一．本月度结束后的当下位次 1.月线图 本月原油开盘价$71.85，收盘价$72.53，最高触及$80.77，最低下探至$71.79，涨幅1.13%。技术形态上，长上影阳线反映出市场在上行过程中遭遇较强阻力，尤其在80关口附近，多头未能形成有效突破。然而，收盘价高于开盘价，表明多头仍有一定优势。短期来看，市场可能面临调整压力，但若后续能守住关键支撑（周MA20），仍存在继续上行的可能。 从MACD指标的柱状图来看，空头动能虽有衰竭，但快慢线尚未粘合，是否进一步收敛并形成金叉还需观察。市场处于反弹过程中，反弹能否延续尚待确认。 原油期货月K线图（截至日2025年1月31日） 2.周线图 本周原油价格延续前一周的下行趋势，整体下跌2.85%，K线收出带上下影线的大阴线，空头强势回归，周顶分型确认。尽管短期均线仍呈多头排列，但MACD快慢线尚未突破零轴，且快线已有拐头向下的迹象。短期市场仍有调整压力，建议投资者密切关注后续量能变化及基本面动态，以把握市场方向。 原油期货周K线图（截至日2025年1月31日） 3.日线图 本周五根K线实体相互重叠，显示市场处于低位拉锯状态，整体趋势仍偏弱，但短线下行动能有所放缓。尽管部分K线带有下影线，但始终受制于MA5压制，多头反攻乏力。短期均线依旧空头排列，MACD快慢线自1月22日死叉后持续向零轴回拉，下跌动能仍在增强，预计短期调整仍将延续。 原油期货日K线图（截至日2025年1月31日） 二．缠图位次的判断 在周线缠图上，原油价格在1月13日突破了10月8日红色笔的高点，因此可以确认原油在9月10日结束了从$87.67向下的绿色一笔，目前在做从$65.27向上的绿色一笔（虚线表示未完成）。次级别已经走出4笔红色，红3上与红1上是非背驰上涨，红4下还在生长中。 原油期货周K线缠图（截至日2025年1月31日） 在日线缠图上，原油在1月15日开启了从$80.77向下的红色一笔（虚线表示未完成），次级别已经走出三笔蓝色。蓝3下与蓝1下是背驰类下跌，目前蓝3下还在生长中，因此无法判断红色下是否可以结束。 原油期货日K线缠图（截至日2025年1月31日） 在4H缠图上，原油目前开启了从$76.00（1/23）向下的蓝色一笔（虚线表示未完成）。这个蓝色向下笔，次级别已经走出了10笔橙色，一个次级别中枢，目前走势出三卖后又重新回到中枢区间内。蓝色下可以以盘整走势类型结束在周五的低点$71.71或者走势将中枢级别扩展后，选择继续下行。 原油期货4小时缠图（截至日2025年1月31日） 原油期货1小时缠图（截至日2025年1月31日） 三．走势完全分类： 所以根据以上的分析，我们对未来原油绿上的走势做出完全分类： 1.分类一：最强的走势是红4下结束在周五的低点$71.71,红5上反弹涨破红3上的高点$80.77, 绿上延续。 2.分类二：红4下延续，在$69.35-70附近（11月底的成交密集区）获得支撑，红5上反弹不破红3上的高点$80.77, 中枢延伸。 3.分类三：红4下延续，跌破绿上的起点$65.27，绿下确认。 以上作者倾向于于分类二。 石油期货 K线缠图走势完全分类 四．小结 1.本月原油开盘价$71.85，收盘价$72.53，最高触及$80.77，最低下探至$71.79，涨幅1.13%。长上影阳线反映出市场在上行过程中遭遇较强阻力，短期内市场可能面临调整压力，若能守住关键支撑，仍有继续上行的可能。 2.原油周线延续前一周的下行趋势，整体下跌2.85%，K线收出带上下影线的大阴线，空头强势回归，周线顶分型确认。 3.当下缠论结构位次是绿上中的红4下中，次级别已经走出三笔蓝色。蓝3下还不能确认结束，因此红4下也不能确认结束。如果红4下没有跌破绿上的起点$65.27,会有一笔反向的红5上出中枢。出中枢成功，则绿上延续。失败的话，可以暂时视为中枢延伸。 4.近期，原油市场受到特朗普新政与即将召开的OPEC+会议的双重影响。特朗普政府宣布进入“国家能源紧急状态”，计划加大石油与天然气开采，以压低能源价格，并推动能源出口至全球。同时，他敦促沙特及OPEC降低油价，以帮助缓解乌克兰战争带来的经济压力。OPEC+尚未对此作出明确回应，预计在2月3日的会议上将讨论美国增产计划，并协调内部立场。此外，特朗普政府还宣布对墨西哥和加拿大加征关税，其中包括原油产品，这可能进一步影响北美能源市场的供应格局，并引发贸易摩擦。 5.三种分类，作者倾向于分类二。 短期内，市场面临供应端的不确定性，原油价格或将剧烈波动，建议投资者密切关注后续基本面动态，控制风险，谨慎操作。 本文由五期学员005-19-Emma 供稿 一期Yukon师兄修订 阅读温馨提示：1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。 2.均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。 3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。
