Category Archives: 美指复盘

【编者按】从2025年12月30日起缠论研习院陆续推出我们跟踪的重要投资标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接：缠论研习院年终专稿简版之2025走势回顾。 本文是走势展望系列的第六篇：纳指。 视角声明：本文以中华民族立场为本，战术上重视美方对纳指的护持手段，战略上不被其叙事牵引；所述仅为走势推演。 一、引言 2025 年，纳斯达克综合指数（IXIC）以“青丝托月”之势，在结构层面上完美兑现了《唇吻青丝发，心随明月光》的预判。 步入 2026 年，纳指的内生动力依然植根于代表数字文明前进方向的“明月光”组合。TSLA、NVDA、META 等核心权重凭借其在关键赛道的定价权与盈利确定性，维持着指数的长明之势。然而，在这一确定性的叙事中，通过特朗普执政首年的强势表现可以清晰观察到，一个完全由行政意志、政治版图与商人治国理念直接变现而成的“特氏科技高楼”正从纳指内部拔地而起。 新政府通过外交强权、政策倾斜与资本合流，塑造科技强国形象的“面子”与夯实生产力逻辑的“里子”。所谓“特氏科技”，本质上是权力的资本化变现，其底层架构由三类特定资本组成：其一是以马斯克阵营为代表、作为中美产业链深度咬合“气眼”的 TSLA；其二是与特朗普商业帝国高度同频、追求极致务实的美式“浙商”标的；其三则是那些在政治风向下，为换取生存空间而出现的“科技投诚”代表公司。 放眼全局，无论是在北美次大陆的实质性推进，还是洲际间的中美对抗，只要特朗普的人身安全无虞且政治生涯存续，这座由权力加持的“高楼”，必将在全球博弈的惊涛骇浪中，化为全球资本锚定确定性的核心地标，最终确立纳指领跑全球科技的绝对领先地位。 二、技术面分析和展望 1.均线系统 从月线图（图1）上观察，2024年纳指一直沿着月MA5上行，除了4月指数略收于月MA5之下，其余的11个月K线都收于MA5之上。进入2025年1月，多空开始转换，指数在3、4月一度跌破月MA10，在月MA30得到有效支撑。随后5、6月两根大阳线推动MA5与MA10在这两个月间完成“唇吻”后，走势继续沿着原来的上涨趋势在月MA5之上稳步爬坡。与之相应的MACD在零轴之上高位先死叉，之后又形成金叉开口向上，随着股指的新高，快慢线也同步新高。 图1：纳指（IXIC）月均线图（截至2026年1月15日） 2.缠图位次 周线缠图（图2）显示，自2022年10月10日低点$10088.83开启的深蓝上内部已经走出9段绿色。其中，绿4下-绿5上－绿6下在2025年完成了一个标准深蓝色中枢；中枢的离开段绿7上相较绿5上和绿3上已经明显不背驰。 由于绿7上内部的第二个中枢已经延伸出9段红色，我们从增加买卖点的角度将从24019.99开启的红色的下上下，分解出一段绿8下，但是绿8下是小转大结束，其低点21898.28（2025-11-17）并不是针对深蓝中枢高中高20204.58（2024-12-16）的标准三买。所以这笔绿8下的划分还需要在后面的走势中得到确认。目前走势位于从20204.58开启的第9段绿上的确认中。 图2：纳指（IXIC）周线缠图（截至2026年1月15日） 3.走势展望完全分类 我们以深蓝上中枢A的高中高20204.58（2025-02-19）作为2026年完全分类的重要观察点位，来确认从10088.83（2022-10-13）开启的深蓝上走势是否可以延续。 1.分类一：线段类上涨。从14784.03开始的绿色离开段以线段类（3段或5段）上涨的形式延续深蓝上。 2.分类二：中枢上移。 绿色的下上下（8-9-10）在深蓝中枢A的高中高20204.58之上，构建出第二个同级别中枢。 