成飞吻型态后保持金叉，上涨动能没有明显减弱。 图2：创业板周/日线K线图（截至到2025年12月26日） 3、周线：从2024年10月份一直到2025年5月份，MA5和MA10出现2次湿吻缠绕，构建了一个深蓝中枢，各级别均线在5月底出现粘合，之后一直沿着MA5上涨到10月份，长中短周期均线形成多头排列。此后，MA5和MA10在10月到12月之间再次形成湿吻缠绕，收盘从新站回到各级别均线之上，MACD在零轴高位死叉，上涨动能有所减弱。 4、日线：创业板仅在4月份出现过短暂且快速的跌破年线（空头陷阱），此后，成功放量突破年线，缩量回踩年线，获得支撑，之后的短短的4个月里大涨66%，MACD在11月份跌破零轴之后，12月份再次回到零轴之上，开启了一个新的周线级别的上涨。 图3：创业板月线缠图（2025年12月26日） 从创业板的月线缠图结构来看，一个标准的紫色级别中枢已构建完成，目前尚未形成真正的出中枢离开段。当前走势正受到一条十年期的趋势线（连接2015年高点4037点与2021年高点3576点）的压制，于该线下方持续盘整蓄力。与此同时，最后一个蓝色级别的上涨段仅构筑一个中枢，且明显未出现背驰，预示着向上突破、刷新历史新高已指日可待。 图4创业板周线缠图（2025年12月26日） 创业板自2024年2月5号的低点1482为A0开始的深蓝上，已经构建了一个标准的深蓝色中枢，绿5上完美之后，选择了盘整，11月份的回调确认了绿6下，但中枢进入段绿1和离开段绿5明显不背，按标准走势，未来至少还需要一个绿色的下上，深蓝上的走势才可以完成。 四、2025年走势与研习院月度复盘标题对比下图是创业板2025年的月度复盘标题的展示图。从一季度“回头牛回踩年线”点明年线关键，到五月“月均线粘合，变盘在即”揭示重要买点，再到二季度“绿上确认”给出持股信心；八月“一夜情”行情后，十月明确提示“回踩月5均”，提前预警风险；直至十一月“等待扩展完成”，静候高级别买点到来。仅从这些标题，便足以生动勾勒出创业板这一年的走势脉络，如花生长，次第展开，历历在目。 图5: 创业板2025年标题展示图（截止2025-12-26） 五、 创业板与九大一级标的比价关系 图6：2025年九大标的的比价关系及波动率（截止2025-12-26） 上图是2025年九大标的的收益率及波动率，在2025年的收益波动对比中，创业板以收益率排名第2、波动率排名第1的表现，凸显其作为市场结构性行情引领者的关键地位；同时，纳斯达克指数收益率排名第3，这反映今年一个核心的基本面是中美资本市场的“对拉”格局，而最终结果则是创业板呈现出明显领先纳指的态势。 图7：2024和2025年九大标的的收益排名对比（截止2025-12-26） 从2024与2025年九个一级标的的收益对比来看，2024年纳斯达克指数的收益表现还大幅领先于创业板；而到了2025年，创业板一改此前相对弱势，收益率显著超越纳指，这也印证了研习院在上半年市场解盘中反复提示的：要重点把握创业板的投资机遇。 六，小结 1、时间到，走势到！2025年，创业板指数被正式纳入学院九大一级标的复盘体系，作为对A股整体结构跟踪的重要补充。研习院在上半年解盘中多次强调应重点关注创业板的投资机会。从全年走势看，这一判断得到充分验证：创业板指2025年累计上涨51.8%，显著超越A股整体涨幅（18.39%），凸显其作为市场结构性行情引领者的关键地位。 2、年初展望中，我们曾强调年线（250日均线）对创业板技术分析至关重要。全年走势印证了这一观点：除4月受中美“对等关税”消息冲击出现短暂跌破（空头陷阱）外，创业板指随后放量突破年线，缩量回踩获支撑，此后几乎一路走强至年末。年线在2025年成为创业板多头行情的生命线与起涨点，其突破与站稳是市场趋势转强的核心标志。 3、今年最大的基本面是中美在资本市场上的 “对拉”格局，也是12.5亿消费人口龙头之争的关键一年。在此背景下，创业板全年涨幅及各阶段表现均明显领先于纳斯达克指数。美方试图通过拉抬股指巩固金融优势，而中方回应更为直接有力，“你拉我也拉，而且拉得更猛”。这种政策与市场意志的共振，在创业板2025年的凌厉涨势中得到充分体现。 