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重要投资标的2025年走势展望5：比特币-成也川普，败也川普
编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第五篇：比特币。 阅读索引 重要投资标的2025年走势展望1：美元指数 重要投资标的2025年走势展望2：纳指IXIC 重要投资标的2025年走势展望3 ：原油 重要投资标的2025年走势展望4：上证指数 一、引言 在上一篇《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》中我们对2024年比特币的整体走势进行了回顾：继2023年涨幅破150%之后，2024年比特币继续高歌猛进，涨幅达到119.72%，在我们跟踪的九大一级标的中收益率和波动率均排第一。比特币在2025年是否仍有投资机会？走势将如何生长？在这篇文章中，我们对此进行展望。 二、比特币当下基本面 我们在《重要投资标的2024年走势回顾5：比特币》里提到，在2024年，推动比特币价格上涨有以下几个基本面因素：现货ETF通过、比特币减半、美联储降息、特朗普当选、以及微策略股票（MSTR）进入Nasdaq100指数。 这其中部分因素将在2025年继续影响比特币价格： 现货ETF的通过将继续刺激更多以加密货币为中心基金的出现，进一步吸纳资金进入虚拟货币领域。 美联储的利率政策将继续对比特币价格产生重要影响。如果美联储放缓降息步伐，可能导致比特币价格承压；反之，宽松的货币政策可能推动比特币的继续上涨。 特朗普在竞选期间多次表达了对加密货币的支持态度，他提出建立“战略比特币储备”，并计划将比特币作为国家战略资产，这一政策可能进一步提升比特币的主流认可度，并吸引更多机构投资者进入市场。1月20日，特朗普就职总统当天，已解雇对加密货币持保留态度的SEC前任主席，并任命了对加密货币更友好的SEC代理主席。1月23日，特朗普签署行政令，建立总统数字资产市场工作组，以加强美国在数字金融领域的领导地位。该工作组的任务是制定一个管理数字资产的联邦监管框架，并评估战略性国家数字资产储备的创建。 微策略公司（MicroStrategy Inc.）通过增发股本和可转换债券销售的组合来为购买比特币提供资金，其他公司也会跟进类似的操作。 除此之外，以下因素也将对比特币2025年的走势产生影响： 与同作为避险资产的黄金相比，比特币对地缘政治紧张局势的敏感程度较低，在地缘政治紧张局势趋缓的当下，避险资产价格会出现回落。而比特币除了避险属性，更获得了特朗普抛来的橄榄枝，这是特朗普作为美国总统不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格从而继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。 特朗普上台前在链上直接发币，这一行为将激励人们突破链上操作的障碍，直接参与链上交易。之前比特币ETF的通过，帮助人们在不懂链上操作的情况下，投入资金间接持有比特币。特朗普的发币行为，激励人们直接持有虚拟货币。这将为虚拟货币市场吸纳更多的场外资金。 特朗普政府提出的战略比特币储备计划可能引发全球主要国家的效仿，推动比特币作为国家储备资产的采用。但各国建立比特币储备并非一朝一夕之事，各国的吸筹也将是一个斗智斗勇的过程。从《教你炒股票22：将“8亿的大米”装到5个庄家的肚里》一文中我们可以看到庄家既有推动价格上涨出货的动力，也有打压价格囤货的动力。 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是由于2025年是中美12.5亿消费人口龙头之争的关键时间节点，在美元消费人口不可能达到12.5亿人口的情况下，美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。 三、比特币当下技术面 均线 比特币月K线均线在2024年一直保持多头排列，月线MA10表现出了强支撑。2025年，我们将继续关注月线MA10能否保持支撑作用。 BTC月K线均线图（截止2025年1月21日） 2.缠图 从月线上观察，比特币在2017年底到2020年初构建了一个紫红色中枢，2023年开始的上涨可以看成是对这个中枢的三买。但由于这个三买位于中枢GG下方，也可以认为对紫红色中枢进行了扩张。扩张之后中枢的进入段为2015到2017年之间的上涨，离开段为2022年至今的上涨。