3.分类三：中枢扩展（扩张）。即绿9上生长成功之后，绿10（或重新分解后的绿8）下跌破20204.58，形成更大级别的中枢。 图3：纳指（IXIC）周线缠图完全分类（截至2026年1月15日） 2026年作为新政府执政第二年，5月面临美联储主席换届，11月面临中期选举。在这两重压力之下，三个分类中，我们倾向于分类二 > 分类一 > 分类三。在中枢构建的过程中，通过反复的震荡与板块轮动，把政治角力、利益再分配与市场人性的贪嗔痴逐步融合为合力，进而在结构完成后再选择方向。 三、小结 1.2025年10月釜山会晤，标志着多空将迎来一个2—4年的相对缓冲期。2026年双方将继续推进各自洲内的整合；按《缠师牛》推演，中美在6月前后将进入更高层级的洲际的“碰撞”。无论是洲内整合，还是洲际间的再均衡，都会给美股带来结构性影响。美元资本作为金融领域的“老手/熟手”，会充分利用“美元指数—稳定币—日本”三支“利箭”做好节奏对冲。 2.2025年纳指通过月线级别的“唇吻”完成了新旧政府的初步整合；而2026年5月美联储主席的换届，则是新政府与资本代表（华尔街/美联储）整合推到必须正面“摊牌”的时刻。无论新上任的主席是偏“鹰”还是偏“鸽”，其背后实质是行政意志对金融定价权的重塑，这必然在5月前后引发市场不同程度的波动。 3.当前缠图（图2）位次是自2022年10月10日低点$10088.83开启的深蓝上，内部有一个标准的深蓝中枢。中枢的离开段绿7上相较绿5上和绿3上已经明显不背驰。 绿8下的分解是为了增加买卖点的角度，但是低点21898.28（2025-11-17）并不是针对深蓝中枢高中高20204.58（2024-12-16）的标准三买。目前走势位于从20204.58开启的第9段绿上的确认中。 4.基于上述基本面的时间窗口，我们预判在9月前后美股将出现一个有缠论保证的高级别买点。对应到缠图结构上，纳指在2026年会出现一次针对深蓝上中枢A的回踩。我们以深蓝上中枢A的高中高20204.58（2025-02-19），作为2026年完全分类的重要观察点位，以确认自10088.83（2022-10-13）开启的深蓝上是否延续。在缠论结构的三个分类中，我们更倾向于分类二 > 分类一 > 分类三。 5.作为科技博弈的主战场，纳指所承载的中美对抗将继续在人工智能、军工、航天、生物科技等主要赛道进行。科技战线的分力会让市场呈现更显著的“强者恒强”与“叙事追赶”两类路径：领先者以技术迭代与盈利确定性稳住定价权，追赶者以叙事与“先进形象”争取估值抬升。对应到指数内部，覆盖数字文明三大层次的优势公司仍将轮番承担“叙事主角”：实中虚（如TSLA）、虚中实（如NVDA）、虚中虚（如META）。它们是交相辉映的“明月光”，在板块轮动中接力点亮行情、稳定风险偏好。 6.除了核心权重，需要重点关注来自“特氏科技”阵营的资本商圈。包括作为两国产业链深度咬合“气眼”的 TSLA，以及与特朗普商业帝国/政治版图高度同频的美式“浙商”标的，还有政治风向下出现“科技投诚”以换取生存空间的民主党系的代表公司。他们在2026年将与核心“明月”标的共同发力，使指数在波动中仍能不断完成换位接力、点燃市场的情绪。 7.作为“特氏科技”的另一条暗线，是在美洲内整合的框架下，把科技霸权的叙事落到关键材料与供应链的硬约束上。开年美国对委内瑞拉与格陵兰岛释放的战略信号，已意味着新政府正以政策—地缘联动的方式，系统性推进关键材料（如稀土）与战略金属等关键材料的本土化，以确保芯片和军工这些代表科技进步的核心领域具备可控、可持续的底层供给安全。由此，关键材料开采—精炼—加工链条上的美国本土标的，因其“战略不可替代性”与政策倾斜预期，更可能在2026年走出相对独立的结构性行情。 