4、从创业板月度复盘标题的演变，可清晰勾勒全年走势脉络：一季度“回头牛回踩年线”点明关键支撑；五月“月均线粘合，变盘在即”提示重要买点；二季度“绿上确认”增强持股信心；八月“一夜情”行情后，十月明确提示“回踩月5均”预警风险；十一月“等待扩展完成”静候高级别买点。这些标题如花期次第展开，生动映射行情节奏。 5、从月线缠图结构看，创业板已构建完成一个标准的紫色级别中枢，目前尚未形成真正的出中枢离开段。当前走势正受一条十年期趋势线（连接2015年高点4037点与2021年高点3576点）压制，持续在其下方盘整蓄力。同时，最后一个蓝色级别上涨段仅构建一个中枢且未见背驰，我们乐观的看到这预示向上突破、刷新历史新高已指日可待。 本文由缠论研习院四期学员004-12大象供稿 大师兄修订 ​

编者按：从2025年12月30日起缠论研习院陆续推出我们跟踪的九大一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。本文是走势回顾系列的第一篇：上证指数。 引言 2025年是民族复兴周期与世界经济周期共振的一年，是缠师原文中明确提到日本必须做出选择的一年，是制造大国向金融大国的转变之年，也是我们研习院推出年度展望的第三年。 图1—近三年年终专稿发布时间及部分判断 前两年的观点已在市场上被验证，2025我们对A股用“年线-背水一战”定性。并提前绘制了走势草图，再次被市场所验证。 图2—2024年11月6日走势草图与2025实际走势对比图 如今，走势已经走出来了，希望读者在下面一段年初寄语的回顾当中，感受缠论的力量！ “今天，我们站在了百年来最后一个关键的节点，身后是深渊，面前是希望。而唯一通向成功的路，就是全力以赴，勇往直前！让我们一起勇敢面对最后的黑暗，在年线的地方，去背水一战，誓赢无悔！携手去迎接辉煌牛市和民族复兴的到来！” 一、2025年走势回顾 用一句话来总结2025年上证指数的走势：在背水一战的年线保卫中取得胜利，对拉半年之后高位蓄势。 接下来，我们将从年月周线和每月复盘标题两个角度对今年走势进行回顾。 1、年月周线观察 图3—2025年月周三周期的k线图 年线图上的K线是大阳线，截止2025年12月26日，开盘价3347.97，最低价3040.69，最高价4034.08，收盘价3963.68，收益率18.39%，波动率24.62%。 月线图上，呈现出明显的4个月周期。1-4月横盘，而5-8月没有包含关系的大幅上扬，9-12月再度横盘。以4个月为一个周期除了更好地回顾这段走势，还印证我们以中美关系作为当下最大基本面的判断在市场上的运用。 周线图上，从均线的角度，在年初湿吻之后向上走一个女上位的离开，这个离开段内部呈现两次飞吻后结束，然后再次进入湿吻状态。 图4-2025上证指数月复盘标题图 从缠图上看，以2024年2月5日作为A0的开始作为深蓝上的起点，2025年通过绿4下的结束完成了深蓝中枢的构建，然后有绿5上对该中枢的进行向上离开。与我们去年11月给出的草图当中的绿色走势是一致的。 2、走势的跟踪 我们年初给《年线背水一战》的定性（年线近似为上文图4中的绿色均线）； 2月《千金难买牛回头》坚定今年牛市的判断； 3月《年线保卫战临近》提升风险即将到来，4月2日川普签署“对等关税”使得全球股市动荡，股价跌破年线后的第三天再次站上年线是主力的坚决表态； 4月《年线保卫战首战告捷》意味着绿4下可以在4月7日的3040点结束； 5月《中阴阶段又到坚决表态时》是期待主力走出中阴阶段，乘胜追击，完成对绿5上的进行确认，不负所望，从关税的对拉进一步到空方擅长的金融领域对拉； 6月《绿上确认》之后7月《绿上继续》就自然顺着10日均线往上； 8月《绿上延续，期待红下一夜情》是强势向上的短暂回调后可以接着上； 9月《兵临城下》是走势到了从2007年10月16日6124点2015年6月12日5178点连线的压制，同时给出九三大阅兵对保守投资而言是一个可以离场观望的时刻； 10月《安营扎寨》是我们定性的对拉走势接近末端，多方可以逸待劳，视对方行动而定，在10月30日多空双方釜山会面，确认了对拉的结束； 11月《化动为静，厉兵秣马》本质上是需要对4月7日以来绿上的第二个绿色中枢的扩展之后才能继续涨，我们给出的这个时间是12月底附近。 