当前所在的中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 BTC月K线缠图（截止2025年1月23日）注：由于期货数据不足，此处使用现货数据 从周线上观察，当前处于从2022年年底开始的深蓝上的第二个非标准中枢的离开段（绿5上），由于第二个非标准中枢对走势的吸引力，绿5上内部会出现一个红色级别的买点，这是绿上内部的最后一个买点。这个红色买点目前已经出现，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。 如果从力度上来看，目前绿5上的上涨力度还未能超过绿3上的力度，绿5上需要到达14万美元才能破除相对于绿3上的背驰。 而由月K线缠图可知，即使绿上到达14万美元的位置，深蓝上也无法摆脱其相对于扩张后中枢进入段的背驰。 BTC周K线缠图（截止2025年1月21日） 四、2025年比特币走势展望 下面我们将围绕绿色级别（周线）和深蓝色级别（月线）的走势对2025年比特币的走势进行展望分析。 1）第一种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，并和绿3上出现不背驰。未来的绿下不破绿3上的高点74415，对应均线上观察的标准是不跌破月线MA10位置。 BTC月K线分类一缠图（截止2025年1月21日） 2) 第二种分类：月线级别（深蓝色）上涨继续，绿3上和绿5上出现背驰，使得未来的绿下保证跌破绿3上的高点74415，扩展更高级绿色中枢。 BTC月K线分类二缠图（截止2025年1月13日） 3）第三种分类：月线级别（深蓝色）上涨随绿5上结束，并引发深蓝色的转折，即连续跌破74415，65520。在均线系统上则是月线MA10必然跌破，开启深蓝色下跌。 BTC月K线分类三缠图（截止2025年1月21日） 我们认为比特币2025年的走势不是盘（分类二）就是跌（分类三）。 五、小结 需要反复提醒的是，美元区（美国）推崇虚拟货币，是美元区（美国）被迫在对应的同等级别虚拟资产上去维持12.5亿消费人口竞争资格的无奈之举。这是基本面上比特币上涨的最大基本面。 人类发展的未来经历农业文明、工业文明后必然走向数字文明，作为载体的代表，比特币必然要经历黄金在众多商品货币中脱颖而出，成为了各个文明共同的货币选择的洗礼。这个过程是漫长的。这部分逻辑请参阅和跟踪本公众号正在更新的《缠论应用之虚拟世界》篇。 特朗普被称为第一位对加密货币友好的总统，是不得已在美元区实体消费人口不可能达到12.5亿级别的困境下，面对美元指数当下不能贬值的限制下，通过各种方式来维持、强化、赢得其12.5亿消费人口虚拟资产的资格，从而帮助美国继续站在资本主义走势类型龙头之颠这一唯一选择的强烈表态。因此，成也川普，败也川普。 从缠图上看，月线上可以将2017年底到2023年初的走势看作扩张中枢。当前在走这个中枢的离开段，中枢离开段的力度还未能超过中枢的进入段。 走势分类上，站在川普4年任期的角度上，我们认为比特币2025年的走势是在完成最后一个保证的红上出现新高后，不是盘（分类二）就是跌（分类三）。当前深蓝上调整位置的观察标准我们依旧选定为月线MA10。 操作上，《如约而至-比特币BTC 2024年11月复盘》提到比特币还有最后一个红色买点，用以延续深蓝上的c段（绿5上）。这个红色买点结构出现在2025年1月13日，走势确认的新闻驱动为特朗普发币。要密切观察c段的背驰情况，如果c段结束，做深蓝色级别的建议空仓观望。 对于国内的投资者而言，操作虚拟货币本就存在政策法规上的不确定性，加上虚拟货币是美元区（美国）虚拟资产达到12.5亿消费人口级别资格的工具，在中美12.5亿消费人口级别的关键时刻，建议中国境内投资者不要做这种风险巨大、顷刻清零的标的。 注意本文分类图中的分类虚线只代表方向，不代表力度和点位。 六、补充 数字货币特指未来数字文明的定锚物，虚拟货币是指以比特币为代表的区块链代币。虚拟货币是数字文明确定最终定锚物之前的一某个尝试，尝试的结果可能最终就落在虚拟货币特别是比特币身上。因此数字货币的概念是大于虚拟货币的，虚拟货币只是数字货币当下的一种尝试。具体分析可以参考虚拟世界系列文章。ContinueContinue reading “重要投资标的2025年走势展望5：比特币-成也川普，败也川普”
重要投资标的2025年走势展望3：原油 – 只欠东风