综上所述，纳指作为美元体系 3.0 下的核心资产，其结构韧性本质上记录了人类从工业文明迈向数字文明的必然轨迹 。在缠论的合力视角下，地缘博弈与政策扰动仅是分力上的“患”，而全人类对生产力进步的刚性需求才是结构上的“不患” 。这种向上趋势的确定性，源于资本对全球核心生产力标的的被动共识——在这种系统性的洪流面前，特朗普的个人意志若能融入文明演进的趋势中，其权力意志与“贪嗔痴”的人性博弈亦将顺势转化为推动结构演进的动力，最终被结构所整合吸纳，成为推动“走势终完美”的能量之一。 本文由五期学员005-19-Emma 供稿

【编者按】从2025年12月30日起缠论研习院陆续推出我们跟踪的重要投资标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接：缠论研习院年终专稿简版之2025走势回顾。 本文是走势展望系列的第五篇：道指。 一、引言 纳入道琼斯工业平均指数的公司数目少且精（只有30家），这些公司普遍具备行业代表性，能够较为全面地反映美国实体经济的运行脉搏，因此或多或少受到了以振兴本土制造业为己任的特朗普总统的“精心呵护”。从年初的关税大棒，到年末的创世纪计划，在总统的“呵护”之下，道指及背后的公司都渐渐开启了“盛宴终章”。 在美股体系中发挥着“定海针”作用的道指，注定不会是盛宴终章里表现最为亮眼的。但在浮华来去之间，坚守着美国企业和美国经济基本盘的道指，会帮助人们更清晰地看清终章演奏到了第几节。 研习院一直讲“看着道指做标普，看着道指做纳指”，这根“定海针”也同时是“转向灯”，帮我们（人民币）看清对手（美元资本）的布局和出牌意图。以2025年10月中美“对拉”结束之后的行情为例，道指是率先走出绿色回调（非标准）创出新高的，其后标普跟随创新高，而纳指尚未创出新高。 二、技术面分析和展望 1、均线系统 道指月线图上，2011年以来，月K线一直受到月MA60的强支撑，2024年以来，月K线一直受到月MA20的强支撑。在2025年4月的K线下影线碰触到月MA20之后，道指快速反弹，收出月K线上的八连阳，甚至到目前为止，本月（2026年1月）的K线也是阳线，这一过程中月K线始终未跌破月MA5。均线系统目前为多头排列。 2023年末，道指月线MACD快慢线在零轴附近出现金叉，随后开启一波强势拉升，直到2025年初出现死叉，但是这个死叉很快便被零轴上方的金叉化解。截至目前，道指月线MACD快慢线间的距离还未收敛，绿柱子动能仍在增强。 道指月K线图（截止日2026年1月22日） 2、缠图位次 从周线缠图上看，道指当下走出了深蓝色趋势走势，但是并不是标准趋势走势类型。其原因是目前两个中枢的进入段和离开段都不背驰。绿10下针对第二个深蓝中枢做出了三买，但是绿10下的结构并不标准，因此并非标准深蓝色三买。 道指周K线缠图（截止日2026年1月17日） 3、走势展望完全分类 我们以深蓝色第二个中枢的GG点（45071.29）作为2026年走势展望完全分类的重要观察点位，探讨深蓝上能否延续。 分类一：线段类上涨。即绿11上确认生长成功之后，绿12下不跌破绿10上高点，其后绿上再创新高，后续可以以线段类形式继续延续深蓝上。 道指周K线缠图 完全分类一（截止日2026年1月17日） 分类二：中枢上移。即绿10下、绿11上、绿12下或绿12下、绿13上、绿14下在深蓝色第二个中枢的GG之上，构建出新的同级别中枢。中枢形成后，深蓝上将面临方向选择。 道指周K线缠图 完全分类二（截止日2026年1月17日） 分类三：中枢扩展。这里存在两种子分类： a：绿11上确认生长成功之后，绿12下跌破绿8上高点，形成更大级别的中枢。由于出现中枢扩展，深蓝上可以结束，但结构并不标准。 