图5—上证指数2025年走势展望分类一与实际走势对比 至此，从每月复盘的标题中，我们能看到走势如花般的生长，是时间到走势到，走势到消息到的现实演绎，是高级别对低级别约束下各个级别走势的不断完美，最终走势落在了我们年初展望所预判的分类一当中，走出了绿5上，而未来对中枢形成三买的绿6下结束是一定要参与的时刻。 二、2025年走势展望中的主要判断及复盘 我们说缠论是大于教你炒股票108课，任何走势都可以用缠论进行处理，对文章阅读也是一样，可以进行分类，时间紧的情况下一定要看标题，时间略多的情况下就需要看小结部分，如果时间富余那么就可以去正文当中看更多细节。因此，本文对《重要投资标的2025年走势展望4：上证指数-年线，背水一战》的回顾，就以该文最后的小结部分来逐条展开。 2025展望判断一：基本面上，我们从5个级别解释了为什么不能跌破年线，要充分认识到2025年的年线不能有效跌破是中国证券市场诞生以来从未有过的凶险和不可承受之重。  复盘回顾一：我们从12.5亿消费人口级别的龙头之争把中美关系视为当下最大的基本面，逐级向下，亚洲之王的整合，人民币本身的整合以及制造大国到金融大国的转变，最后落在金融市场的技术分析上得出年线不能跌破的判断，实际走势在4月7日跌破年线后迅速表态，4月9日收盘在年线之上。 ——————————————————————— 2025展望判断二：回踩年线是2024年9月先于11月标准时间的提前表态从而导致的金融汉奸围猎不彻底或者妥协而在k线图上必然反复的表象特征和结构保证。  复盘回顾二：前文提到的1-4月的月K线所呈现的横盘震荡形态，就是这一判断的最佳注解。只要基本面没有发生变化，构成走势的分力还在，那么这表象特征就不会消失。 ——————————————————————— 2025展望判断三：不怕狼叫，就怕狼不叫。如果说在2024-2025年公历新年新旧交替的3天选择断崖式下跌摧残投资者信心诛心行动的话。那么农历新年前后围绕年线的争夺应该是可以预见和围猎金融汉奸最后和最佳的时机。  复盘回顾三：春节前2025年1月13日第一次对年线靠近的动作，时机一过，在2月27日（农历正月最后一天）出现苗头和3月19日正式开始发力冲击年线。4月下旬本可以对年线的再次出手但并未出手，则是提前嗅到了后续稳定币出台发生了转向。 ——————————————————————— 2025展望判断四：由于绿3上和绿1上不背，2635.09作为深蓝色级别的走势当下尚未完成，从结构上来说绿4下完成之时的绿5上是可以保证的。前提就是2986不能跌破，如果未来跌破2986，则绿5上失去小转大回抽确认的结构保证。这个结构在市场化程度更深的创业板可能更加清晰。因此在关注上证指数的同时，今年要多看创业板和沪深300。  复盘回顾四：绿4下结束在2040点，符合我给出的2986点不能跌破的判断。绿5上也走出了向上离开突破3674点。创业板绿4下结束的1756点也没有跌破1735点。且后续走到3331点，低点上来涨幅达到90%，印证了今年多看创业和沪深300的判断。 ——————————————————————— 2025展望判断五：具体来说，回踩年线后的可以保证的绿5上的最终点位可以决定牛市的高度。因此，2025年上半年不能犹豫。要一气呵成。也就是我们提到的乐见而成的分类一。  复盘回顾五：本条内容不再赘述，走势选择了分类一，详见前文（上证指数2025年走势展望分类一与实际走势对比）一图。 ——————————————————————— 2025展望判断六：在技术面展望部分，按照年线是否跌破的完全分类标准。我们给出了上证指数全年走势的完全分类草图。这个草图只是围绕绿色级别给出的结构参考，我们也会根据未来走势的生长在随后的月度复盘及时更新。  复盘回顾六：本条亦不赘述，全年绿色级别结构完全一致。 ——————————————————————— 2025展望判断七：对于稳健的投资者或者大多数散户来说，可以把我们多次强调过的年线作为主要观察对象，通过MACD指标辅助来介入。关于这点，我们早在2024年三季度复盘中给出过详细的描述，当下的回踩年线虽然延后了两个月，但仍然可以作为参考来介入： 从技术上，11 月是冲破年线回踩年线的最佳时间，踏空的人再给一个 MACDContinueContinue reading “重要投资标的2025年走势回顾01—年线背水一战的上证指数”