编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接《缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾》。从2025年1月14日开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第三篇：原油。 一、引言 回顾2024年，原油市场整体呈现震荡调整态势，方向未明。俄乌冲突、供应链问题等阶段性因素为市场提供支撑，但新能源发展与需求增速放缓削弱了价格上行的动力。展望2025年，原油市场将继续受多种因素影响，包括全球经济增长、地缘政治局势、能源转型趋势以及主要产油国的政策调整等。 本文将从缠论技术视角结合基本面分析，深入探讨原油市场的关键驱动因素，展望2025年的交易机会。 二、原油当下位次 1、K线观察 原油周线图中，短期均线呈多头排列，且向上发散，显示出较为强劲的短期上涨动能。中期均线整体走势相对平缓，但价格已成功突破中期均线，短期市场重心正逐步上移。 从MACD指标来看，快慢线在零轴下方形成金叉，且持续向上发散，能量柱从负值区间转为正值，并且持续放大，说明市场多头动能正在增强。然而，考虑到价格突破关键均线后的回踩可能性以及长期趋势尚未完全确立，投资者需警惕短期回调风险，避免盲目追高。 2、年线观察 年线（MA250）作为长期趋势的重要参考指标，一直是判断市场牛熊分界的关键工具。在当前走势中，年线逐步由走平转为缓缓上翘，显示出趋势方向的初步迹象。 股价从高点$150.3回落后，年线多次成为关键支撑。2024年第四季度以来，股价两度跌破年线又迅速反弹收回，如今是第三次尝试突破，多空分歧加剧。值得注意的是，此次突破同时位于三角形末端整理的变盘窗口，突破的方向和力度，将对后续趋势的演化产生重要影响。 原油期货周K线图以及三角整理形态示意图（截止日2025年1月13日） 3、缠图 从周线缠图来看，从$130.5（2022年3月7日）开启的深蓝色下一笔，次级别已走出10笔绿色，并形成一个次级别中枢。当前走势处于从 $65.27（2024年9月10日）开启的第10笔绿上中，次级别只有上下上三笔红色，第三笔红色上还在生长当中，且与第一笔红上形成非背驰类上涨，除非小转大，否则这笔绿色上不会很快结束。 原油期货周K线缠图（截止日2025年1月13日） 三、2025年原油市场的基本面 2025年原油市场的基本面将受到全球经济动态、地缘政治事件、OPEC+政策调整以及能源转型进程的共同影响。市场参与者需密切跟踪这些关键因素，并灵活调整策略以应对价格波动和基本面变化。在此背景下，结合缠论视角对12.5亿消费人口龙头竞争的考量，我们将重点关注以下核心驱动因素： 1、中国经济复苏的关键在于经济数据的改善，尤其是消费者信心指数和清洁能源车出口数量的表现。这些指标不仅反映国内消费动能，还将影响全球能源需求格局。 2、原油以美元计价，因此美元的强弱直接影响原油价格。美联储货币政策（加息或降息）将对美元和原油价格产生联动效应。 3、波罗的海（俄乌）和波斯湾（伊朗）的地缘政治风险在经历三年风险释放后，其对原油价格的弹性逐渐减弱。按照缠师牛系列中的推演，2025年全球风险将移动到东亚。因此，原油将在2025年出现变盘。 四、2025年走势的完全分类 1、分类一：从 $65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔结束后，走势将进入一笔绿色下。如果绿色向下笔跌破前低 $63.64，并使得自 $130.5（2022年3月7日）开启的深蓝色下以盘整走势类型结束的话，走势将迎来深蓝、绿色、红色多级别共振的高级买点。 2025年原油完全分类示意图（1） 2、分类二：从$65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔结束后，走势将进入一笔绿色下。如果这一笔绿色下未能跌破 $65.27，而随后的绿色向上笔也未突破前一笔绿色上的高点，走势将在绿色级别进行中枢延伸。对于深蓝色级别而言，市场将依然保持无明确方向的状态。 2025年原油完全分类示意图（2） 3、分类三：从$65.27（2024年9月10日）开启的绿色向上笔，次级别红色以9段升级的方式，形成一个深蓝色中枢，从而确认深蓝上开启。 2025年原油完全分类示意图（3） 对于2025年原油走势的分类，我们倾向于分类一。 五、小结 1、2024年，原油期货最高价格为$87.67，最低价格为$65.27。全年跌幅3.1%，波动率保持在25.55%。供需拉锯与市场预期的交替主导贯穿全年，走势复杂且缺乏明确趋势，市场方向持续摇摆。过去三年，原油价格始终围绕着$75的窄幅震荡区间运行，市场多空力量胶着，突破方向仍未明朗。 2.当前原油缠图正处于深蓝下中的第10笔绿上中，等绿上完美之后，未来绿下走势结束的位置至关重要。$63.64 仍是我们判断从$130.5（2022年3月7日）开启的一笔深蓝色下是否结束的关键点位。 3、根据传统技术分析，周线年线逐步由走平转为缓缓上翘，三角形整理变盘时间也已到末端。因此，2025年第一季度结束时，将成为判断原油全年走势方向的关键时间窗口。 