道指周K线缠图 完全分类三a（截止日2026年1月17日） b：绿11上确认生长成功之后，绿12下未跌破绿8上高点，但后续的绿14下跌破绿8上高点，形成更大级别的中枢。之所以单拎出这种情形，是因为绿10下低点为非标准深蓝色三买，绿12下如果未跌破绿8上高点，可将其视为标准深蓝色三买。由于出现中枢扩展，深蓝上可以结束。 道指周K线缠图 完全分类三b（截止日2026年1月17日） 以上三个分类，我们倾向于分类二>分类一>分类三。盛宴终章刚刚拉开序幕，在中方“先扬后抑，伺机而动”的战略下，美方既不能一股脑先冲上去，也不能随随便便示弱，只能用时间换空间，这在走势上的反映就是以盘为主，在基本面上的反映就是充分利用三支箭：在美元指数调控美股美债略显吃力的时候，一边用日本补血，一边用稳定币设法凝聚新的贪嗔痴，以此先设法保住美方主阵地不失。与此同时，在政治经济上整合美洲，以待后战。 三、小结 1、从年初的关税大棒，到年末的创世纪计划，在总统的“呵护”之下，道指及背后的公司都渐渐开启了“盛宴终章”。在美股体系中发挥着“定海针”作用的道指，注定不会是盛宴终章里表现最为亮眼的。但在浮华来去之间，坚守着美国企业和美国经济基本盘的道指，会帮助人们更清晰地看清终章演奏到了第几节。研习院一直讲“看着道指做标普，看着道指做纳指”，这根“定海针”也同时是“转向灯”，帮我们（人民币）看清对手（美元资本）的布局和出牌意图。以2025年10月中美“对拉”结束之后的行情为例，道指是率先走出绿色回调（非标准）创出新高的，其后标普跟随创新高，而纳指尚未创出新高。2、月线图上，在2025年4月的K线下影线碰触到月MA20之后，道指快速反弹，收出月K上的八连阳，这一过程中月K线始终未跌破月MA5。均线系统目前为多头排列。从周线缠图上看，道指当下走出了深蓝色趋势走势，但是并不是标准趋势走势类型。其原因是目前两个中枢的进入段和离开段都不背驰。绿10下针对第二个深蓝中枢做出了三买，但是绿10下的结构也并不标准，因此并非标准深蓝色三买。3、我们认为2026年道指走势分类倾向于分类二：做出一个新的中枢，即绿10下、绿11上、绿12下或绿12下、绿13上、绿14下在深蓝色第二个中枢的GG之上，构建出新的同级别中枢。中枢形成后，深蓝上将面临方向选择。4、盛宴终章刚刚拉开序幕，在中方“先扬后抑，伺机而动”的战略下，美方既不能一股脑先冲上去，也不能随随便便示弱，只能用时间换空间，这在走势上的反映就是以盘为主，在基本面上的反映就是充分利用三支箭：在美元指数调控美股美债略显吃力的时候，一边用日本补血，一边用稳定币设法凝聚新的贪嗔痴，以此先设法保住美方主阵地不失。与此同时，在政治经济上整合美洲，以待后战。5、道指覆盖面广，领域庞杂，既不会专精虚拟世界的三个方向，也不能痛快拥抱创世纪计划的六大领域，他就像稳稳握住方向盘，管着“转向灯”的老司机。但只要美元资本在金融领域还是领先者，道指就依然维系着他的盛宴。如今12.5亿龙头之争已经拉开帷幕，中美之间将在方方面面展开竞争，道指终究要面对他盛宴的终章。 本文由五期学员顾谪一供稿 阅读温馨提示： 1.本复盘分析中的图形，笔段的颜色级别定义如下：红色＝次次级别，绿色＝次级别，蓝色＝本级别，紫色＝高级别。 2.蓝色为MA5均线，橙色为MA10均线，深绿色为MA50均线，深蓝色为MA250均线。 3.文中表格内提及的波动率=（最高价-最低价）/最高价。