4、地缘政治因素方面，波罗的海和波斯湾方向局势风险得到释放减弱，全球风险或最终将转向东亚即由供给端到需求端，2025年原油市场变盘在即。 5、经过三年整理，无论从形态上还是基本面来看，2025年即将出方向，我们只欠东风。如同在美元资本主力2025前后一定要维持美股不能跌得贪嗔痴一样，什么样的东风，我们不去猜测。但可以确定的是，2025年原油市场将带来更多交易机会。投资者需逐步将关注点从高科技领域转向能源市场，把握即将到来的结构性机会。 6、2025年原油走势的三种分类，我们倾向于分类一。即第一季度出新低，结束从$130.5开启的深蓝色一笔下，走势迎来多级别共振的高级买点。 本文由五期学员Emma供稿，一期Yukon师兄指导 大师兄修订 阅读温馨提示：1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：橙色<蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。 2.均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MA 10均线，绿色为MA20均线，紫色为MA60均线，红色为MA250均线。 3.缠图中虚线表示未来走势分类，仅代表方向，不代表力度，虚线起始和终点位置不代表具体点位。
重要投资标的2025年走势展望1：美元指数——日本！日本！日本！
编者按：缠论研习院于寒假期间陆续推出我们跟踪的一级标的年终专稿。年终专稿分为走势回顾和走势展望两个系列。年终回顾的部分已经结束，详细内容请点击链接：缠论研习院年终专稿简版之2024走势回顾。从今天开始，我们发布2025年重要投资标的的走势展望系列。本文是走势展望系列的第一篇：美元指数。 一、行文逻辑——美元指数的重要性和时效性 在《缠师为什么牛系列40：未来走势关键时间节点的同级别分解（下）》中，我们提出了2025年是资本主义走势类型12.5亿级别在各大洲完成的最重要时间节点同时也是中美12.5亿消费人口级别出中枢胜负关键的时间之窗的观点：2025年，美国首先要解决美洲大陆至少解决北美次大陆的资本主义走势类型的最终完成，也就是我们提到的美洲版“一带一路”的完成。确认的标准是2025年前后美股再创新高。而美元指数则是为解决和达成上面两个目标最有效的工具。 美元指数在我们所有的跟踪标的里级别最高，因为它是美元资本主力意图的最直接体现，而美元资本主力是美国金融市场最大的基本面的创造者。美元指数的意义可以分为两方面论述，分别是它的重要性和时效性。 重要性着重在《缠论研习院2022年重要投资标的年终专稿1：美元指数》中阐述，共有六大原因。时效性着重在《重要投资标的2024年走势展望1：美元指数》中阐述，共十条。我们在《重要投资标的2024年走势回顾9：美元指数》里整理和归纳总结了这些要点，请读者自行查阅。 本文延续上述逻辑，结合当下基本面的改变，对美元指数2025年的走势做出展望。 二、引言 我们的展望主要围绕以下话题展开。为保证展望部分的缠论特征，目前我们只给出如下话题的结论。详细的内容，我们后续将通过观点发布的方式详细描述： 旧有的基本面及其后续改变——“美债无上限”法案已于2025年1月1日到期，后续一定会有延续或同类法案的接力；目前的主流意见是美联储在2025年会有两次降息，合计0.5%； 美国总统换届所带来的基本面改变——包括但不限于减税（包括个人和企业）、监管政策松绑、海外资金“回流税”、关税壁垒、降息、遣返非法移民和逆全球化等，通过利率（对内）、汇率（对外）和税率（对内减税、对外加税）三管齐下，将极限压榨进行到底； 地缘冲突的发展及潜在的地缘政治风险——未来一到两年，俄乌和中东两个方向都可以出现阶段性的终点，压力会向东亚方向倾斜，但我们坚信中国维持和平的坚定信心和强大实力； 中美12.5亿消费人口级别出中枢胜负关键的时间之窗——2025年前后这个资本主义走势类型最后一个级别（12.5亿级别龙头之争）标准中枢完成的时间到走势到的重要时刻； 美元的工具化及武器化——美元（金融）霸权已经成了美方手中所剩不多的王牌，为了维持霸权，美方必将压榨这张王牌的全部潜力，因此，美元的工具化和武器化在所难免。我们的观察重点是日本； 三、美元资本主力如何完成美元指数走势的结构 图1：美元指数日线缠图的结构和关键点位（起自2022年9月28日） 图1是《重要投资标的2024年走势回顾9：美元指数》中展示的日线缠图，从2022年9月28日的高点114.797至今。美元指数于2024年第四季涨破2023年10月3日的高点107.354，于是由2023年7月18日的低点99.547开启的深蓝上得以确认。当下处于最后一段深蓝上运行中，且已经形成一个深蓝色中枢，上述的两个点位107.354和99.547分别是中枢的高中高和低中低。 图2：美元指数日线缠图的结构和关键点位（起自2011年5月） 图2是从2011年5月4日的低点72.696至今的日线缠图。当下最后一段深蓝上确立之后，两个同级别的深蓝色上下上结构（红圈内）随即成形，紫色级别的上下上结构也得以确认。基于这两个红圈内的同级别结构，我们可以把图2中这整一段上涨走势看作是一个即将完美的趋势走势类型。 四、2025年美元指数走势展望及完全分类 图3：2025年美元指数走势的完全分类 如图3所示，我们以最后一个深蓝色中枢为标准，在2025年首先完成当下的绿色上后，对美元指数后续的走势进行如下分类： 分类一：美元指数不跌破107.354。能突破前高114.797最好；即使不能，只要不跌破最后一个深蓝色中枢的高中高107.354，就能维持对前高的威胁，随时进行挑战。这是最强势的分类。 分类二：美元指数跌破107.354，但不跌破99.547。如此会形成更高级别的中枢扩展，同时保留了等盘整以后积蓄足够力量再向上攻击的可能。如果走出了分类二，那么我们在《重要投资标的2024年走势展望1：美元指数》提到的重要防守点位：104.28，103.82，102.92和100.47仍旧是我们重要的观察点位。 分类三：美元指数跌破99.547。这是最弱势的分类，一旦出现，则意味着美元的贬值周期提前开启。 我们倾向于分类一，也就是不得不出的中枢。美元指数在2025和2026年的战略目标是要去突破前高114.797。 五、日本！日本！日本！ 在《缠论研习院2022年重要投资标的年终专稿1：美元指数》中，我们将美元指数的观察重点放在了瑞士；在《重要投资标的2024年走势展望1：美元指数》中，我们将观察重点放在了中东；2025年，我们将观察重点放在日本。 我们仍旧强调美元资本主力图谋东亚动荡的必要性，并维持地缘冲突压力逐渐向东亚倾斜的判断。这里我们要特别重点强调日本，原因如下： 1.早在2003年，缠师就断定日本于2025年必须表态（究竟是选择成为美国的一个州还是中国的一个省），且丝毫没有骑墙的余地。原文如下：2025年，日本必须面对的一个选择：是美国的一个州还是中国一个省。这样一个题目好象有点哗众取宠，但却是一个基于世界格局的基本变化趋势所得出的必然结论。 (2003-07-10) 2.见图4，美元指数是通过牺牲内部构成货币的方法来完成其上涨走势，其中最惨烈的牺牲品就是日本； 图4：美元对组成美元指数的六大货币（2022年初至2024年末） 3.代表日本国民贪嗔痴的日本政府和央行最近的一系列重大表态，也表明日本已经没有了再“装墙头草”的余地，也是我们2025年跟踪的主要新闻事件； 4.见图5，日本解决后，台海乃至南海问题自然迎刃而解。 图5：我们于2021年判断地缘冲突三个火药桶的引爆顺序 六、结语 1. 2024年美元指数以101.369开盘，最高108.589，最低100.149，收于108.478，全年上涨7.01%，波动为7.77%。 2. 结构上，美元指数于2024年第四季确立自2011年以来最后一段深蓝上（见图1）和紫色上下上（见图2）的结构。两个同级别结构可以在2025年开启趋势走势的最后一段上涨。 3. 美元指数在2025年的进攻目标首先是前高114.797。最后一个上涨中枢高中高和低中低的位置分别是107.354和99.547。我们根据这两个点位把美元指数在2025年和未来走势分为三类。分类一，挑战前高114.797，完成标准趋势走势类型；分类二，跌破深蓝色中枢高中高107.354，但不跌破低中低99.547，形成更高级别的中枢扩展；分类三，跌破99.547，则贬值周期提前开启。一旦开启，这个贬值周期就不是一个扩展能完成的了，而是需要以年计。 4. “逆水行舟用力撑，一篙松劲退千寻”，我们倾向于美元指数在2025年走出最强的分类一，即突破前高114.797。这是由2025年前后这个资本主义走势类型最后一个级别（12.5亿级别龙头之争）标准中枢完成的时间到走势到的重要时刻不能有任何妥协的更高级别的基本面决定了的。 5. 在分类一中，重要投资标的2024年走势展望1：美元指数》中提到的周线（绿色）级别上下上下上的上涨走出来的月线（深蓝色）级别一笔上的判断在2025年继续有效。2024年一整年只走出了周线的上下上，而随后的下上的结构是被保证的，我们拭目以待。 6. 对于旧有的两个基本面，美债无上限法案已于2025年1月1日到期，但基于美元资本主力的意图和决心，2025年一定会有“美债无上限”的延续或同类法案的接力。而就降息来说，目前的主流意见是美联储在2025年度会有两次降息，合计0.5%。如何管理甚至操纵降息预期已经成为了美元资本主力搅动资本市场的一把利器，因此美联储在2025年度内的降息次数和幅度，对于美元指数和美股都是至关重要。 7. 2024年的石油股上涨带动美元同行上涨的策略由于降息预期管理和美国大选一边倒的结果没有用上。这个策略作为基本面创造的重要内容，依旧是2025年的重要选项。 