【编者按】缠论研习院于2025年12月30日开始陆续推出我们跟踪的重要投资标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接：缠论研习院年终专稿简版之2025走势回顾。从今天开始，我们将进入到重要投资标的2026年走势展望系列。这意味着，我们本年度的年终专稿进入下半场，同时，随着重要投资标的2026年度展望的全面发布，本院“传承走势类型”体系中的“教研”环节正式完成。本年度工作主轴，聚焦于该体系最后一个走势——“习”。至2026年末，“传承走势类型”（教研习）将走势完美！下面是走势展望系列的第一篇：标普SPX。 视角声明：本文主要基于美方当前的战术动作进行推演，旨在“知彼”以判其合力对美股走势的影响，而非认同其战略主导地位。 一、引言 回望2025年，美元资本为了维持全球领先地位以极其精准的战略定力完成了两大关口的突破：对外进行北美次大陆的实质性整合；对内通过稳定币制度化完成了美元体系的“再创新”，即货币同盟或者美元指数3.0，成为继美债无上限后最大基本面创造。 步入2026年，根据《缠师为什么这么牛系列》的推演，中美会继续在6月前后完成各大洲内部的资本主义走势类型之后，迎来更高级别的对撞即各大洲之间尤其是中美的对抗。 对美国而言，新基本面即成，外加日本已宿命般地站位前哨、化身为美元体系中承压的“前置盾牌”，美元资本在这一轮博弈中会继续体现出其在金融战场上“老手”和“熟手”的称号。 这便是我们为何将2026年展望标题定为“吻后见稳”——2025年的“唇吻”在结构上完成了深蓝中枢的构建，也对应了新旧政府阶段性的整合。 而2026年的“稳”，本质上是美元资本在战略失势的压力下，不得不利用“美元指数—稳定币—日本”这三支“利剑”的战术组合来继续调控、维持美股的上涨，不断吸纳全球的流动性进入美股。 二、技术面分析和展望 1、均线系统 在月线图上（图1），我们以2009年的低点作为观察走势的A0，可以发现5月均和10月均在每次“湿吻”缠绕之后，一直持续保持“女上位”的姿态。月线MACD的快慢线一直在零轴之上，并随着股指的新高，同步创出新高。 图1：SPX月均线图（截至2026年1月9日） 2、当下缠图分析 从月线缠图（图2）来看，从666.79开启的紫色一笔上，次级别有两个同级别中枢，从4818.62（2022-01-03）开启的深蓝下是针对紫色中枢B的三买，当前走势正位于三买后的离开段深蓝（13）上中，从3491.58（2022-10-10）开启的深蓝（13）上还没有确认结束，已经与中枢B的离开段深蓝11上不背驰。根据标准走势，未来深蓝下的起跌点必然在将来的某个时间点涨破，这是缠论结构保证的威力。 图2：SPX月线缠图（截至2026年1月9日） 从周线缠图（图3）来看，2025年主要是通过绿6下和绿7上完成了深蓝中枢A的构建。从6920.34开启的绿8下，是由于绿7上内部的中枢C延伸出了9段红色扩展出更大级别的中枢，我们从增加买卖点的角度暂时做了分段的处理，但绿8下结束的位置（6521.92）并不是针对6147.43（深蓝中枢的高中高）的标准三买，所以这笔绿8下的划分还需要在后面的走势中得到确认。标普Spx已经在2026年1月9日创出了6978.36的历史新高，当下是从6521.92（2025-11-21）开启的绿9上的确认中。 图3：SPX周线缠图（截至2026年1月9日） 3、完全分类 我们以深蓝上中枢A的高中高6147.43（2025-02-19）作为2026年完全分类的重要观察点位，来确认从3491.58（2022-10-13）开启的深蓝13上是否可以延续。 1、分类一：线段类上涨，即绿9上确认生长成功之后，绿10下不跌破绿7上的高点6920.34，绿11上继续新高。 2、分类二：中枢上移，即绿8下，绿9上，绿10下在深蓝中枢A的高中高6147.43之上，形成和中枢A的同级别中枢。 3、分类三：中枢扩展（扩张），即绿9上结束之后，绿10下跌破6147.43，形成更大级别的中枢。 