8. 在美元指数构成中，在经过2023年瑞士，2024年中东，维系美元指数持续上涨的牺牲品就是日本。2025年我们将观察重点放在日本，日本是一个多级别走势共振必须完成的区域。看它按照缠师早在20多年前（2003年）所说：“2025年，日本必须面对的一个选择：是美国的一个州还是中国一个省”。这个是我们2025年月线跟踪的主要方向之一。 9. 地缘政治方面按照我们在2021年推演的火药桶引爆顺序，在完成波罗的海方向、波斯湾方向后，全球博弈的热点终于宿命般的来到东亚台海和南海地区。2025年，我们仍旧强调美元资本主力图谋东亚继续动荡的必要性。 本文由缠论研习院七期学员007-29-Dong供稿ContinueContinue reading “重要投资标的2025年走势展望1：美元指数——日本！日本！日本！”
美股行业ETF2024年走势回顾
一、前言 2024年，全球市场在产业调整和资本流向变迁中，各行业ETF呈现出多样化的表现。学院在2024年的走势推演中，提出重点关注生物医药、人工智能、电动车和新能源四大板块，并围绕市场趋势与投资机会展开分析，先后于4月14日举办生物科技大会、6月16日AI科技大会，以及9月29日电动车及新能源大会。通过缠论视角，剖析当前中美龙头竞争的基本面格局，并探讨市场结构及各ETF主要标的的走势推演，为未来投资布局提供参考与启示。 本文将从两个部分展开分析。第一部分回顾2020—2024年市场结构与行业轮动的长期表现，通过行业ETF的趋势变化和资金流向，梳理市场主线与行业分化特征。第二部分聚焦2024年ETF市场表现，结合收益率与波动率对比，重点分析学院关注的生物医药、人工智能、电动车和新能源四大板块的市场表现与走势特点。 二、市场结构与行业轮动（2020-2024） 过去五年，全球市场经历了产业调整，各行业ETF表现分化，呈现明显的轮动特征。 以下对数图展示了2020—2024年各行业ETF的长期走势，主要反映各行业的市场趋势与增长潜力，以衡量不同板块在产业结构调整与资本流动中的表现分化和轮动特征。 科技与半导体板块凭借AI、云计算和高性能计算的快速发展，持续引领市场，展现出强劲的复利增长效应，成为资金流入的主线。 防御性板块如军工、工业和日常消费表现稳健，在地缘政治紧张和基础设施建设需求推动下展现抗风险能力，其中日常消费因低波动和稳定收益特征受到避险资金青睐。 新能源与生物科技板块波动较大，但在政策支持和技术突破推动下，依然具备结构性增长机会。新能源受绿色能源转型驱动，而生物科技因创新推动表现阶段性回暖。 电动车与自动驾驶行业表现相对滞后，走势平缓，市场对其商业化和盈利模式持谨慎态度。然而，随着电池技术突破与政策支持，该行业在自动驾驶成熟后具备较大增长潜力。 金融板块受益于利率调整和经济复苏预期，表现稳定，为防御性资金提供配置选择。金融科技创新也推动行业效率提升，进一步强化其防御特征。 传统能源板块表现周期性明显，受供需波动和地缘政治风险影响较大。尽管面临绿色转型挑战，仍在稳定供给和能源安全方面发挥重要作用，并成为市场波动下的对冲工具。 整体来看，各行业ETF表现分化，为未来市场布局提供多元化选择与策略依据。 2020—2024年不同行业ETF对数图（截至2024/12/31） 三、2024年ETF市场表现解析 2024年，各行业ETF表现分化明显，半导体和科技板块凭借技术创新和AI、云计算需求持续领跑市场，收益率分别为51.44%和23.31%，巩固了市场主线地位。同时，这两个板块展现出较高波动性，反映出市场对科技创新和增长预期的敏感性。 金融板块表现稳健，收益率以30.90%稳居第二，受资产负债结构优化和市场流动性改善的推动，该板块吸引了防御性资金流入，展现出较强的稳定性和配置价值。 防御性板块如军工和工业表现稳定，收益率分别为16.57%和18.10%。在安全需求增加与产业升级推动下，这些板块展现出较强的抗跌性与避险属性，成为资金配置的稳定选择。日常消费板块波动率最低（16.59%），收益率12.61%，适合低风险偏好投资者。 新能源和生物科技板块短期表现相对滞后，收益率分别为4.82%和1.99%，波动率较高，分别为21.28%和23.18%。新能源板块仍受全球能源转型推动，而生物科技板块因创新周期较长，表现阶段性较弱，但未来也具备很大的补涨潜力。 电动车（自动驾驶）板块收益率13.38%，波动率22.37%，表现温和。市场对其商业化进展和盈利模式保持谨慎态度，但随着技术突破和政策支持，长期来看成长空间无限。 传统能源板块表现出明显的周期性特征，收益率为4.82%，波动率为21.28%。尽管短期内受到绿色转型压力的影响，但供需波动与能源安全需求仍为其提供基本面支撑。在市场不确定性较高的环境下，传统能源依然具备稳定收益与抗风险配置的价值，同时面临向绿色能源过渡的挑战与机遇。 整体来看，2024年ETF市场表现出科技主导、防御版块稳定和新兴行业调整的趋势。 四、行业大会预期与实际走势对比 1、生物科技板块：买点如期出现，但反弹力度不强 生物科技板块在2024年表现不佳，收益率仅为1.99%，在各行业ETF中排名垫底。然而，该板块具备强劲的基本面支持和比价优势。第二季度之所以聚焦生物科技，是基于缠论结构的分析，我们预期行业大会后的1.5到2个月内，该板块会有一次大跌，会出现一个自2021年以来等待的高级别买点。大会详情请参阅《缠论研习院2024年度生物科技大会圆满落幕》的新闻稿。 以下是生物ETF标的XBI的缠图。大会后的实际走势（蓝框）验证了我们的判断，买点如期出现但反弹力度明显偏弱，可能是受到了基本面上创新周期较长、政策环境变化以及市场资金流向分散等多因素的影响。更多关于24年生物制药板块的详细信息请参阅《生物科技重要标的2024年走势回顾》。 XBI日线缠图（截至2025年1月3日） 2、AI科技板块： 行业判断精准，应用版块脱颖而出 AI行业的快速发展带动了半导体（硬件）和科技（应用）两大板块整体上扬，SMH和XLK作为核心代表ETF，在2024年表现优异，验证了我们对AI行业方向的准确判断。 除了方向判断准确外，大会还进一步提出比价分析——认为软件应用板块的市值相较于芯片更低，因此具备更大的上涨空间。大会详情请参阅《缠论研习院2024年度AI人工智能科技大会圆满落幕》的新闻稿。 根据对22只AI标的的追踪观察，2024年AI应用板块确实跑赢了芯片板块，进一步验证了这一比价判断的合理性，也印证了方向细化与结构性布局的前瞻性。详细数据请参阅《AI人工智能重要标的2024年走势回顾》。以下是追踪标的之一PLTR的会后实际走势图（蓝框）。 PLTR日线缠图（截至2025年1月3日） 3、电动车（自动驾驶）版块：精准判断特斯拉，跑赢电动车ETF整体表现 从收益比价图来看，2024年电动车（自动驾驶）ETF整体表现一般，收益率为13.38%，未能跑赢大盘。然而，在年初的电动车行业大会上，我们明确将特斯拉（TSLA）作为核心分析对象，并基于缠论世界观，将其定义为人类社会形态向虚拟世界进化过程中“实中虚”的龙头代表企业。 实际走势进一步验证了这一判断，特斯拉2024年全年涨幅达到62.52%，远超电动车ETF整体表现。尤其是在第四季度，特斯拉涨幅高达54.36%，充分展现了产业整合与市场引领优势，同时与行业大会提出的投资时机高度契合。 以下是特斯拉在大会后的实际走势缠图，更多分析内容请参阅《电动车行业龙头特斯拉2024年走势回顾》。 TSLA日线缠图（截至2025年1月3日） 4、新能源版块：专业视角引领，细分核能领域 2024年，新能源ETF整体表现较弱，收益率仅为4.82%，落后于市场主线。但在新能源大会上，我们重点分析了新能源的一个关键发展方向——核能。随着AI对算力需求的持续增长，稳定高效的电力供应成为核心支撑，核能在这一逻辑链条中占据重要位置。大会详情请参阅《缠论研习院2024年度电动车及新能源行业大会圆满落幕》的新闻稿。 核能板块凭借技术突破和政策支持，在2024年的收益率远优于新能源ETF整体表现。以下是大会中核能专业主讲人提到的代表性股票SMR的实际走势图（蓝框）。 SMR日线缠图（截至2025年1月3日） 五、小结 1、2024年，全球市场经历了产业周期轮动与资本流向变化，各行业ETF表现分化明显。AI行业凭借硬件与应用的双轮驱动领跑市场，半导体和科技板块表现突出，验证了我们对行业方向和细分赛道的精准判断。 2、生物科技板块按预期出现了高级别买点，但反弹力度偏弱，反映出创新周期长、政策调整及资金轮动对市场的影响。 3、电动车板块整体表现一般，ETF收益率为13.38%，未能跑赢大盘。但大会明确聚焦特斯拉，其2024年涨幅达62.52%，尤其是第四季度涨幅高达54.36%，凭借产业整合与市场引领优势，大幅超越ETF整体水平，验证了大会对龙头标的布局的精准性。 4、新能源ETF整体表现较弱，但核能作为细分领域在政策驱动和技术突破下表现突出，验证了我们对细分赛道的精准判断和布局能力。 5、整体来看，我们对2024年ETF的判断方向明确、分析深入，且准确性极高。行业大会的召开并非为了带盘或推荐股票，而是秉持正名、弘扬、传承缠论的宗旨。通过缠论的视角，我们从市场结构与基本面逻辑出发，分析走势演变与行业趋势，剖析细分赛道的机会与挑战，旨在为市场理解与投资决策提供专业支持与深刻启发。 本文由缠论研习院五期学员Michelle,Emma供稿 一期阿喆师兄指导 阅读温馨提示：1.本复盘缠图中使用的颜色级别由低到高为：蓝色(浅蓝色)<红色<绿色<深蓝色<紫色。 2.均线颜色定义：蓝色为 MA 5均线，橙色为 MAContinueContinue reading “美股行业ETF2024年走势回顾”