图4：2026年SPX周线缠图完全分类（截至2026年1月9日） 三、小结 1、我们曾在2025年展望中预判，新政府将面临三个层面的整合碰撞：新旧政府、新政府与资本代表包括美联储或华尔街、新政府内部三个层面的整合。这一条预判会在2026年继续生效，2026年5月美联储主席鲍威尔任期届满这一关键节点——将把“新政府与资本代表”的整合推到必须摊牌的时刻，无论届时上台者偏“鹰”还是偏“鸽”，都会给市场带来不同程度的波动。 2、2026年美元资本对美洲内部的资源整合与版图重塑，战略重心将集中于北美次大陆方向。1月针对委内瑞拉方向的军事行动，在结构上已确认了该州内整合走势的“分型”。这一走势的开启，不仅是我们观察新政府内部权力与政策整合效率的窗口，其产生的波动也将作为次级别分力，直接反馈并影响到美股盘面的稳定性。 3、根据缠师牛系列的推演，欧洲资本主义走势类型最后一个中枢(对应一战级别的)大约在6月前后结束（俄乌战争结束），也就是更高级别的对撞即各大洲尤其是中美对抗走势的开启。在两大走势类型衔接的“中阴阶段”，美元资本作为金融领域的“老手”和“熟手”必将利用这个震荡的窗口期，通过美元指数、稳定币以及日本这三支“利剑”进行精准的节奏对冲。因此我们预判，在9月前后美股将出现一个有缠论保证的高级别买点。 4、根据以上基本面的逻辑推导，标普500指数在2026年一定会出现一次针对6147.43（2025-02-19）的回踩。我们以深蓝上中枢A的高中高6147.43，作为2026年完全分类的重要观察点位来确认从3491.58开启的深蓝13上是否延续。在三个分类中，我们更倾向于分类二，即在6147.43之上盘出同级别中枢B。在中枢形成的过程中继续平衡各个层面的贪嗔痴，尤其是11月的中期选举，维持股市的结构性强势一直是新政府稳住选民预期、对冲社会矛盾的核心手段。 5、从更高级别的缠论结构看（图2），自666.79（2009-03-02）开启的紫色一笔上，目前走势正运行在趋势走势类型的c段上，还没有确认结束。由于2025年绿色中枢的逐级上移，使得从3491.58（2022-10-03）开启的深蓝 13上相较于深蓝11 上，呈现出明显不背驰的上涨态势。也就是说即使2026年出现了针对4818.62的深蓝级别的回调，根据标准走势，未来深蓝下的起跌点必然在将来的某个时间点涨破，这是缠论结构保证的威力。 6、基于以上分析，我们认为2026年的标普500指数会继续保持作为全球信用核心资产的“压舱石”的属性。至于选股的方向，可以参考川普在2025年11月26日启动的“创世纪”国家计划中的6大优先领域。他们分别是：高级制造、生物技术、关键材料、核能与聚变、量子信息科学、半导体与微电子。 作为缠论运用者，我们深知：稳定币的制度化，本质是美元资本从工业文明衰落转向数字文明的战术续命——它扩容的是承载人性贪嗔痴的“虚拟资产池”，而非真实的消费人口级别，终究无法改变资本主义周期走向完美的宿命。相比之下，唯有扎根于真正的消费人口级别、秉持“天人合一”的中华文明，才具备真正的战略定力。所以在这场12.5亿级别龙头之争中，我们在战术上给予对手充分重视，但在战略高度上，我们应保有深厚的文化自信，既得其实，更明其道。 本文由五期学员005-19-Emma供稿 阅读温馨提示： 1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色（浅蓝色）<红色<绿色<深蓝色<紫色。 2.均线颜色定义：蓝色为MA 5均线，橙色为MA 10均线，绿色为MA20均线，浅蓝色为MA60均线，深红色为MA250均线。 3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。